科技股再迎强刺激：十四五规划编制 三大行业关注度高

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原标题：科技股再迎强刺激，十四五规划编制，三大行业关注度高

中共中央政治局决定今年10月在北京召开中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议。

习近平对“十四五”规划编制工作作出重要指示强调，五年规划编制涉及经济和社会发展方方面面，同人民群众生产生活息息相关，要开门问策、集思广益，把加强顶层设计和坚持问计于民统一起来，鼓励广大人民群众和社会各界以各种方式为“十四五”规划建言献策，切实把社会期盼、群众智慧、专家意见、基层经验充分吸收到“十四五”规划编制中来，齐心协力把“十四五”规划编制好。

“十四五”规划编制工作自8月16日起开展网上意见征求。“十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后，乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年，做好“十四五”规划编制工作意义重大。目前，党中央正在组织制定“十四五”时期经济社会发展规划建议。

浙商证券认为，科技发展是十四五增长动力的重要引擎。我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，而科技发展将是我国实现这一转变、转换增长动力的重要引擎。建议在十四五规划中将R&D投入强度、基础研究强度、每万人口发明专利量、科技进步贡献率和数字产业增加值作为衡量科技领域发展目标的重要维度。其中前三者主要衡量我国在科技研发等原动力领域的投入强度及产出成果，后二者主要衡量我国对于科技创新成果的转化能力。可持续发展仍将是十四五规划的重点安排，经济增长向高质量发展转型，增长模式也从粗放式向包容式可持续发展的方向演进，资源环境改善和生态文明建设愈加重要。进入十四五阶段，国土开发、节能减排和环境保护仍将是五年规划的重点安排，参考日本高质量发展的演进历程和生态文明建设经验，建议将循环经济作为十四五规划的目标之一。

科技成长再迎机会

兴业证券认为，“十四五”规划、远景目标有望出台，“卡脖子”、“补短板”等大创新科技成长方向，持续受到政策催化、业绩改善的催化。结合中报挑选业绩与估值匹配等因素，微观结构筹码充分交换后，可能再度迎接科技成长机会。

分析认为，十四五规划成新热点。市场量能继续萎缩，投资者活跃程度降低。从市场表现来看，在低迷的市场环境中仍表现强劲，短期内相关十四五内容将持续受到催化。

安信证券认为，预计“国内大循环”　成为十四五关键政策指引，从7月30日政治局会议的表态来看，政策将以“持久战”为标准进行部署，预计“国内大循环”将成为“十四五规划”和“二〇三五年远景目标”的关键政策指引，二者将在今年10月召开的第十九届五中会议中讨论。“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”有望成为我国“十四五规划”和“2035远景目标”的关键政策指引，影响未来多年的系列政策制定。可能为中国经济和A股市场带来巨大的影响。建议投资者积极把握：自主可控、扩大优势、新基建、高端消费、消费升级、国防军工、能源安全、粮食安全、资本市场改革九大受益方向的投资机会。

三大行业关注度高

目前市场对于十四五规划行业预期较高的包括可再生能源、第三代半导体和军工。

兴业证券认为，可再生能源发展“十四五”规划进入关键时刻，和十三五不同，由于光伏风电项目已经不再需要补贴，限定可再生能源指标已经失去合法性。给规划工作增加了难度，判断非化石能源占一次能源消费比例将成为“十四五”光伏需求之锚，在2019年这一指标已达到15.3%。根据测算，如定在17.5%，则光伏年化需求将达到60-70GW，如果达20%，则可达到95-105GW，鉴于当前中央对于新能源的高度重视，判断十四五规划的“关键指标”可能高于18%，则最后年化光伏装机可能达到　80-100GW　区间。预计　2020全年光伏装机较2019年并不会有显著的增长，均为　120GW　左右，但今年上半年龙头组件公司业绩表现不俗。以隆基、晶澳、晶科、天合、东方日升为主的组件龙头企业出货量提升，且部分企业市占率增长显著，市场份额　TOP3　企业市占率有望从　2019年　23%提升至　2021　年　60%。首推隆基股份、通威股份、福斯特；推荐福莱特、晶澳科技、阳光电源、林洋能源。

国盛证券认为，有消息称，中国正在规划将大力支持发展第三代半导体产业或写入“十四五”规划之中，计划在2021到2025年的五年之内，举全国之力，在教育、科研、开发、融资、应用等等各个方面对第三代半导体发展提供广泛支持，以期实现产业独立自主。目前，第三大半导体材料市场呈现出美日欧玩家领先的格局。以碳化硅为例，美国全球独大，占据全球碳化硅产量的70-80%；欧洲拥有完整的SiC衬底、外延片、器件以及应用产业链，日本则是设备和模块开发方面的领先者。相比之下，中国的第三代半导体产业稍显贫弱，在技术领先度、市场份额占比等方面较落后。第三代半导体或成为政策发力点。

安信证券认为，军工行业受宏观经济波动影响较小，十四五期间受益最具确定性。预计2020年增长在15-20%。主要由于：国防建设属于公共消费，政治局会议明确合理增加公共消费，2020年国防预算增速6.6%，行业投入和资金沉淀充足。主战装备列装势头较快；军改影响逐步消除，此前影响的订单和回款预计未来同比增长相对加快；军工体制改革提升企业经营效率，行业里不适应发展需要的制度、体系得以逐步改革，生产效率得以改善。且股权激励有进一步推进的迹象，在价格改革的压力下，企业降低成本和费用的意愿将增强。建议关注：十四五期间需求迫切，行业呈现高景气的航空装备板块和航天相关特种装备板块，以及成长性突出、具有估值提升空间的国防信息化板块。

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责任编辑：逯文云