专家：股市下跌时的常见应对策略与利弊分析

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近日，纳斯达克（NASDAQ）在官方渠道《Smart Investing》专栏登载了Tematica Research公司首席宏观策略师Lenore Elle Hawkins、首席投资官和主题投资策略师Chris Versace的评论。作者在该评论中分享了股市下跌时的常见应对策略与利弊分析。

以下为《线索Clues》对原文中译版的摘录：

专家支招：股市下跌时的常见应对策略与利弊分析

近期美股市场出现波动，很多人在想要不要落袋为安。目前情况下，投资者对股市的下一步走势感到担忧是可以理解的。在考虑该怎么做时，可以参考两个要点：投资者的投资周期以及投资者的的风险承受能力。

还有一种情况是，企业虽然营收增长缓慢甚至为0，股票估值却被拉高，风险也在增加。在这种情况下，投资者可以采取一些步骤来保护自己的投资组合。

最简单的方法就是清空股票仓位，但这就牺牲了当市场继续走高时的潜在上涨空间。令基本面分析师大为惊讶的是，即使是技术上超卖的股票市场也可以上涨。在美联储（Fed）承诺在短期内保持低利率政策，并积极买进资产的情况（比如现在），就更是如此。在受疫情影响的环境中，全球各国央行大举购买资产，使基本面变得不那么重要。他们购买的证券越多，别的市场参与者就把钱投入到其它渠道，这往往会推高这些证券的价格，而不论其基本面如何。

第二种选择是只卖出一部分股票，把部分账面收益转化为真实收益，同时保留一些筹码以捕获潜在增量上涨。但是，如果您持有的股票或整个市场承受压力，意味着您可能会承受更大的损失。

第三种选择是买进反向股票市场ETF，在股票市场出现回调时保护您的投资组合。更进阶一点的策略则是购买带杠杆的反向ETF。注意：杠杆反向ETF可以在股市下跌时保护自己的投资组合，但它们在股市上涨时，会对你的收益产生重大影响，也不能密切追踪其基础指数。仔细监控您的投资组合对这些对冲工具的敞口，尤其是当您的持有天数较多时。对于那些具有较高的风险承受能力或较有经验的投资者，可以使用期权作为保护投资组合收益的工具。

当然，我们还可以利用避险投资在内的其他策略。此类策略通常着眼于那些业务模式缺乏弹性，股市波动影响不大的公司，比如水电企业。寻找这一类投资的投资者应该考察股票的贝塔系数（β系数），它衡量的是股票相对于整个股市波动性的风险指数。

一般来说，小于1.0的β值表示该股票系统性风险小于市场风险，大于1.0的β值表示该股票的价格波动高于市场风险。例如，目前美国自来水公司的β系数是0.25到0.34，杜克能源公司（DUK）的β系数是0.25到0.34，而特斯拉（TSLA）和Facebook（FB）的β系数都集中在1.2到1.3之间。

其他类似的投资策略还包括贵金属投资，可以通过ETF敞口投资或也可投资与贵金属业务密切相关的公司的股票。以黄金为例，您可以选择购买黄金公司股票，投资实物黄金，或者购买一次性投资多家黄金公司的ETF降低公司特定的风险。

最后，无论使用什么工具来保护投资组合，投资者都需要提前考量他们愿意为投资组合中的任何一种特定股票的风险承担多大的损失。投资者也应该思考什么价格的股票是有吸引力并且值得投入的。投资者应根据不断变化的情况定期审核这些考量。提前确定何时退出，将有助于投资者不再被动地接受已经失去的价值。在市场被恐惧主宰的时候，提前锁定一种有吸引力价格的股票可以帮助投资者不错过买入的机会。

人们有的时候会以“这次情况不一样”为由，重复此前的失败策略。但是，市场确实在发生变化。例如，我们以前从未想过美联储会成为股票的主要买家；美国财政部从未有过现在规模的债券发行；美国从未有过这么高的公司债务水平……市场的情况总是不同的，而且市场的复杂程度如此之高，以至于没有人能够真正准确地预测未来3个月、6个月甚至12个月将会发生什么。

当情绪驱使投资决策时，人们会做出不理智的决定甚至损失毕生积蓄，尤其是在极度恐惧或贪婪的情况下。个人投资者所能做的就是制定一个经过深思熟虑的计划，并有一个系统的过程来根据情况变化随时更新计划。在市场不稳定的时候坚持执行这个计划可以拯救投资组合和你的理智。

（本文作者为Tematica Research的首席宏观策略师Lenore Elle Hawkins和Tematica Rsearch的首席投资官和主题投资策略师Chris Versace。本文仅代表作者个人观点，不代表纳斯达克立场。）

（摘录：线索Clues / 樊文佳）

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责任编辑：樊文佳