对冲美国大选风险 外汇市场或许是最佳途径

外汇市场可能是对冲美国大选不确定性的最佳场所，因为相对于其它资产类别，外汇市场的波动率看起来更便宜些。

摩根士丹利和Tallbacken的策略师都抱有这种看法。随着美国近些年引发最严重分歧的选举之一日渐逼近，策略师们一直在衡量股票、利率、外汇和大宗商品波动率的上升情况。

摩根士丹利策略师Phanikiran Naraparaju和Sheena Shah等人建议做与韩元波动率有关的押注。Tallbacken首席执行官Michael Purves表示，欧元和日元兑美元的预期波动不会特别大。

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“选举对冲和看涨期权买需已经把股票波动率风险溢价推到了高水平上，”摩根士丹利策略师在周四报告中写道。“建议考虑利率和汇率波动率，它们的直接持有成本最低。”

随着许多投资者将注意力转向11月大选风险，对选举结果有争议或延迟公布的风险进行对冲的成本越来越高。股市中的一项指标显示这个事件风险的对冲成本创下最高纪录。

Oanda Asia Pacific Pte高级市场分析师Jeffrey Halley周五表示：“无论哪个候选人获胜，推动美元走软的基本主题都不会发生实质性变化。这不是英国脱欧。因此，尽管在选举日前后波动率将上升，但我预计美元疲软的趋势将持续到2021年。”

尽管最近几个月Cboe波动率指数和摩根大通外汇波动率指数都大幅上涨，但与汇率不同的是，股票隐含波动率指标远高于2016年大选前同期水平。

“也许大选风险不会体现为股市暴跌，而是会体现在美元上，”Purves在周四报告中写道。“主要货币对，例如欧元兑美元，美元兑日元的波动率都还没显得特别高。”

责任编辑：郭明煜