李小加对话高瓴张磊：大健康产业不是零和游戏，而是正和游戏

9月1日，2020香港交易所生物科技峰会在线上召开。港交所行政总裁李小加与高瓴资本创始人兼首席执行官张磊就投资人如何助力医药企业创新发展、科技创新如何赋能医疗健康领域等话题展开了精彩对话。

张磊认为，生物医药领域的投资，一定要秉持长期主义理念。因为不同于其他行业，很多生物医药公司在很长一段时间内都是不赚钱甚至没收入的，但从长期来看这个领域一定会诞生世界级的伟大公司。张磊说：“高瓴从2012年开始投资这个行业，从2012年到2016年的4年里都是很寂寞的，因为很少有人跟我们一起在这个领域长期深耕。以百济神州为例， 我们从第一轮开始投资，当时公司估值可能还不到1亿美元，现在已经是200多亿美元估值的公司。我们连续投资了8轮，到前3、4轮的时候公司都还没有什么收入，当时我们依然长期陪伴，所以说如果没有长期主义信念是不可能做好生物医药投资的。” 同时，张磊认为大健康产业不是零和游戏，而是正和游戏。

新冠疫情的爆发，在客观上加速了产学研医之间的深度融合。今天健康产业生机勃勃的景象，就像当年半导体、信息产业爆发前夜一样，上下游之间正在发生越来越强烈的耦合效应，通过产学研医通力合作，构建一体化创新生态，将大大降低整个行业的创新成本，加速药物和医疗器械研发的迭代速度，创造巨大的增量价值。

中国医药产业正在进行升级换代。虽然我们在基础科研方面与发达国家还有很大差距，但在应用及与临床结合的创新层面进步很快，从小分子化学药，到大分子单抗、双抗、细胞治疗、基因治疗等方面都在迅速赶上，中国医药工业大规模发展的前景是可预见的。

更重要的是，中国原研药的性价比更高，可以大大降低中国患者的负担，并节省医保费用。随着中国创新药产业的快速发展，这一领域有望在未来五到十年成为新兴的出口行业，惠及新兴市场国家更多的患者。

生物医药行业是一个原发创新驱动的行业，它从0到1的技术突破、技术到临床研究的验证，再到从产品到市场的开拓，面临多重“死亡谷”，它的背后不仅仅需要长期资本的持续灌溉，也需要形成鼓励生物产业创新发展的系统环境，从政策、资本、资源、产业链、人才等多重、持续的赋能。

比如百济神州研发的替雷利珠单抗注射液和泽布替尼胶囊，经过了大约七八年的研发历程，2019年才实现商业化上市。自2014年A轮起，高瓴参与和支持了百济神州8轮融资，是百济神州在中国的唯一全程投资人。张磊认为，生物医药领域的投资不仅是资金的投入，更要坚持长期主义理念，与创业者同行。

对话最后，在回答李小加如何看待目前大环境下人才培养的问题时，张磊表示很乐观，同时他也希望看到一些更好的发展。

“我们既需要高速公路，也需要小船、潜水艇等多种方式达到教育的彼岸”，张磊认为不是每个人一定要走统一路线，要多一点创新，有多条路的思维。高瓴一直奉行重仓人才战略，始终坚信教育的力量，坚持教育的投入，坚守公益的精神，助力中国教育事业和基础科学研究创新。

责任编辑：郭明煜