定调！专家解读稳健的货币政策如何更加灵活适度

原标题：定调！专家解读稳健的货币政策如何更加灵活适度

正在发布的政府工作报告刚刚提到，稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。

据悉，中国货币政策的定调主要有五个范畴：宽松、适度宽松、稳健、适度从紧和从紧。2009年，由于金融危机的冲击，当年实施适度宽松的货币政策。2010年以后，中国一直实行稳健的货币政策。

实际上，我国货币政策的最新定调近期已有前兆。4月17日召开的中共中央政治局会议提出：“稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。”这为下阶段货币政策如何实施指明了方向。

央行在5月10日出炉的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》称，稳健货币货币政策是有多重目标的。报告称，货币政策要在多重目标中寻求动态平衡，更加重视经济增长、就业等目标，以更大的政策力度对冲疫情影响，为有效防控疫情、支持实体经济恢复发展营造适宜的货币金融环境。

“下一阶段，稳健的货币政策更加灵活适度，强化逆周期调节，保持流动性合理充裕。”央行称。

民生银行首席研究员温彬认为，疫情发生以来，常用的货币政策工具已经运用得较为充分，下阶段通胀中枢回落将不构成较大制约，货币政策仍有操作空间，在多重目标中寻求动态平衡。

一方面，运用好总量和结构性政策，继续搭配公开市场操作、MLF、降准等方式，保持市场流动性合理充裕。另一方面，继续降低实体经济融资成本，疏通货币政策传导机制，下调政策利率，引导LPR利率下行。

鉴于银行负债成本偏高，仍不排除降低存款基准利率的可能。同时，政策利率下行也将带动广谱利率下降，降低企业发债成本，拓宽融资渠道。

此外，提高精准支持力度，接续实施1万亿元再贷款再贴现，引导银行优化信贷结构，加大对制造业、民营企业、小微企业、新基建、脱贫攻坚、民生就业等重点领域和薄弱环节的支持力度，提高信贷投放的精准度，灵活做好延期还本付息等安排，加快推进银行资本补充，提高金融服务实体经济能力，并切实防范化解金融风险。

央行此前发布的一季度货币政策报告称，下一步，央行将继续深化LPR改革释放潜力，疏通市场利率向贷款利率的传导渠道，推动降低贷款实际利率，支持企业复工复产和经济社会发展。

业内普遍分析认为，“两会”结束后，各项稳定和扩大内需的政策将落地实施，预计6月和7月份全面降准和降息措施将陆续出台，在保持流动性合理充裕的前提下，畅通货币政策传导机制，引导金融机构持续加大对实体经济支持力度。

责任编辑：朱学森