后疫情时代，如何拥抱核心资产，穿越牛熊

伴随着收入的增加、人口结构的老化、城镇化率的提高，当前中国家庭理财需求增长出现爆发性增长，家庭财富结构也在转型，即从储蓄转向理财、从房产转向金融资产，从境内市场转向境外市场。

Wind数据显示，截至2019年中期，中国家庭财富总值从2000年的3.7万亿美元，增长至63.8万亿美元，全球占比达18%，排名世界第二，仅次于美国。也就是说，2000年中国人均财富约2800美元，而2019年大幅增至约4.5万美元。

处在后疫情时代，人们最关心的话题，莫过于如何投资理财，实现资产的保值增值。

在8月12日播出的LIVE·华盛“港股直播节”中，华盛证券资管董事谷子樵，与奕歌投资创始人张西敏、鼎业投资董事长吴良群一起，带来了“后疫情下，散户如何拥抱核心资产，穿越牛熊？”的话题分享。（回放戳 https：//live.hstong.com/live/index/15960880992353536）

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市场上流传“牛市散户多亏钱”的说法。吴良群认为，改成“快牛是散户亏损的主要原因”会更准确。美国从上世纪80年代到现在，处于长期慢牛的阶段。这种慢牛是用盈利来带动整体估值的缓慢上升，可以给投资者带来财富增值，这是共赢的游戏。格雷厄姆说的“牛市是散户亏损的主要原因”，更偏向形容快牛。牛市有羊群效应，大家追涨杀跌很可能导致持续性亏损，所以快牛是散户亏损的主要原因。

对于什么是核心资产，几位嘉宾从不同维度进行了分析。张西敏认为，中国的核心资产是国内最优质的一批公司，类似于蓝筹股、白马股。核心资产的关键是公司盈利有没有持续增长。

在谷子樵看来，能被称为核心资产的公司有两个特征：第一是实现科技创新；第二是突破原有商业模式，能提升人们的工作和生活效率。

为什么市场给核心资产高估值？吴良群指出，现在国内各行各业的龙头逐渐开始聚集，正在或即将形成垄断效应。除非有公司能做到技术、产品的完全创新，否则要颠覆头部公司很难。

”未来十年、二十年，很多行业的集中度都会提升，优秀的公司会强者愈强。“他说。

谈到投资策略，张西敏建议，投资者需要发现未被充分定价的企业。选择企业的维度包括大行业（行业空间大或行业容量大）、行业集中度不是很高，小市值、小龙头，管理层优秀，产品和服务更优质，成本较同行有优势，融资成本更低，用户口碑良好等。

而吴良群认为，A股未来一定会向港股、美股看齐，买指数基金是自然投资者最好的选择。

不仅是这一期，华盛港股直播节的每期节目，都汇聚了专业机构投资者、行业大V的精彩干货，不可错过。（点击 #华盛直播合集# https：//live.hstong.com/live/list 即可回看所有直播节场次）

整个8月，LIVE·华盛“港股直播节”举行了10场线上直播，从新股策略、板块解读、宏观分析三个内容模块入手，解读港股上市热潮中蕴藏的投资机会，剖析物业、医药、金融地产板块的风险与机遇，展望港股市场价值。

虽然港股直播节暂时告一段落，但是“LIVE·华盛”仍会持续推出港美股投资直播节目，为投资者提供及时、专业的投资观点。

责任编辑：石秀珍 SF183