科创板贵不贵？李迅雷：“老八股”持有至今 年化收益30%超巴菲特

8月24日19：30易方达基金主办，中泰证券首席经济学家 李迅雷分享：科创50 指领未来。对于科创板目前贵不贵，李迅雷表示，应该动态看，而不是静态看市盈率。回顾1990年时候“老八股”在当时看也有科技含量，当时看静态市盈率也很高，但是，如果动态看，从1990年持有老八股至今，年化收益超过30%，跑赢巴菲特。

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提问：大家也会可能会觉得科创板会不会太贵了。 您是怎么看这个问题的呢？

李迅雷：我觉得要从几个方面来看这个问题是吧？

第一个问题的话，静态的看还是动态的看？我们 A股市场如果要回到1990年的话，估计大部分投资者都不知道1990年我们A股市场的市盈率是有多高的，我记得好像当初最便宜的一个股票，它的市盈率大概是50多倍，最贵的大概要接近1万美元。

那个时候的话，老八股时代，那些企业其实也有科技含量的，但现在来看的话没什么可讲的，那个时候的话因为你科技含量的然后它的市值也比较小，但如果说你把这些老8股在1990年买入，只有到现在为止的话，年化收益率是远远不好于巴菲特。我曾经算过大概年化收益率都是在30%，30~40万相当高，但是在那个时代你如果静态来看的话，没有一个公司值得没有人敢买，就没有值得投资的，因为那个时候A股市场刚刚初创阶段，那么所以大家心里都觉得那么高的估值太不合理了，看看那个时候的话美国股市这么便宜是吧？A股市场那么高，分红率基本上没有很可以分的，但是时间长了，体现出来他的优势所在了，成长是第一位的，所以现在来看静态市盈率虽然高，但是关键看动态是不是这样。

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责任编辑：常福强