融达期货：铁矿石高处不胜寒 偏空思路为主

一、交易计划：

期货交易：铁矿石以逢高做空为主，辅助一部分波段操作

期权操作：卖出看涨，买入虚值看跌交易为主

仓位比例：最大仓位不操作总资金40%

期货入场点：840-880

止损点：890-900

目标价位：750-780止盈

二、行业分析逻辑

1、全球宏观经济不景气，全球新冠疫情冲击仍在蔓延

全球经济受新冠疫情影响，今年将会大幅度放缓，发达国家美国、欧洲及各主要发展中国家如印度，巴西，今年经济都将大幅度下滑。

国际货币基金组织（IMF）17日在结束对美国第四条款磋商的声明中说，受新冠疫情重创经济活动影响，预计美国经济二季度按年率计算萎缩37%，全年萎缩6.6%。

巴西经济在第二季度录得有史以来最大跌幅，原因是旨在减缓新冠病毒传播的社会隔离措施导致从投资到家庭消费在内的经济活动瘫痪。第二季度国内生产总值较之前三个月暴跌9.7%，超过了彭博调查的分析师9.2%的预测中值。巴西统计局周二公布，与上年同期相比，第二季度经济萎缩11.4%。环比和同比降幅都是自1996年有记录以来最大。

印度中央统计局8月31日发布的数据显示，受疫情影响，今年二季度印度经济大幅下滑23.9%。这是印度从1996年开始发布相关数据以来最严重的季度经济收缩。今年二季度，受疫情和封锁措施影响，印度制造业和服务业大规模停摆，经济遭受重创。

2、过度投机，交易所增加铁矿石交割标的

铁矿石在受疫情影响大幅下跌后能够快速上涨，除了国内疫情控制得当，经济得以快速恢复，导致二季度需求快速释放，同时也有疫情期间全世界放水，资金进入商品市场炒作的因素在里面。

为了抑制过度投机，8月14日交易所增加杨迪粉和卡拉拉精粉为可交割品牌；杨迪粉和卡拉拉精粉品牌升贴水分别为-25元/吨和85元/吨，在I2009及以后合约实施。8月28日交易所有增设天津建龙钢铁实业有限公司、河北东海特钢集团有限公司为铁矿石指定厂库。可供交割量会增加，市场多头炒作因素逐渐减少，远月大概率要走弱。

3、环保限产落地，利好出空

8月24日至27日，唐山市预计出现以臭氧为首要污染物的中度污染过程，自24日19时起采取进一步加严管控措施，部分钢厂烧结机停产。前期多头炒作的环保限产因素也已经落地，利好出尽。

4、铁矿石供应增加，需求放缓钢厂开工率预计将下降

铁矿石供应增加：

海关总署公布的数据显示，中国1-7月进口铁矿砂及其精矿65，955.5万吨，较上年同期的58，977.5万吨增长11.8%。数据并显示，7月铁矿砂及其精矿进口量为11，264.7万吨。

铁矿石需求放缓：

今年房地产行业受疫情影响，整体开工率不足，汽车等行业虽然疫情后消费有所复苏，当时同比正常年份需求仍是下降状态，短期刺激结束后，后续钢铁需求大概率放缓，铁矿石需求放缓是大概率事件。今年上半年由于受疫情影响，铁矿石短期库存较高，随着国内疫情得到控制，经济快速恢复，导致短期需求出现大幅度反弹，随着螺纹社会库存及钢厂库存经过前期消化，库存有上升趋势，反应出下游螺纹备货需求逐步放缓，未来几个月预计钢厂开工率将下降，铁矿石需求将放缓。

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融达期货2队

责任编辑：宋鹏