临近回售信息披露转向私募平台山东如意的“如意算盘”还好吗？

21世纪经济报道2020-09-04 17:52:090阅

原标题：独家丨临近回售信息披露转向“私募平台” ，山东如意的“如意算盘”还好吗？

继“19如意科技MTN001”利息兑付两次延期之后，“不承认违约”的山东如意科技集团有限公司（以下简称“山东如意”）再次走到了“18如意01”的回售关口。

资料显示，“18如意01”的发行规模为15亿元，期限五年，票面利率7.9%，附第二年年末以及第四年年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。

2020年9月18日，“18如意01”将面临第一次行权。

但有意思的是，临近回售日期，公开平台上山东如意未按规定发布任何关于债券回售的公告。

据21世纪经济报道记者独家获悉，山东如意将“18如意01”的回售公告转向了私募平台披露，且此前亦与投资者协商“阻止回售”。

作为一只公募债，山东如意却将“18如意01”转向私募平台进行信息披露“掩耳盗铃”，这种信披花招，也暴露了山东如意如今尴尬的处境。

信披“耍花招”

9月2日，山东如意在私募平台披露了“18如意01”的回售实施第一次提示性公告、回售实施公告、以及票面利率调整公告。

据21世纪经济报道记者了解，山东如意方面将此次“18如意01”的回售登记期定为9月2日至9月4日，且在回售登记办法中，山东如意点明回售申报可撤销。

山东如意指出，投资者可选择将持有的债券全部或部分回售给发行人，在回售登记期内通过上交所系统进行回售申报，当日可以撤单。每日收市后回售申报可撤销。

此外，已进行回售登记的投资者可于2020年9月2日至2020年9月14日通过固定收益证券综合电子平台或上交所认可的方式办理撤销回售撤销业务。

山东如意此次则未进行票面利率调整，在2020年9月18日至2022年9月17日，“18如意01”的票面利率仍保持7.9%不变。

事实上，种种关于撤回回售的规则都是山东如意方面与债券持有人“拉锯”的体现。

“如意不希望投资者回售，但是我们已经回售了。”一位“18如意01”机构持有人告诉21世纪经济报道记者，“我们现在预期比较悲观，或许他们转向私募平台发布公告，就是做好了违约的准备。”

山东如意的兑付疑团

一直以来，围绕在山东如意身上的争议都不少。

不仅仅是“19如意科技MTN001”的7500万利息兑付两度延期，更有将下调其信用评级的评级机构“炒了鱿鱼”。

今年3月16日，上清所公告称，当日是?“19如意科技MTN001”的付息日。截至日终，仍未收到山东如意支付的付息资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息工作。

虽然在兑付当日未能按期兑付利息，但山东如意却始终不想承认“违约”。

随后山东如意在3月17日晚公告称，公司与全部持有人达成利息延期支付协议，约定“19如意科技MTN001”的本期利息延期3个月至2020年6月15日完成支付，期间应付资金的利息按照本期债券利率年化7.5%计算，并承诺按照协议约定如期完成本期债券2020年度利息支付工作。

同时山东如意称，此前持有人会议中约定全体持有人将全部通过场外方式收取“19如意科技MTN001”2020年度利息，同时，持有人认可“19如意科技MTN001”未通过上海清算所渠道完成2020年度付息事宜不构成违约。

或许这些当时同意展期的持有人们没有想到，3个月后，山东如意依然拿不出这7500万的利息。

时间来到6月份，山东如意公告，“19如意科技MTN001”的主承销商于2020年6月12日召开了“19如意科技MTN001”第二次持有人会议。会议审议了包括“19如意科技MTN001”2020年利息再次延期等相关事项的三项议案，全部议案均获得全体持有人的一致通过。

这一次，“19如意科技MTN001”的利息将再度延期6个月至今年12月15日支付。

如今，规模15亿的“18如意01”也面临回售，山东如意又将如何处置？

早前在今年3月，大公国际已将山东如意主体信用等级调整为AA-，评级展望调整为负面，“17如意科技MTN001”、“18如意01”及“19如意科技MTN001”信用等级均调整为AA-。

大公国际认为，山东如意面临的法律风险和财务风险上升，短期偿债压力很大，且再融资能力受限，债务偿还能力下降。

也是在彼时大公国际发布评级下调公告后，山东如意宣布与大公国际终止合作。

国际评级机构穆迪也已在此前评级报告中将山东如意企业家族评级（CFR）从“Caa1”下调至“Caa3”，并将由山东如意担保、盛茂控股有限公司发行的高级无抵押债券评级从“Caa2”下调至“Ca”；公司评级展望维持“负面”。

在穆迪评级体系中，Caa级表示债务信用状况很差，信用风险极高。修正数字1表示该债务在同类评级中排位较高；修正数字2表示排位居中；修正数字3则表示该债务在同类评级中排位最低。