A股游戏公司营收榜:三七互娱TOP1 迅游、恺英雷声不断

2020年上半年的疫情，客观上利好游戏公司。

理由很简单，当线下活动按下暂停键之后，宅在家里的人们拥有更多可支配时间，而游戏作为消磨时间、获取愉悦感的娱乐方式之一，成为很多人的首选。在这样的背景下，全球游戏公司的在线人数、营收都创下了历史新高。

根据腾讯最新的2020年半年报资料显示，其网络游戏收入增长40%至人民币382.88亿元，旗下多款游戏表现亮眼，也带动了腾讯股价突破500港元/股的历史性关口。

犹如印钞机的游戏行业，自然吸引着大众的目光。伴随着5G云游戏的加速到来，游戏公司2020年上半年业绩状况如何，盈利能力有没有持续改善，个别业绩暴雷的公司还有没有竞争优势？

为此我们将会从营业收入、净利润、资产负债率、货币资金等多个方面对目前A股上市的14家游戏公司进行横向对比，找出真正的A股游戏第一股。

这一篇我们先从营业收入角度聚焦，分析14家A股游戏公司近4年的营收变化。

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三七互娱、世纪华通齐头并进 三七互娱斩获“营收王”

数据显示，A股14家游戏公司中三七互娱2020年上半年营收最高，为79.89亿元，同比增长31.59%，成为报告期内的“营收王”，世纪华通紧随其后，营收为77.68亿元，增速略逊一筹为12.02%。

除了腾讯、网易等游戏巨头外，三七互娱和世纪华通牢牢占据了游戏行业第二梯队的位置。2020年上半年，三七互娱股价在业绩刺激之下一路走高，市值一度破千亿。wind数据显示，年初至今三七互娱的股价上涨幅度达70.64%，250日股价涨幅更是高达192.79%，市值领跑A股游戏公司。

三七互娱在半年报中称，手机游戏发行与研发业务的增长是本期整体收入增长的主要驱动力，2020年上半年三七互娱手机游戏的营业收入为74.12亿元，同比增长36.59%。

三七互娱称，报告期内公司上线了《混沌起源》《云上城之歌》等游戏，储备的自主研发产品包括《代号NB》《代号DL》等，储备的国内代理产品包括《王牌高校》《一千克拉女王》等。

斩获营收榜老二的是世纪华通。报告期内世纪华通营业收入为77.68亿元，同比增长12.02%，增速对比2018、2019年H1略有放缓（2018年和2019年增速分别为138.53%、22.97%）。2020年上半年，世纪华通上线了《龙之谷2》《AKB48樱桃湾之夏》等游戏。7月29日，世纪华通公告称腾讯于7月27日通过大宗交易增持公司股份1792万股，占总股本的0.24%，本次权益变动完成后，腾讯持有世纪华通3.73亿股，占总股本的5%，达到举牌线。

腾讯称，本次举牌后，不排除在未来12个月内继续增持上市公司股份的计划。

半年报显示，腾讯增持后已成为世纪华通第五大股东，同时冯柳的高毅资产管理继续持有世纪华通2.19亿股，占流通股的8.44%。

迅游科技、恺英网络（维权）公司治理问题多 营收跑输平均水平

光芒之下必有阴霾。

在14家A股游戏上市公司中，迅游科技和恺英网络的营收明显未达到平均水平。2020年上半年迅游科技营业收入为2.45亿元，同比下降7.35%，恺英网络营收为8.12亿元，同比下降22.8%，而14家游戏公司的平均营收为22.4亿元。

这两家被甩开的公司分别陷入了不同的困境，但相同的是，公司的管理出现了问题，从而影响了整体业绩，跑输行业。

2019年9月，迅游科技发布董事会决议公告，董事长章建伟和总裁袁旭联合董事分成两大派系，指责对方失职并要求罢免。“宫心计”在不久后宣告停战，但业绩依然未见起色。其中，章建伟在提议罢免的理由中提到，袁旭与对外投资标的逸动无限、雨墨科技的实控人存在非经营性大额资金往来。

2019年年报，迅游科技对合并狮之吼商誉计提了13.2亿元减值准备，对逸动无限和雨墨科技的股权投资计提了2.58亿元的减值准备，大额减值对2019年业绩造成了较大影响。

更夸张的是，恺英网络面临董事长和实控人被股东、员工实名举报的尴尬局面。6月29日，网络上流传一封举报信，称原董事长王悦作为圣杯投资、骐飞投资两大员工持股平台的实际控制人，签署不对等协议为他人输送利益，并私自将两家平台的股票质押。而现任董事长金锋则使用非法手段背后推动恺英网络对外质押股票，不断以低价接票。

此外，恺英网络还在7月7日收到证监会处罚书，中国证监会裁定恺英网络2018年年度报告存在虚假记载事项，对恺英网络做出警告并处以60万元罚款，对总经理陈永聪和董事长金锋分别做出警告及30万元罚款。

盛天网络收购换得高增速 天神娱乐营收降幅最大

数据显示，营收增幅最大的为盛天网络，2020年H1营收同比增长81.53%至4.46亿元，降幅最大的则为天神娱乐（现*ST天娱（维权）），同比减少36.37%至4.79亿元。

在连续2年亏损后，天神娱乐在2020年披星戴帽，证券简称变更为*ST天娱。从营收结构来看，试图破而后立的天神娱乐在业绩上并无太大起色，游戏业务的营收继续下滑，2018年-2020年H1游戏营收分别为5.96亿元、3.94亿元、2.44亿元，下滑速度进一步加快。同时，公司的毛利率也继续下降，2017年-2019年及2020年上半年分别为65.38%、65.09%、49.34%、45.57%，对比2017年下降近20个百分点。

天神娱乐在半年报中称，报告期内公司整合优势资源，聚焦电竞游戏和数据流量两大业务板块，但由于债务负担过重，债务利息、逾期罚息、违约金等导致公司财务费用高企，难以盈利。

增幅最大的盛天网络2020年上半年营业收入为4.46亿元，同比增长81.53%，增速超过2018年和2019年H1（分别为19.85%、8.65%）。高增速的营业收入得益于去年的一笔收购，2019年8月，盛天网络收购天戏互娱，新增游戏IP运营业务。

半年报显示，盛天网络游戏运营及授权业务营收为2.54亿元，同比增长432.78%。公司称，天戏互娱参与运营的游戏《三国志2017》收入保持稳定，《三国志-战略版》运营状况良好，持续为公司带来收入，使得公司游戏业务收入大幅上升。

5月底，盛天网络向市场抛出一份定增预案，拟定增不超过6亿元，目前该定增仍待核准中。（文/新浪财经上市公司研究院 凌先静）

责任编辑：公司观察