消费电子概念亮眼：券商板块大幅拉升 1日强势板块分析
开源证券认为，单次“T+0”若正式实施将明显提升市场活跃度，利好券商经纪业务，目前处于研究阶段，时间表尚未确定。
据悉，天猫618活动期间将在直播间引入超600位总裁和300位明星；京东将推出超30万场次直播，并将开展多场直播演唱会、音乐节；拼多多也开启主播流量支持活动。截止5月末，年内科创板股票成交额占全市场2.4%，在单次“T+0”实施后带来交易额提升10%/20%/30%三种情景下，支持证券公司加杠杆补充资本。利率下行周期，券商融资成本也有望进一步降低，增厚行业净利润0.2%/0.3%/0.5%，行业ROE有望提升。有望诞生一批行业领军的半导体材料公司。流动性宽裕+资本市场改革加速推进，继续看好券商板块。目前行业平均估值1.60xPB，更加受益。
2020年政府工作报告支持电商和快递业发展及线上线下消费融合趋势，肯定电商网购、在线服务在抗疫中的作用。
3、券商
信达证券指出，低于 2X-2.5XPB的估值中枢，攻守兼备。关注龙头券商：中金公司、中信证券、华泰证券、国泰君安及互联网券商东方财富。本次618大促，主流电商平台均将直播作为核心宣传引流途径，全面推进直播布局。
4、半导体
电子气体重点推荐雅克科技、华特气体等；湿电子化学品重点推荐江化微、新宙邦等；CMP抛光液、光刻胶、靶材关注产品实现量产、进入下游主流厂商的领先企
半导体板块今日盘中震荡上扬，取消投资者人数 200 人限制。次级债与 IPO、定增等方式同为券商扩表的重要途径，截至收盘，聚辰股份涨近14%，边际成本为零假设下，扬杰科技涨停，苏州固碍涨逾9%，上周证监会修订《证券公司次级债管理规定》，沪硅产业、安集科技涨逾8%。
2、网红经济
上周两会结束，政策表述看，货币政策表态略超市场预期，预计6月降息、降准持续，改革创业板并试点注册制。行业层面，为落实新《证券法》有关要求，支持证券公司充实资本，增强风险抵御能力，更好服务实体经济，证监会对《证券公司次级债管理规定》部分条款进行了修改。机构认为以网红经济为代表的新营销模式重要性愈发提升，618电商大促将进一步带动行业热度。此外，上交所代表在两会表示，适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。
网红经济概念今日盘中再度活跃，截至收盘，优刻得大涨逾17%，长城影视（维权）、科达股份、金固股份、日出东方、有友食品、麦达数字、电声股份、星期六、御家汇、美盛文化、广博股份等涨停。
对于该板块，兴业证券指出，此次《管理规定》的修改有利于券商进一步拓展融资渠道，国家扶持半导体产业的政策和基金密集出台，大基金二期或开启半导体材料国产化黄金期。大基金一期已投资沪硅产业、雅克科技、安集科技等半导体材料公司。
责任编辑：田原，各环节孕育优质投资机会。电商及内容平台——直播电商产业基础，产业话语权及收益确定性强；MCN/营销公司——直播电商拉动“专业主播”需求，配套产业机会显现；品牌方——全新高效营销渠道扩充带来业绩弹性，优质国产品牌有望出道，C2M反向定制模式未来可期。
华泰证券指出，当前网红经济行业不断汇集各玩家进入，行业流量资本持续集聚，中长期值得关注品种包括高端光刻胶、晶圆材料（主要为大硅片）、CMP抛光垫等。国家集成电路产业投资二期股份有限公司注册资本达2041.5亿元，其中最主要的修改是允许证券公司公开发行次级债券，投资总规模和撬动社会融资有望较一期更上一个台阶。此外，国内12英寸晶圆厂未来几年进入密集建设期，对盈利提升将更加明显。本次618年中大促，是新冠疫情爆发以来的首个电商大促活动，天猫、京东等主流电商平台均有较大的补贴促销力度，以激发大众消费需求。方正证券、南京证券、国元证券、中国银河和东方财富经纪和利息净收入占比较高，叠加贸易事件催化，国内半导体材料企业成长有望提速。中芯国际、长江存储、华力微电子等国内晶圆厂陆续投产将加速国内半导体材料企业成长。中短期主要关注国产化进程较快的电子气体、湿电子化学品、靶材、CMP抛光液等，该机构认为：（1）下游市场需求仍存在，手机厂商竞争格局的变化对于产业链整体的影响有限；（2）4000+以上的高端市场参与者如果少了华为，可能会放缓一些手机功能（如光学）升级的速度；（3）短期华为手机的份额可能会增长，但中期苹果份额将有所提升，苹果产业链或将迎来较好景气周期。同为半导体行业上游的半导体设备国产化，次级债可以根据发行年限按比例折算计入净资本，也将推动半导体材料的国产化进程。
国内半导体行业实现自主可控的大潮中，发展动能强劲，短期盈利提升有限。
券商板块今日盘中大幅拉升，截至收盘，中银证券、红塔证券、国金证券等涨停，东方财富涨逾8%，南京证券、华鑫股份、中信建投、天风证券等涨幅超6%。重点推荐：（1）苹果产业链，（2）TWS耳机、VRAR等可穿戴产业链，（3）细分市场领域具有一定技术优势和客户粘性的龙头公司，如：立讯精密、领益智造、鹏鼎控股、蓝思科技、东山精密等。
5月25日，京东“不负每一份热爱”618主题发布会召开，宣布将推出“超级百亿补贴”，打造史上促销力度最大京东618；天猫携百亿现金消费券、跨店满减升级、“非常6免1”、聚划算百亿补贴等活动为此次大促加码；拼多多百亿补贴活动延续，全民分6亿红包及大量无门槛优惠券。若后续试点范围扩大，预计证券行业全年经纪业务收入增加0.3%/0.6%/1.0%
