每股412港元 “餐饮巨无霸”上市 董事长胡祖六陷蚂蚁股权纠纷

中国基金报记者 文景

“餐饮巨无霸”距离二次赴港上市仅一步之遥！

9月4日晚间消息，据百胜中国公告，其香港IPO最终定价为每股412港元，拟9月10日港交所上市。据悉，二次上市定价折让5%左右，最高融资约199亿港元。

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最终定价412港元/股 有望成为港股股价第二

9月4日晚，百胜中国（YUMC.NYSE）宣布赴港二次上市最终定价为412港元/股。若行使超额配售权，百胜中国此次募资净额最高约198.57亿港元（约合人民币179亿元）左右。根据计划，百胜中国将于9月10日在香港联交所主板挂牌，保留纽交所为其主要上市地。

百胜中国称，最终定价412港元/股（53.16美元/股），参考了9月3日公司在纽交所的收盘价55.92美元/股。以此计算，其最终定价折价了5%左右。

对于百胜中国赴香港上市的定价，香颂资本执行董事沈萌向时代周报表示，在他看来，百胜中国应是综合了市场环境、投资者意愿等各方面因素，发行价选择了预定区间的中间，为了保证认购发行顺利。

中泰国际分析师认为，按全球公开发售后的4.2亿股本计算，百胜中国市值预计超过1960亿港元，高于港股同业平均水平。

Wind数据显示，9月4日，腾讯控股港股收盘价518港元，香港交易所港股收盘价380.6港元，阿里巴巴港股收盘价为274港元，为当天港股股价前三。如果百胜中国IPO当日，能够维持发行价，那么它有望成为港股股价第二。

香颂资本执行董事沈萌认为，就百胜中国赴港二次上市后的市场表现，百胜中国在港股的表现可能受到美股的制衡。因为百胜中国已在美股上市，港股和美股之间存在可以相互交易的机制，如果港股股价显著高于美股的话，就有可能出现两个市场之间套利的行为，所以港股的股价一定程度上会和美股的股价存在联动性。

自百胜中国从Yum！ Brands分拆出来之后，于2016年11月1日独立在纽约证券交易所上市，上市至今，股价已经翻了一倍多。9月3日，百胜中国美股收盘价报55.82美元，按照当前汇率，约等于432.62港元。

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9月1日，港交所发布公告称，百胜中国正式启动全球发售，包括国际发售4023.42万股，香港发售167.65万股。根据百胜中国9月1日披露的招股书，所募资金将会被用于资金将用于扩张及深化餐厅网络，投资数字化及供应链、食品创新及运营资金等。此前表示，公开发售价将参考百胜中国在纽交所9月4日的收盘价和此前股票价格，每股最高不超过468港元。此外，高盛为其独家保荐人，花旗、招银国际和瑞银是联席全球协调人。农银国际、尚乘、中银国际、中金、中信里昂证券、汇丰和工银国际为联席簿记管理人。根据公司在监管文件中披露，香港IPO每手交易为50股，入场费料高达2.36万。

8月29日，作为肯德基、必胜客等知名国际连锁餐饮品牌在华运营商，百胜中国已经通过香港联交所上市聆讯。

此前百胜中国已经多次被传将赴港上市。今年8月初，就有境外媒体引述知情人士消息称，百胜中国最早9月份在香港二次上市。今年6月份，有相关报道指出，这家快餐业巨头已以保密形式递交香港上市申请，筹资规模或在20亿美元左右。

自从1987年第一家餐厅开业以来，截至2020年6月底，百胜中国在中国的足迹遍布所有省市自治区（港澳台除外），在1400多座城镇经营着9954家餐厅。今年7月份，门店总数超过10000家。2020年，百胜中国位列《财富》美国500强排行榜第361位。根据弗若斯特沙利文报告，按照2019年系统销售额计，百胜中国是中国最大的餐饮企业。

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来源：公司招股书

目前，百胜中国在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔三个品牌的独家运营和授权经营权，并完全拥有东方既白、小肥羊、黄记煌和COFFii & JOY连锁餐厅品牌。

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来源：公司招股书

逆势扩张，疫情下二季度保持1.28亿美元经营利润

百胜中国7月发布中期财报显示，在不计入汇率的影响下，百胜中国本季度总收入恢复至去年同期的89%，系统销售额恢复至去年同期的96%。在疫情影响下，二季度仍然保持1.28亿美元的经营利润，并新开169家门店。

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百胜中国在财报中指出，目前公司超过99%的门店已经恢复营业，但在不同地区，时段和细分市场的恢复节奏并不均衡。四月和五月公司的业务恢复有序，但6月份的业务恢复则较为疲软。这主要是受到景区和交通枢纽人流量大为减少，学校推迟放假导致假期缩短，以及局部地区疫情爆发的影响。

