周黑鸭遇上市以来首亏：不再执着直营 今年特许门店目标升至400家

净亏超四千万！周黑鸭遇上市以来首亏！不再执着直营，今年特许门店目标升至400家

来源：国际金融报

原创 马云飞

过去两年，周黑鸭业绩已现颓势，2020年初突如其来的疫情更是让这家总部身处湖北武汉、以直营门店为主的企业雪上加霜。接下来，不再执着于“直营”的周黑鸭能否涅槃重生？

“2020年，全世界都受到了超级黑天鹅——新冠疫情的冲击，即使到了现在，新冠疫情的影响也还未完全消退。周黑鸭也同样如此，经历了千店关停的挑战，面临着客流下降、固定成本高企的困境。”8月25日上午，周黑鸭的执行董事兼CEO张宇晨在股东大会伊始便如是表述。

张宇晨所言的周黑鸭困境通过一组财报数据便可清晰体现。

2020年上半年，周黑鸭总收入同比下滑44.4%至9.03亿元；毛利同比下滑45.8%至4.93亿元；净亏损0.42亿元，与上年同期2.24亿元相比由盈转亏，重挫118.8%，这也是该公司2016年11月上市以来首亏。值得一提的是，在此背景下，常年名列鸭脖界“老三”位置的煌上煌以13.65亿元的营收首次赶超周黑鸭。

事实上，过去两年，周黑鸭业绩颓势已较为明显，2020年初突如其来的疫情更是让这家总部身处湖北武汉，以直营门店为主的企业处境艰难。那么，随之而来的疑问便是：接下来周黑鸭能否顺利“渡劫”，重拾强劲的增长势头？

遭受疫情重创

原本，在2019年启用新管理团队及特许经营，将商业模式升级为直营+特许经营的周黑鸭，2020年将是其大施拳脚的最佳时期。

然而，2020年上半年，在疫情的影响下，其倚重的自营门店业务成为“雷区”。翻开财报，报告期内，周黑鸭自营门店实现营收由上年同期的14.03亿元下降至6.09亿元，营收占比亦由86.3%下降至67.4%。

这并不难理解。根据周黑鸭方面的表述，受疫情影响，其门店客流剧减，销售量下降。作为湖北当地上市公司，其因配合相关防控工作，暂停了华中地区的生产活动长达49天，全国范围内共约1000家门店暂时停业。直至4月份后，该集团暂时关闭的零售店才陆续重新开业，华中加工厂的生产活动重新启动。

“现阶段，本集团线下门店网络仍以自营门店为主。”周黑鸭在公告中称，截至6月30日，其门店总数达1367间，其中自营门店为1246间，覆盖国内17个省、自治州及直销市内的105个城市。不过，记者注意到，截至2019年底，该公司全国自营门店数量为1301家。

“2020年上半年，公司自营门店新开门店89家，因疫情对部分区域人流量的影响，调整关闭了144家。”8月25日，周黑鸭相关负责人对《国际金融报》记者解释称。

有业内人士对记者表示，直营模式下，店面的管理和盈亏均由公司统一负责，虽然能较好保持统一品牌形象，无需与加盟商进行利润分成，可获取高溢价和高毛利，但其经营更加重资产化，投入与产出时间差较长。这意味着，对于这家以直营模式为主的公司而言，自营门店越扩张，其在人员、工厂、门店租金等各方面投入的成本也将持续上升。

“在疫情所带来的巨大冲击及成本压力下，我们也及时采取了有效的成本控制措施，如积极进行门店租金减免谈判、灵活用工等措施降低租金、人工及其他运营成本，确保本集团的现金流稳健及现金状况良好。”在上述股东大会上，张宇晨也提及，与去年同期相比，2020年上半年周黑鸭租金成本同比下降约2400万，集团整体人力成本同比下降约7600万，营销费用同比下降约2600万。

即便如此，受销售收入及毛利下降，以及仍需维持若干不可避免的固定成本及开支的多重挤压下，周黑鸭2020年上半年净利润下降幅度超过100%。

下半场能否好转

“疫情终会结束，今年下半年公司业务会逐步恢复。”5月底，周黑鸭创始人周富裕在接受媒体采访时称，具体来说，特许经营布局和特通业务今年会加速推进；电商、外卖、社区团购等新零售渠道会持续发力；房租、人工及其他费用支出将被加强管控，这些都会为周黑鸭的长远发展打下坚实的基础。

2019年11月，这家坚持了17年直营模式的鸭脖界巨头终于宣布开启特许经营模式。据记者了解，目前周黑鸭主要涉及发展式特许、单店特许及员工内创三种特许模式。其中，发展式特许重点拓展直营门店尚未进入的空白市场，单店特许则着力于现有成熟直营市场的加密。

据披露，截至6月30日，周黑鸭已开业特许门店121间，包括特许式发展70家，单店特许41家，员工内创的这一数据则为10家。不过，8月25日，上述周黑鸭相关负责人向记者透露，截至当前，公司已开业的特许门店数据已有260家左右，“此前公司（特许经营门店）的目标是在今年年底达到300家，现在这一目标已调整为400家”。

“未来，公司自营门店的策略还是以质量为准，不会过多在意数量，而是重点布局类似高铁站、机场、商圈等这些优质点位及投资较大区域，有可能会考虑未来用自营门店去做扩张，而大部分基础门店的扩张，或会以特许经营为主。”对于商业模式的战略布局，上述负责人对记者如是表示。

在CIC灼识咨询总监姜骁潇看来，周黑鸭近年来的经营状况已经连续两年下降，同时叠加今年的疫情影响，公司正面临一个转型的关键点。销售模式的改变，有希望能够推进该公司进一步拓展门店的覆盖，并且对接更多高质量区域。

记者注意到，对于2020年下半年发展战略展望，周黑鸭将“继续加快特许经营业务发展，结合疫情后新市场环境优化自营门店网络”列为6大发展战略之首。

除继续开发“直营+特许”模式的线下实体店铺业务外，周黑鸭正在加码电商、外卖及新零售现代商超等渠道的拓展，通过多维度举措强化全渠道运营。根据周黑鸭方面给到记者的一份资料，截至目前，该公司已进驻盒马、全家、7-11、叮咚买菜、兴盛优选、唐久便利等多个新零售现代商超、便利店渠道。而截至2020年6月底，新零售现代商超渠道收入占该集团总收入的2%。

“疫情对我们影响很大，活下来比快速发展更重要。”12天前，在“2020中国餐饮营销力峰会”上，周富裕以此作为其主题发言的收官之言。或正如其所言，周黑鸭的“重生”之战已然打响。

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责任编辑：陈志杰