美股会不会回到3月份的底部？也许会调整，但不会二次探底

来源：雪球 作者：阿猫来了-依道而行

为您读《巴伦周刊》-（Sep． 7， 2020）

坚持每周末为您读《巴伦周刊》，本周有如下观点，您参考：

1、宏观方面：

a，上周美股大跌，股市会不会回到3月份的底部？巴伦的观点与我一致，股市也许会调整，但不会二次探底，利率保持低位，低成本资金不断涌入，再加上距离选情只有两个月，川总的手段还没用完，资金面和政策面都不会让股市那么难堪的；

b，本轮行情为苹果、特斯拉、亚马逊等大科技企业驱动，科技股会不会象2000年互联网泡沫那样崩溃？答案同样是否定的，现在的大型科技企业已经成为社会运作的基础设施，无论现金流还是利润都不错（或预期不错），不是2000年的互联网企业可以比拟的；

c，美国今年财政赤字达到3.3万亿美金，主要靠借债过日子，累计国债总额在26万亿美金，考虑美国GDP才21万亿美金，这债如何偿还？提高税率企业和老百姓都不愿意，唯一的方法就是接着印钞，同时保持国债低利率，直到严重通胀来临，或者用一场战争实现债务重组；

d，日本最近引起了不少关注，安倍由于身体原因提前退休，客观评价安倍这些年很努力，但所谓的安倍经济学不算成功，最起码没有他上任时宣称的那样成功，日本经济仍处在低利率、低通胀、低增长阶段，整体日本指数仍在低位徘徊（16倍市盈率），但高速增长的股票已经在天上，这对美国和中国股市有一定启发，不要浪费时间在周期股上，只会来回震荡；另一个消息，巴菲特在生日那天宣布投资五家日本主要贸易企业，据说是借了日本低利率的钱买了有分红的公司，可以说是空手套白狼，一方面说明日本股市真不高，另一方面说明巴菲特也难以在美国的大池塘里钓到鱼了；

2、本期巴伦还讨论了退休基金的话题，大部分美国人都拥有401K，这些退休基金投资股市，对于60附近的临近退休人群，3月份的股市下跌确实让很多人打算延迟退休了，幸好市场又涨了回来，巴伦建议这些人卖掉些股票，以便有部分现金准备退休，也可以在下次下跌中加仓；巴伦也给出另一个方案，继续把钱留在股市，但可以把房子抵押贷款或者开个Credit Line，随时用钱随时取，毕竟贷款利率3%-4%，股市长期年化收益率有9%左右；

3、 巴伦也重点提到我比较感兴趣的股票：

a． RKT：线上房产抵押贷款公司，我更多把它看成个贷款零售股，通过数字化手段快速扩张，预计未来几年业务会增长，巴伦认为合理价位在28美金，作为次新股，我觉得它仍有被发掘的空间；

b． SDC：最近CEO和他的儿子大幅买入此公司挂票，这是一家提供定制牙套服务的公司，关注它还是因为持有ALGN，需要进一步分析，不排除业绩存在反转，ALGN和SDC过去高瓴均持有，后来高瓴逐渐卖掉SDC，聚焦在ALGN；

c． Peloton： 这是一只提供在线健身和器材的公司，此品牌的自行车是供不应求，产能扩张一倍还是不能满足需求，有人把Peloton比作Lululemon，但Peloton的估值已经在天上，下周季报，现在我的观察名单中；

d． 银行业：巴伦对银行一直比较推崇，本期再次提到银行业今年做了大量坏账计提，未来情况好转，不排除会把部分计提释放出来，形成利润；银行确实在金融危机后受到很强监管，总体资产负债表还是很健康的，不排除存在反弹，巴伦特别提到Citibank，认为该银行面临的风险与估值不匹配，存在上涨空间；我个人对银行不太感冒，大家实在有兴趣就买巴菲特的BRK.B好了，老巴仍持有很多银行股；

4、 本地巴伦照例访谈了两位基金经理，全都是美女基金经理，特别来自Baillie Gifford的Jenny Davis提到的增长股，我读起来非常有共鸣，她的重点持仓有：TSLA， AMAZON， BABA， ILMN， SPOT， 同时对拉美电商MELI，企业云业务SAP， 住房服务BEKE以及芯片制造TSM、ASML进行了分析，这些股票可以说与我重仓的行业完全相同；

上次发完贴文《为啥今年美股女士赚得多》后，获得了30万+的阅读量，并得到新浪财经头条的抓取，也有股友问为啥没听说过女股神呢？好问题，下次专题分析一位美国美女基金经理，大名鼎鼎的ARK方舟掌舵人Ms． Catherine Wood，她的持仓是我重点学习的对象，她的思路和高瓴张磊有很多相像之处，值得学习！

今天就分享到这里，本账号跟踪最聪明的钱，力争可持续的复利！我的投资哲学：1，长线思维，求成长；2，结构化思维，求集中；3，弱者思维，求不败；

责任编辑：王永生