“三条红线”严控房企融资：鲁商发展净负债率达153%

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8月20日，住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会。会议指出，为进一步落实房地产长效机制，实施好房地产金融审慎管理制度，增强房地产企业融资的市场化、规则化和透明度，人民银行、住房城乡建设部会同相关部门在前期广泛征求意见的基础上，形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则。

此前，有媒体报道称，此次讨论的重点房地产企业资金监测和融资管理规则，主要以“三条红线”为标准，具体为：

红线1：剔除预收款后的资产负债率不超70%；

红线2：净负债率不超100%；

红线3：现金短债比不小于1倍。

事实上，多数房企作为高杠杆经营的主体，在上市后相关财务指标的披露也更加专业、透明，上述三条红线早已成为资本市场、信贷市场对于房企主体信用考察的关键指标，直接决定了各房企的融资成本。新浪财经房产在中报数据的基础上对房企进行梳理，数据显示规模房企中有不少系“三条红线”全部触及，接下来需加大降杠杆力度，否则将对其后续融资活动产生较大不利影响。

鲁商发展连踩3条红线

就鲁商发展来说，据公司2020年中期业绩报告数据，其剔除预收款后的资产负债率为87.7%，净负债率为152.57%，现金短债比仅0.54，踩了3条红线。

从剔除预收款后的资产负债率不大于70%这条红线来看，截止半年报数据，鲁商发展账面“合同负债+预收账款”合计190.32亿元，剔除预收款后负债总规模为357.35亿元，资产负债率达到87.7%，而70%的红线对应的总负债规模约为475.55亿元。因此，鲁商发展在该红线下需要减少负债规模约为72.12亿元。

其次，从净负债率不大于100%这条红线来看，截止6月底，鲁商发展的净负债率达到152.57%，其中长期及短期债务规模合计110.01亿元，股东权益50.12亿元，需要不踩100%红线，总体债务规模需要减少至83.66亿元，减少有息负债约26.35亿元。

而从现金短债比大于1倍来看，截止上半年，鲁商发展账面“货币资金+受限制现金”合计33.54亿元，而公司短期债务达到62.38亿元，现金短债比为0.54。相比而言，在此条红线之下，鲁商发展需要降低28.84亿元规模的短期债务才能达标。

总体来看，鲁商发展三条红线中踩了3条，其中红线1下的降负债规模最大，达到72.12亿元，因此，最严房企融资新规来袭的情况下，鲁商发展需缩减债务规模超72.12亿元。

责任编辑：公司观察