中航基金业绩不振管理规模跌破10亿新股东能否助其走出困局？

投资时报2020-06-01 16:58:061阅

近日，证监会网站显示，截至今年一季度末，中航基金管理有限公司（下称中航基金）股权变更获准，核准北京首钢基金有限公司（下称首钢基金）认购该公司新增注册资本。增资完成后，中航基金注册资本将由1亿元增至3亿元。

与此同时，该公司的股权结构也将发生变化：中航证券、首钢基金出资金额分别为1.65亿元、1.35亿元，持股比例分别为55%、45%。

中航基金成立于2016年6月16日，旗下共有6只基金（各类份额合并计算）。Wind数据显示，截至今年一季度末，中航基金的管理规模为9.57亿元，在140家基金公司中排第129名，较去年同期下滑4名。由于业绩表现疲弱，部分产品存在清盘风险

{image=1}《投资时报》研究员齐文健

又一家中小型基金公司股权变更获批，其背后神秘股东也终于揭开面纱。

新进股东能否帮助中航基金焕发新的生命力？就引入新股东、基金业绩等问题，《投资时报》向中航基金发送沟通函，但截至发稿未收到回复。

首钢基金参股

早在去年4月，中航基金就通过一份增资招标书拉开了股权变更的帷幕，同年10月，该公司向证监会递交股权变更申请，直至今年2月13日，这份申请才被受理。

今年3月，该公司因引入私募股东被监管层问询，问询主要围绕如何防范与中航基金及其关联机构利益冲突、风险传递等相关事宜、拟入股股东是否符合相关条件等三方面。

随着中航基金股权变更获批，第二大股东身份逐渐清晰，这位新股东并非“圈外人”。中国证券投资基金业协会信息显示，首钢基金成立于2014年12月22日，是一家私募股权、创业投资基金，注册资本金100亿元。该公司背后的实控人为首钢集团，是以生产钢铁为主业的特大型企业集团，是该公司唯一实控人。

资料显示，张功焰担任首钢基金的法定代表人、董事长，副总经理则由游文丽担任，合规风控负责人是高展。此外，在董事名单中还有一位公募圈的“老将”——范勇宏。

提起范勇宏，很多人并不陌生。他是华夏基金首任总经理，被誉为基金界的“教父”，中航基金的管理规模仅为9.57亿元，目前他担任鹏扬基金董事长。

事实上，今年以来，包括中航基金在内，东方基金、永赢基金等多家基金公司的股权变更申请获批，同时，申请股权变更的公募基金公司数量仍不少。

证监会公布的最新一期数据显示，截至5月22日，还有6家基金公司股权变更申请处于待审批状态，其中国金基金、华宸未来基金、中科沃土基金、嘉合基金4家均是在今年内提交申请。就申报情况来看，兴银基金、万家基金分别于2018年9月14日、2020年4月26日收到第一次反馈意见，国金基金已获受理，其余3家也已完成材料补正。

中航基金管理规模（单位：亿元）

{image=2}数据来源：Wind

规模裹足不前

成立4年以来，中航基金的发展并不如意。

Wind数据显示，截至今年一季度末，该公司的管理规模不足10亿元，仅为9.57亿元。此外，从已披露数据来看，自2017年一季度以来，该公司仅在2019年四季度管理规模突破10亿元，且基金公司排名持续在百名开外。

再从产品类型来看，中航基金目前存量基金共有6只（各类份额合并计算），包括1只货币型基金、3只混合型基金、2只债券型基金。其中2只债券型基金的规模达到了9.29亿元。值得一提的是，债券型基金之一的中航瑞明A/C成立于今年4月10日，首募规模为3亿元。

从基金数量来看，中航基金的发展重点在权益类产品，但3只混合型基金的规模仅为2.31亿元。就当前存量权益产品的规模来看，部分产品有清盘风险。Wind数据显示，截至今年一季度末，中航军民融合精选A/C、中航新起航A/C规模突破1亿元，分别为1.22亿元、1亿元，而中航混改精选A/C的规模仅为0.04亿元。

如此情况下，基金经理“无米下锅”成为必然。目前，在140家基金公司中排第129名，中航基金有3位基金经理，平均年限为3.18年，只有韩浩一人在公司的任职时间超过4年，茅勇峰、杜晓安任职时间分别是1.96年、3.34年。

韩浩作为中航基金权益团队中执牛耳者，目前单独及参与管理着中航新起航A/C、中航混改精选A/C、中航军民融合精选A/C三只基金，从今年以来的净值增长率来看，韩浩所管理的基金全线尽墨，其中掌舵时间最长的中航混改精选A/C今年以来跌幅超过5%,分别亏损5.22%、5.23%。此外，该基金近一年、近两年业绩表现平平，净值增长率分别为16.04%/15.12%、11.95%/10.68%，同类排名稳居后1/2。

若将时间拉长统计，截至5月28日，韩浩所管理的基金中中行军民融合精选A/C成立以来取得的回报最低，分别为1%、0.05%。

《投资时报》研究员观察发现，韩浩所管理基金和市场走势较为接近，以中航混改精选A/C为例，在2018年A股市场调整中，该基金净值增长率回撤明显，而在2019年A股市场呈结构性牛市时，该基金业绩整体上涨，而今年以来，该基金同样在市场震荡中出现净值回撤。

作为基金经理团队中唯一的女将，杜晓安管理产品类型横跨主动权益、固收基金两大类，包括偏股混合型基金、灵活配置型基金、中长期纯债型基金、货币型基金，不过其在基金经理岗位仅有3.34年，且没有单独管理基金。

相比之下，茅勇峰累计任职时间虽不足两年，不过其所管理的中航瑞景3个月A/C今年以来收益率在中航基金存量基金中排名稳居前二。Wind数据显示，截至5月28日，该基金A、C类份额今年以来的净值增长率分别为2.65%、2.6%，同类排名分别为888/1765、923/1765；近一年的收益率分别为6%、5.89%，同类排名分别为451/1417、495/1417。