碧桂园坚守城镇化之道 2020年中期业绩可圈可点

碧桂园坚守城镇化之道 2020年中期业绩可圈可点

坚守城镇化之道的碧桂园集团，在疫情冲击下依然保持稳健的业绩表现，交出了一份可圈可点的2020年中期业绩报。

今年上半年该公司实现总收入1849.6亿元，股东应占核心净利润约146.1亿元。报告期内，碧桂园的净借贷比率仅为58%，远低于行业90%的均值。根据第三方机构（克而瑞）统计的全口径销售额排行榜，2020年上半年碧桂园销售金额3723.1亿元，稳居行业第一。

尽管当前经济形势复杂，但碧桂园管理层表示，坚持长期看好中国新型城镇化前景，对中国经济稳定增长、长期向好抱有坚定的信心。碧桂园创始人、董事会主席杨国强此前曾多次表示，看好三四五线城市的房地产市场。

碧桂园集团总裁莫斌在公司中期业绩会上指出，在“房住不炒”的主基调下，中国房地产市场将保持平稳健康发展。“当前，中国的新型城镇化还在不断地推进，过程中还会有健康发展的市场空间，这对我们碧桂园来说就是最大的利好消息。”

销售、营收、净利润等多项指标保持行业前列

根据碧桂园披露的2020年中报，在新冠疫情严重冲击经济社会生活的背景下，上半年该公司经营绩效稳健，多项指标继续保持行业前列。

今年上半年碧桂园实现总收入1849.6亿元；毛利约为448.9亿元，净利润约为219.3亿元，股东应占核心净利润约146.1亿元。公司宣布派发中期股息每股人民币20.55分，半年派息总额占核心净利润总额的31%。

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销售方面，上半年该公司实现归属本公司股东权益的合同销售金额2669.5亿，继续位居行业前列。

截至2020年6月30日，碧桂园录得不含增值税的已售未结收入7808亿元。业内认为，今年上半年碧桂园已售未结收入处于行业领先水平，这在很大程度上锁定了公司今年乃至未来两三年内业绩提升空间。

另据了解，今年碧桂园持续对回款目标强考核，强化标准化、精细化的管理机制。2020年上半年，碧桂园权益物业销售现金回笼约2509.3亿元，权益回款率达到94%，已连续5年高于90%，在行业继续保持领先。当年签约当年回款率较去年同期上升3个百分点至67%，显示资金周转速度加快。

碧桂园集团常务副总裁程光煜在公司中期业绩发布会上表示，“今年上半年尤其在1和2月份，受疫情的影响，碧桂园的销售同比有比较明显的下滑。但在3月份之后，碧桂园的销售表现已逐步恢复至比去年同期略好的水平。

其中，1-7月份的累计同比已经接近去年同期的水平，目前整体销售情况正在很好地恢复。我们有信心1-8月的累计销售额赶上甚至超过去年同期的水平。预计全年销售业绩可实现同比10%的增长。”

他进一步指出，“2020年下半年，我们依然有充足的货量储备，总计全年大约有9000亿元的货量，预计会有67%的去化率，所以保持全年销售略高于去年，我们还是有信心的”。

负债方面，截至2020年6月30日，该公司有息负债总额下降至3420.4亿元，相较2019年末下降了7.5%。公司账面可动用现金余额达2055.2亿元，另有未使用的银行授信额度3288.1亿元。上半年期末融资成本为5.85%，相比2019年末下降了49个基点。

此外，报告期内，碧桂园的净借贷比率仅为58%，远低于行业90%的均值，已连续多年保持了净借贷比率低于70%。

在房地产金融政策从严背景下，碧桂园的融资渠道畅通多样。根据企业公告统计，截至7月28日，碧桂园今年总共发行5笔共计25.44亿美元海外债券，票面利率位于4.2%-5.625%区间。7月28日，碧桂园成功定价发行双年期共计10亿美元债券，发行账簿峰值达到75亿美元，为发行规模的7.5倍。