此外，外卖业务继续保持强劲的增速，同比增长了36%，贡献了总销售的29%。数字订单，包含外卖订单，手机订单，以及点餐机订单，占到肯德基销量的86%以及必胜客销量的61%。

值得注意的是，百胜中国非常看好外卖市场，于2018年9月以7400万美元认购了840万股美团的普通股，并于2020年第二季度出售420万股美团普通股，取得现金5400万美元。

根据招股书，上市前，全球五大独立资产管理公司之一的景顺控股持有公司10.8%的股权，贝莱德持股7.2%，春华资本持股6.3%，公司董事及高级行政人员合计持股0.2%。蚂蚁集团的联属公司API Investment也持有百胜中国股份。蚂蚁集团副总裁韩歆毅担任百胜中国独立董事。

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胡祖六为独立董事兼董事长

近期因卷入投资者纠纷受关注

根据披露的信息，今年57岁的胡祖六自2016年11月起担任了百胜中国独立董事兼董事长。

胡祖六还以其春华资本董事长兼创始人的身份为人所知。春华资本成立前，胡祖六于1997年至2010年曾在高盛担任各种不同职务，包括高盛集团有限公司大中华区合伙人兼主席。

值得关注的是，胡祖六和春华资本因为卷入到一场投资者纠纷而在近段时间成为市场焦点之一。据媒体报道，近期一篇《胡祖六，你的良心不会痛吗？》的文章在市场发酵。文章称，2011年，投资者胡先生用100万元购买了平安信托旗下的“秋实集合资金信托计划”，基金管理人是胡祖六团队。平安信托每年会向投资人寄送产品报告，胡先生得知，基金投资了蚂蚁金服，持有蚂蚁金服0.1%的股权，还持有华夏基金10%的份额（在2014年12月前已退出3%，剩下7%）。

以为这笔投资能够得到丰厚的回报，结果2018年底，胡先生得知该基金资产被打包以低价转让给第三方（文章称为胡祖六亲兄妹），其投资的100万每年的收益只有1千多元。

图为春华资本回应

对此，春华资本已发布声明作出回应。春华资本称，作为基金管理人，春华始终勤勉尽责，根据合同和法律履行义务和职责，维护投资者的合法权益。春华从未从事、并坚决反对输送不当利益的关联交易、向投资者作出回报承诺等违法、违规行为。侵权贴的发布者及文章中所谓的投资人，均非春华客户，与春华之间也不存在法律关系，其陈述的关键情节严重失实、毫无事实依据，且包含诋毁春华商誉和侮辱胡祖六名誉的恶劣内容，严重侵犯春华和胡祖六的合法权益。春华已于第一时间采取维权行动，并保留未来采取进一步法律行动的全部权利。

对于该纠纷，有投资者向第一财经记者表示，已经向深圳市福田区人民法院起诉，要求春华（天津）股权投资合伙企业承担相应的民事责任，目前法院正在审理中。

港股IPO市场再掀热潮

进入2020年下半年，港股IPO市场的这场盛宴越发热闹。

8月25日，蚂蚁集团分别向上交所科创板和香港联交所递交上市招股申请文件，拟在A+H发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%，发行后总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前）。

排着队等待登陆港交所的公司中，还有被称为“中国宝洁”巨人的蓝月亮、有卖盲盒发展成为大潮流IP的泡泡玛特、还有内地多品牌连锁酒店集团华住酒店等。此外，自港交所修改上市规则后，除了拥抱新经济行业，还为生物科技行业的公司打开上市大门，即便部分公司还未盈利或未有收益。也因此，港股市场的生态在2年之间得到巨大的改变，一跃成为众多生物医药公司的上市首选。下半年以来，港交所已陆续迎来泰格医药、欧康维视等公司，不仅获得投资者火热认购，从股价来看也给投资者带来了可观的回报。举例而言，超额认购400多倍的泰格医药开盘上涨19%，获1895.76倍认购的欧康维视在首日最高涨幅达到193%。

对此，著名经济学家宋清辉分析称，“中概股选择到香港二次上市大致有几大原因：一是港股上市流程较为便捷，二是港股很多监管要求和美股类似，三是港股是全球资金布局，容易容纳大市值公司。”

中金公司此前研报表示，大约有19家在美上市的中概股符合条件回港二次上市。瑞银亚太区投资银行高管则称，目前有超过40家中国公司符合回到香港做二次上市的资格。

中金公司投资银行部负责人、管理委员会成员、董事总经理王晟此前表示，回归香港上市为企业提供了新的融资渠道、丰富了投资人结构、更贴近母国用户、为投资人提供更便利的交易时间等诸多好处。企业选择回归香港上市，一定程度上是由于香港已拥有了成熟的第二上市机制与确定性先例，对企业而言是个低风险、低成本的选择。

责任编辑：陈诗莹