铜库存已至历史低位：价格稳步上行 相关企业迎长周期利好

【今日直播】

招商证券首席策略分析师、新浪金麒麟最佳分析师张夏（金麒麟分析师）：从流动性驱动到基本面驱动

南方基金 史博：下一个A股投资机会在哪里？

嘉实基金 陈正宪&中金公司 刘刚：发现港股投资良机

新华基金 马英：A股前路漫漫，是迷雾还是机会？

华安基金 苏卿云：为何投创业板要选大公司？

银河基金 袁曦：2020年四季度行情的危与机？

营长说极品第一期：神农投资创始人 陈宇：不要在慢牛市里亏大钱

国泰基金 徐成（金麒麟分析师）城：新能车投资价值展望

汇添富基金 叶盛：理财市场变化中的基金投资新机遇

华盛证券 钟俊锵：失业人数超预期，美股下周或现死亡交叉

铜库存已至历史低位：价格稳步上行 相关企业迎长周期利好

财联社 薇拉

财联社9月15日讯，铜价正在持续高位运行中。据生意社，昨日市场电解铜报价已达52280元/吨，相比8月初的报价50970元又有上涨。

自年初，铜价一路呈上行趋势。国信证券分析师刘孟峦等解析称，铜兼具金融和商品属性。全球流动性极度宽松有利于铜价上行。

{image=1}

国信证券称，疫情对全球铜矿供应链的影响使得国内铜矿供应趋紧，加工费下行则会增加国内铜冶炼企业的停产和检修。从全球供需平衡表来看，最差的时间点出现在今年一二季度。目前全球流动性宽松格局短期内不会改变，欧美国家复产复工逻辑也会逐步验证，今年下半年全球精铜供需平衡表有望实现逆转，其对后市铜价也持有谨慎偏乐观的态度。

中信证券建议注意铜价长周期向上与历史库存偏低同时带来的机会，称预计下半年全球铜矿的产量仅与去年持平。受限于人员隔离政策下的劳动力紧缺，矿山的维护和矿山的扩建工程受到限制或推迟，海外龙头铜企未来1-2年铜矿产量的影响或超预期。

其预计，新一轮产业链补库行情有望驱动铜价冲击7000美元/吨。由电力板块、建筑板块、汽车/消费品板块和出口情况的月度数据看，国内9-11月的月度消费量将从111万吨逐步提升至123万吨，截至2020年9月11日，经测算全球铜的显性库存合计55.3万吨铜库存，为近五年的低位，任何供需错配下铜价都具备较大弹性。

总体而言，中信观点认为，供需格局持续改善支撑未来1-2年铜价中枢向上趋势明确。铜行业公司目前估值仍处历史中枢，三季度起业绩确定性转好，铜板块股票有望迎来戴维斯双击。核心推荐洛阳钼业、江西铜业、紫金矿业，建议关注西部矿业和五矿资源（H）。

新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

责任编辑：张熠