痛失全球销冠 宁德时代难抗劲敌、上半年营收利润“双降”

痛失全球销冠！宁德时代难抗劲敌，上半年营收利润“双降”

来源：国际金融报

原创 肖逸思

疫情冲击下，动力电池龙头宁德时代营收和净利润“双降”，虽然市占率仍位列国内榜首，但来自国际市场的劲敌不容忽视……

8月27日，宁德时代发布了其2020年上半年财务报表。财报显示，今年上半年，宁德时代营收为188.29亿元，同比下滑7.08%；归母净利润为19.37亿元，同比下降7.86%；其扣除非经常性损益后，净利润为13.77亿元，同比跌幅达24.3%。对经常性损益影响最大的项目是政府补助，今年上半年，宁德时代计入当期损益的政府补助达6.6亿元。

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对于营收利润“双降”的局面，宁德时代在财报中解释称，这主要是宏观经济受新冠病毒肺炎疫情冲击、市场需求严重下滑，导致新能源汽车产销量同比大幅下降，公司动力电池销售收入减少。随着疫情得到有效控制，我国宏观经济与新能源汽车市场逐步恢复，公司各经营指标也逐步提升。

据《国际金融报》记者观察，在宁德时代发布财报后，有四家券商先后发布了个股研报，评级全部为“买入”，普遍认为宁德时代虽然第一季度受到疫情影响业绩受到了较大冲击，但在第二季度业绩得到了较大回升，且略超预期，其净利润也在第二季度同比转正、毛利率也得到了恢复。

截至8月27日收盘，宁德时代股价上涨5.43%至204.95元，总市值达4774.3亿元。

进入“备战”状态

今年上半年，国内新能源汽车市场整体不景气，作为绝对龙头的宁德时代也不能独善其身。在宁德时代动力电池系统、储能系统、锂电池材料三项主要业务中，有两项业务业绩下滑明显。

其中，动力电池系统是宁德时代主营业务，其上半年销售收入134.78亿元，同比下降20.21%，这主要是由国内新能源汽车产销同比下滑导致，根据中汽研合格证数据统计，2020年上半年，国内新能源汽车产销分别完成35万辆和33.6万辆，同比分别下降42%和44%。宁德时代在财报中表示，随着疫情缓解和宏观经济逐步恢复，公司动力电池系统出货量环比显著提升。

同样受到影响的还有锂电池材料业务，2020年上半年国内动力电池装机量同比下滑42%，锂电池材料采购需求相应减少。上半年宁德时代锂电池材料销售收入为12.35亿元，同比降幅高达46.53%。

上半年，宁德时代只有储能系统仍在较大幅度地增长，实现销售收入5.67亿元，同比增长136.41%。

在盈利方面，宁德时代上半年也稍有下降。据披露，上半年毛利率为27.15%，同比下降2.64%，这个数值在2018年是32.8%，2019年是29.1%。

不过，记者注意到，宁德时代毛利率在第二季度得到了很大的恢复，今年一季度，其毛利率为25.09%，但到了第二季度，该数值已增至29.05%。

在现金流方面，宁德时代上半年经营活动和投资活动产生的现金流量净额均同比下滑幅度在20%左右，但筹资活动产生的现金流量净额却出现12倍的增长，这是源于宁德时代在今年上半年发行了新公司债券。也正因如此，截至今年上半年末，宁德时代现金及现金等价物净增加86.28亿元，同比大幅增长52.91%。

面对疫情这种不确定因素，并不是只有宁德时代加快了筹资活动，这种“储粮过冬”的现象在汽车行业非常普遍，对于宁德时代来说，这更像是准备进入“备战”状态。

今年上半年，宁德时代还通过了非公开发行股票的事项，募集资金总额近197亿元；今年4月，宁德时代因境外业务发展需要，还拟将境外债券发行额度增加至不超过30亿美元（折合人民币超206亿元）。

行业在重新排序

疫情之下，行业普遍受到了冲击，但另一方面，也促进了行业重新洗牌。宁德时代需要面对的不仅是疫情的冲击，还有来自竞争对手的挤压。

今年上半年，动力电池行业的“黑马”就是LG化学。今年上半年，LG化学不仅在全球动力电池市场上一举夺走了宁德时代的销冠宝座，而宁德时代上半年的全球市占率同比下滑28.1%至23.5%。

公开资料显示，LG化学今年上半年装机量10.5GWh，全球市场份额24.6%，排名从去年同期的第四名上升到第一，装机量同比增长了82.8%。LG化学装机量同比大增主要受益于国产特斯拉Model 3、雷诺Zoe、奥迪e-tron、保时捷Taycan EV等车型销量的大增。

LG化学预测未来公司还会维持稳定的增长势头，预计全年电池销售额将达到约763.5亿元。

与此同时，在国内市场，宁德时代虽然仍占据着绝对的主导地位，但LG化学也呈现出了强劲的追赶之势。据动力电池应用分会数据，今年上半年，宁德时代国内装机量同比下跌36%，市场份额48.7%。而LG化学国内装机量同比暴涨超447倍，份额为14.2%，一下跃居国内占比第二的动力电池企业。

中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教向《国际金融报》记者表示，国外巨头在中国市场的进击跟去年“白名单”的取消有着直接的关系。

去年6月，工信部宣布，决定自当月21日起废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》，符合规范条件企业目录同时废止。这份被业内称为“白名单”的废止意味着，曾对外资关闭的动力电池市场放开，国内企业面临更加激烈的竞争。此前未能入围“白名单”的松下、LG化学等国外电池巨头，也借着这个机会在向中国市场发起进攻。

对于LG化学在进入中国后能够迅速扩张的原因，于清教在接受记者采访时表示，这还是与品牌、品质、研发、团队等方面有关，中国品牌与国际巨头相比还是有一定差距。之前在国家政策的保护下，中国新能源汽车产业蓬勃发展，但在这些政策逐步退坡、需要直面国际竞争的时候，就遇到挑战了。“新能源汽车就像一场马拉松，前期跑得快，后期不一定也跑得快”。

在于清教看来，宁德时代这样的巨头可以在加大研发、加大品质制造、加大品牌管理和营销等方面努力，而中小型动力电池企业的首要任务还是“活着”。

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责任编辑：陈志杰