国债期货涨跌不一 10年期主力合约涨0.02%

8月27日，国债期货涨跌不一，截至下午收盘，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.06%。

人民银行27日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于今日有1600亿元逆回购到期，人民银行实现净回笼600亿元。

中信证券：持续调整过后债券市场已积攒了明显的安全垫

中信证券明明团队认为，5月以来，现券利率快速上行，贷款利率则整体平稳，债券相对贷款的性价比有所提高，但从商业银行资金运用的角度看，商业银行对贷款的偏好度反而更强。结合本文分析，我们认为这一方面有在促信贷、宽信用的环境之下贷款业务对债券投资形成挤出的原因，另一方面也可能与利率水平波动加剧的环境之下商业银行出于对净利润和资本公积的担忧而降低了债券投资节奏相关。向后展望，我们认为商业银行仍将加大对债券的投资力度，原因有三点：第一，信贷投放节奏料将放缓，其对债券配置的挤出效应也将有所减轻；第二，持续调整过后债市性价比已十分可观，商业银行对债券的配置热情也有望迎来一波加速释放；第三，降成本、让利实体的政策思路也在一定程度上需要商业银行加大债券投资（特别是信用债配置）的力度。对于债券市场而言，持续调整过后债券市场已积攒了明显的安全垫，短期内可以关注超跌反弹的机会，我们维持10年国债到期收益率将在2.8%~3.0%区间震荡的判断。

责任编辑：李铁民