值得一提的是，碧桂园近来开展产业链投资，涉足万亿级市场，成绩突出。2020年8月13日，碧桂园创投已投企业、国内房产交易龙头贝壳找房在纽交所上市。这是碧桂园创投自2019年成立以来首个IPO项目；2020年5月25日，保利资本联合碧桂园创投发起成立“房地产产业链赋能基金”，该基金于8月3日完成第一期15亿元人民币募集，超募比例达到50%。业内认为，碧桂园通过投资实现产业链深耕及协同赋能，提升内循环效能，将有望成为助力企业持续长远发展的新动力。

坚守城镇化之道 三四线城市比较优势突出土储充裕

在稳健的业绩背后，碧桂园持有充裕的土储。据亿翰智库统计，2020年上半年碧桂园新增土储货值1857.8亿元，居行业首位。截至2020年6月30日，碧桂园在国内已获取的权益可售资源约16698亿元，潜在的权益可售货值约6706亿元，权益可售资源合计约2.34万亿元，显示可售资源充足。

财报显示，截至2020年6月底，碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2662个，业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、288个地级市、1334个区/县，布局广泛性居行业之首。

其中，碧桂园深度布局长三角、珠三角、环渤海、长江中游、成渝等五大城市群。在已获取的可售资源中，98%位于常住人口50万人以上的区域，93%位于人口流入区域，73%位于五大城市群，大多数货量的分布符合人口流动趋势。

程光煜透露，“2020年上半年碧桂园权益获取的土地开支是770亿元，今年全年土地开支的计划与2019年相似，大约是1600亿元，我们对全年完成年初制定的土地拓展目标计划有信心。今年下半年我们还会根据市场情况和呈现的机会，动态地调节投资强度，总体保持补充的货量等于或多于当期销售的货量，保证企业平稳健康发展。”

值得注意的是，碧桂园土储的三四线布局优势明显。上半年，按项目所在地分，位于一二线和位于三四线销售金额比例为39：61；按目标市场分，目标一二线与目标三四线销售金额比例为45：55。从三四线项目投资转化情况看，截至2020年6月底，碧桂园三四线城市项目获取18个月后的投资转化率为1.28，相较同行一二线城市项目0.73左右的投资转化率，表现更优。

亿翰智库研究认为，当前三四线整体增速相对稳定，充分表明这类城市市场基本盘偏大，难有较大的市场震荡，韧性较强。尤其是在2020年六七月份，三四线城市土地成交增速高于一二线城市。得益于居民购买能力和购买意愿的增强，内生性需求具有可持续性，可成为企业推货的重点。

值得注意的是，截至2020年6月底，碧桂园集团位于粤港澳大湾区内已获取的权益可售资源约3088亿元，潜在的权益可售资源达3182亿元，权益可售资源合计6270亿元，开发价值巨大。

其中，位于深圳的已获取权益可售资源约200亿元，潜在权益可售资源约712亿元；目标市场为深圳的已获取权益可售资源约1379亿元，潜在权益可售资源约2715亿元。2020年上半年，碧桂园国内权益合同销售前10位的城市中，有近一半位于粤港澳大湾区，包括佛山、惠州、广州、东莞。

克而瑞研究认为，深入推进新型城镇化建设，城市群建设仍是新型城镇化发展的重要组成部分，京津冀、粤港澳、长三角、长江中游和成渝这5大城市群或将成为新一轮发展高地。同城化建设仍是城市群建设的重要主旨，城市群内的核心城市与卫星城市经济往来将更为密切，产业将加速融合、协同发展，人口更将双向流动。

据了解，在库存方面，碧桂园通过监控每个特定城市四类库存（有预售证未售面积、在建未有预售证面积、拿地未开工面积、未来12个月计划供地面积）、月均销售面积和平均开盘时间等指标，将目标城市或区域的供需情况按照库存短缺、库存合理、供应过量进行动态分类，并在此基础上对目标城市或区域做出积极进入、机会进入、暂不进入的投资决策。数据显示，公司目前已进驻的三四线城市中，85%的城市处于库存短缺或合理状态，对应三四线城市权益货值的84%。

