穿越牛熊 中欧时代先锋总回报232.29%

市场风格变化再度上演，创业板指自7月高点以来回调超10%。从长期来看，波动和风格切换是权益市场永恒不变的主题，能够穿越牛熊、持续保持业绩领先者值得关注。其中，周应波管理的中欧时代先锋自2015年成立以来，总回报达232.29%，每个自然年度均位居同类前10%，为基金持有人带来很好的盈利体验。

年度排名稳居同类前10%

自7月沪指突破3400大关点以来，市场进入大幅波动状态，“恐高”情绪也逐渐升温。但对于持有绩优基金而言，“重要指数关口”可能不是那么难越过的点。中欧时代先锋成立于2015年11月3日，当日上证综指收于3316点，截至2020年8月31日，上证综指仍在3300点一线震荡，中欧时代先锋却取得了显著的长期超额收益，Wind数据显示，该基金成立以来总回报达232.29%，年化回报率28.21%，在同期可比的138只普通股票型基金中排名第4。

从该基金年度表现中不难发现，长期优异并不是来自短期业绩爆发，而是各个阶段均能持续领先。Wind数据显示，2016年至2019年四个自然年度中，中欧时代先锋分别取得15.03%、34.79%、-11.79%和65.53%的年度回报，同类排名稳居前10%。

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从3300点到3300点的5年间，市场经历了熔断、震荡上行、单边下跌、快速上涨等多种截然不同的行情，不同时期蓝筹与成长各自领衔，在不同风格下，中欧时代先锋均能取得稳定的超额回报。比如，根据Wind数据统计，在2018年1月29日至2019年1月4日期间，上证综指单边阴跌超29%，中欧时代先锋阶段净值下跌15%，抗跌属性明显。在股指上涨阶段亦能获得超额收益，今年以来中欧时代先锋共捕获29.5%的投资回报，超越上证指数18.21%（截至8月31日）。

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在提高投资回报的同时，做好风险把控、降低净值回撤，也是提升持有体验的关键。中欧时代先锋自成立以来最大净值回撤为-22%，远低于同期沪深300（-32%）、中证500（-49%）最大回撤。

工科学霸 寻找长期可靠的成长

中欧时代先锋一直由周应波单独管理，其投资理念和投研框架很大程度上决定了基金业绩表现。周应波毕业于北大控制理论与控制工程专业，曾获得世界特种机器人大赛特等奖，理工科背景的他在投资中更具理性和逻辑思维。毕业后曾在腾讯核心产品部门任职，科技企业的工作经历使得他对科技赛道有着更深刻的理解，更重视企业核心产品竞争力。

在10年证券从业、5年投资经历中，周应波始终秉持寻找“长期可靠的成长”这一理念，专注于行业景气度，分享优质公司的长期可靠成长。具体到如何寻找可靠成长，不同于财报、数据、管理层调研等传统分析方式，周应波立足于ROE创造的过程，从研发、生产制造、市场等贴近科技企业创造价值的角度进行分析。他认为可靠的成长股拥有四方面特征，即有战略眼光和执行力的管理层，驱动性强的内部制度，拥有核心产品和中长期增长驱动力的产品和业务布局，以及良好的财务特征。

在此投资理念和投资框架下，周应波的基金管理业绩长期优秀，并获得了客户和专业机构的认可。中欧基金统计数据显示，周应波目前在管的中欧时代先锋、中欧明睿新常态、中欧远见盈利客户数占比分别为89%、92%和100%，个人客户平均收益率分别为近20%、30%和58%。管理基金近5年时间，他管理的产品连续4年荣获金牛奖、明星基金奖等权威奖项。

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后市观点：看好科技产业中长期发展

周应波表示，从我国市值结构变迁看，2010年来我国呈现科技、消费、医药的市值占比逐渐抬升，而周期和金融地产占比呈下降趋势，印证了经济转型的成效。目前中国经济正处在提质增效的关键阶段，各界对于科技投入都是空前重视的状态，从中长期来看，未来的10年都是中国科技产业发展的黄金十年。

具体到投资机遇上，周应波进一步分析，一方面中国科技产业本身日新月异，国产替代的速度正在加快，比如我国的锂电池、光伏产业已经处于全球产业的中心地位，而像半导体、云计算等产业与全球先进水平的差距依旧较大，这些领域都蕴含着很大的机遇。另一方面，传统行业龙头企业正在不断用科技改造生产和企业经营，生产效率快速提升，看好企业信息化过程中的投资机遇。

责任编辑：常福强