德银：“无序时代”正来临 你准备好了吗？

原标题：德银：“无序时代”正来临 你准备好了吗？

可能不需要太多的劝说就能让投资者相信现在是一个“无序时代”。

这是德意志银行（Deutsche Bank）一份最新研究报告的标题。报告称，世界正进入第六个独特的现代时代。

所以，跟“全球化时代”说再见吧，准备好迎接“无序时代”。在这个时代，千禧一代被牢固地确立为“一无所有”的一代，他们会采取报复行动，将财富从老年人重新分配给年轻人。根据尼尔森媒体研究公司（Nielsen Media Research）的数据，千禧一代通常被定义为2019年年龄在22岁至38岁之间的人群。

德银经济学家吉姆·里德在报告中警告说，关于国家内部和国家之间不平等的讨论将不仅仅局限于财富和收入。

“事实上，代际差距正迅速成为一种政治力量，”报告称。“假设千禧一代的生活，在经济上不会随着年龄的增长而变得更加有利（很多人发现房价越来越难以承受），这可能会成为社会的一个潜在转折点，并开始改变选举结果，进而改变政策。”

“随着千禧一代掌握了更多控制权，权力平衡的这种转变，可能包括更严厉的遗产税制度、更少的养老金领取者的收入保护、更多的财产税，以及更高的所得税和企业税……以及更加全面的再分配政策”，德意志银行的报告表示。

“新一代”对通货膨胀的容忍度可能也会更高，因为通货膨胀会侵蚀他们继承的债务负担，让债券持有人承受痛苦，而债券持有人往往更多是领取养老金的那代人和更富有的人。

报告指出，“如果年轻一代的收入没有突然增加，老一辈可能也不得不满足于资产价格较低（甚至为负）的增长。这将是对现状的重大突破，并导致比上一个全球化时代更为混乱的局面。”

报告认为，2020年可能是新时代的开始，因为新冠病毒大流行结束了自1980年以来的全球化时代。

“在我们可能即将告别的全球化时代，资产价格的综合增长是历史上任何时代中最好的，股票和债券的整体回报率都非常强劲。而即将迎来的混乱时代正威胁着目前全球的高估值，尤其是实际价值。”

这个新时代将带来什么？

☆地缘关系恶化和全球化的逆转。

☆欧洲将迎来成败攸关的十年，蒙混过关的可能性更小。

而在新冠疫情危机的经济冲击之后，则可能迎来：

☆更高的债务。

☆通胀还是通缩？至少，它不太可能像我们在过去几十年看到的那样容易研判。

☆在发生反弹和逆转之前，不平等状况将进一步恶化。

☆在千禧一代和更年轻的选民很快开始获得赢得选举的人数之前，代际鸿沟也在扩大，这反过来也会扭转过去几十年的政策。

☆与以上内容相关的是，气候辩论将随着更多选民的加入而展开，从而造成混乱。

报告称，我们正处于一场技术革命之中，令人震惊的股票估值反映出人们对现状将遭到严重破坏的预期，并质疑这是一场变革还是泡沫？这在很大程度上取决于在家工作是否会变得更持久，若如此将给社会和经济带来重大变化。

最近，特斯拉（Tesla）、亚马逊（Amazon）和Facebook在纳斯达克的估值都出现了飙升。

最令人担忧的预测是一场经济战争。报告称，“11月美国大选的结果不太可能改变这一趋势。在这个十年里，随着美国和中国都寻求防止被对方包围，两国关系可能会恶化为两极对峙。如果两国关系如我们所担心的那样恶化，已经拥抱全球化的企业将被夹在中间。”

在过去的500年里，有16次崛起的大国挑战霸主，有12次以战争结束。令人欣慰的是，这份报告指出，军事冲突目前还不太可能发生。

责任编辑：李园