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2020年上半年，碧桂园的销售情况也佐证了三四线城市的比较优势：三四线除疫情影响较为严重的2月份外，其他月份都实现同比增长。三四线城市销售额自3月起平均每月同比上升11%，明显优于一二线城市单月销售同比变化水平，反弹更明显。反观一二线，则出现不同程度同比下降。今年4月，一二线城市销售额单月同比下降9%，而在三四线城市的销售额已实现单月同比上涨15%。

程光煜表示，碧桂园长期看好三四线城市的发展。因为，中国经济在快速稳定发展，中国新型城镇化在有序进行，将给中国所有城镇带来好的发展红利。

“尤其是今年国家重视基础设施建设，加上‘全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制’的政策利好，都给我们提供了广阔的发展空间。碧桂园通过仔细研究市场供求关系，匹配我们的投资标准进行审慎投资。我们对市场没有明显偏好，会根据呈现的实际机会，进行一二三四五六线市场的布局。“

多元布局机器人与现代农业 通过科技提升生产力

近年来，碧桂园集团持续围绕房地产主业进行多元化布局，在机器人和现代农业等业务领域均有所突破。

碧桂园旗下的博智林机器人公司成立于2018年7月，重点围绕建筑机器人+装配式+BIM技术、新型装配式及相关核心技术，搭建系统化研发体系，进行建筑机器人及相关智能施工设备、装配式等的研发、生产、制造与应用。

据了解，截至目前，碧桂园博智林机器人项目已招募了超3600名国内外研发人才；截至2020年8月14日，博智林累计递交专利申请2314项，获授权567项；现有在研建筑机器人50款，其中35款已投放工地测试。

目前，博智林研发的室内喷涂、地面抹平、地砖铺贴、内墙板搬运等4款机器人被认定为“广东省2019年高新技术产品”；公司被认定为“广东省建筑机器人工程技术研究中心”；公司牵头开展的“建筑机器人研发及现场应用示范”列入了住建部2019年科技计划项目。

除了建筑机器人，碧桂园也涉猎智慧餐饮领域。2019年，碧桂园成立全资子公司千玺机器人集团，致力于打造全球最大的集开发、生产、运营、供应链体系于一体的智慧餐饮集团。目前千玺集团共已有6家机器人餐厅门店投入运营。

据了解，截至2020年6月底，千玺集团已申请各类专利611项，目前已获授权的有205项；汉堡机器人、云轨系统、一体化全自动蒸箱、火锅智能配餐机器人及自动物流系统等61款样机正在研制，其中迷你雪糕机、集装箱煲仔饭机器人、咖啡机、汉堡机已进入量产阶段。

现代农业方面，2020年3月9日，碧桂园农业控股有限公司（简称“碧桂园农业”）以对价3亿元收购华大基因农业控股有限公司（简称“华大农业”）80%股权，成为后者控股股东。并购完成后，华大农业董事长兼总经理由碧桂园集团副总裁兼农业控股有限公司总裁梅永红担任。

碧桂园农业和华大农业当时表示，此次合作将依托碧桂园在资金及市场资源上的优势，以及华大农业在前沿技术上的领先成果，推动农业农村现代化，助力农民增收，构建现代农业发展的新格局。

公开报道显示，2020年年初，武汉开发区携手碧桂园农业、华大农业等共同兴建中国（武汉）种谷项目，项目总用地规模近3000亩。项目以搭建种业公共研发中心，为广大种企提供资源材料评价、育种组配设计、田间筛选指导、育种信息管理等全过程服务，帮助企业更快地培育出具有自主知识产权的优良品种，从源头上保障国家粮食安全。

据悉，截至目前，碧桂园农业已拓展海外大农业、研发服务、智慧种业、现代农业产业园等板块。除了控股华大农业之外，碧桂园农业公司还投资建设运营广东德庆贡柑产业园、连樟村现代农业科技示范园、河北张北华大农业康养基地等优质项目。

莫斌在业绩发布会上表示，“随着社会的进步，科技力量越来越强大，各行各业都在通过科技的力量提升生产力。我们布局建筑机器人和其他新业务，目的是想通过机器人化推动生产力的提升，让碧桂园的主业和新业务并驾齐驱，借助科技的力量提升企业竞争力。我们相信科技的力量，一定能够让碧桂园持续稳定健康地发展。”（王茜）

责任编辑：戚琦琦