长城基金何以广：市场延续震荡向上 关注基本面复苏成长型公司

基金2020年半年报已经披露完毕。回顾上半年市场走势，股指上下波动剧烈，但权益基金在结构性行情下整体业绩乘风破浪。基金经理如何捕捉其中的结构性机会？对于后市，又看好哪些投资主线？

长城基金研究部总经理、长城中小盘成长（200012）基金经理何以广表示，下半年需要关注中美关系、全球疫情和国内政策走势三大因素，在此背景下，蓝筹行情具有可持续性，中小市值公司行情也将震荡向上，可关注消费蓝筹和基本面复苏成长的板块。

Q1：在上半年的震荡行情下，请介绍一下您管理的长城中小盘成长的操作思路？

何以广：受病毒疫情全球扩散的影响，2020年上半年市场震荡上行，行情有较大的波动。长城中小盘成长延续了五年来的投资策略，配置品质优秀且未来几年持续成长的公司，期望赚取公司成长带来的价值增长。

上半年，该基金行业配置较为均衡，保持了80%-90%的仓位，主要配置了有价值的成长股，增配了医药、机械、军工、建材等行业，减持电子、券商、银行、地产等行业。整体来看，该基金在市场波动上涨的过程中，较大幅度跑赢大盘。

Q2：能否介绍下您对未来市场的看法？

何以广：站在目前时点看较长时间，市场处于一个选择的关口。过去几年来，消费蓝筹股大涨，带动了蓝筹股价值较为充分的挖掘；另一方面，部分板块个股在疲软的基本面带动下，股价持续下跌，负面因素得到部分的释放。因此，未来继续选择之前的蓝筹，还是在下跌较充分的板块中选择优秀的公司，这是需要持续关注的问题。特别是短期来看，全球疫情如何演绎，以及带来的全球经济压力将会持续影响市场的走势。

我们将积极研究以上问题，特别关注医药、军工、机械等具有需求刚性且具有广阔空间的行业。整体来看，我们对未来保持乐观。

Q3：如何看待下半年行情？您的应对思路是什么？

何以广：2020年下半年，需要关注以下几个问题。一是中美关系；二是全球疫情；三是国内政策走势。我们认为，中美关系可能会持续摩擦，疫情将会积极反转，国内政策偏向于积极。

在这样的背景下，我们判断蓝筹股基本面仍然稳健，蓝筹行情具有可持续性。中小市值公司的基本面有所改善，部分公司基本面震荡向上，中小市值公司行情也将震荡向上。总的判断，我们认为市场震荡向上行情将会延续较长一段时间。在这过程中，我们将维持消费蓝筹的仓位，同时加大增配基本面持续复苏的成长型公司。

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责任编辑：石秀珍 SF183