一份调研纪要引发的冲击波:长春高新收关注函 信披公平性被质疑

原标题：一份调研纪要引发的冲击波：长春高新收关注函 信披公平性被质疑 “药中茅台”高增长能否持续？

一份调研纪要引发的冲击波还在继续。

9月15日晚间，长春高新收到深交所关注函，要求其结合金赛药业营收、净利润占上市公司营收、净利润比重的历史情况，说明市场能否通过获知金赛药业业绩而直接推断上市公司相应期间业绩；结合金磊目前持股及股份限售情况，在函询的基础上说明其是否存在减持计划，上述减持相关言论是否属实。

深交所特别关注到，“长春高新是否存在有选择性地、私下向特定股东披露、透露或者泄露未公开信息，是否存在违反公平信息披露原则的情形”。

此前的9月14日午后，被称为 “药中茅台”的白马股长春高新罕见放量跌停，当日收盘报371.62元/股，瞬间蒸发167亿元市值。不过，15日收盘，其股价有所回升，报收383.36元/股。

一份网传的长春高新核心子公司金赛药业的调研纪要，或是其跌停的主因。

在这份纪要中，被调研的金赛药业创始人金磊称，金赛药业“三季度不好也有内部松懈的原因，7月同比下滑，这是历史首次出现的；5年生长激素目标200亿，明年纯销25%”，同时，其透露“要交税10个亿，年底会做减持”。

9月15日早间，长春高新火速发业绩预告“救火”以同比增长75%-85%至盈利21.71亿元-22.95亿元的成绩，欲澄清市场传言。

长春高新在上述业绩预告中回应，“按照重组方案相关协议，金磊2019年度业绩承诺已达成，其在2020年12月底将有部分股票具备减持条件。但其减持的额度、减持的具体时间和减持的方式应遵守‘短线交易禁止’‘大股东减持新规’等监管规则。目前，金磊尚不具备减持条件，公司也未接到其关于减持股票安排的报告。”

不过，如今交易所的关注函则又让公司陷入了信披疑云中。

从公开资料来看，长春高新的业务主要围绕四个子公司展开，包括金赛药业、百克生物、华康药业这医药领域的“三驾马车”和地产建设开发为主的高新地产。

其中，金赛药业的产品包括生长激素和注射用重组人促卵泡激素等，百克生物则有鼻喷流感疫苗、水痘疫苗等产品，华康药业以生产及销售处方药为主。

以2020年半年报为例，金赛药业实现净利润11.29亿元，百克生物实现净利润1.71亿元， 华康药业实现净利润0.21亿元，高新地产实现净利润1.04亿元，可以看到，长春高新的核心盈利来源于金赛药业。

9月15日，一位医药行业从业者告诉21世纪经济报道记者，“在长春高新子公司中，金赛药业的市场关注度最高，它主要做儿童生长激素，有长效的也有短效的，针对矮小症儿童的治疗，很多是和基金会合作的。”

而在网传的调研纪要中，金赛药业透露“7月同比下滑，这是历史首次出现的”，并提出“5年生长激素目标200亿，明年纯销25%”，最为关键的是，金赛药业创始人金磊提到了“要交税10个亿，年底会做减持，减持以后未来还是核心股东，未来也会全心投入到金赛药业上”等说法。

对此，有投资者在互动易平台质疑，“集团调整明年金赛目标从35%到25%，这个消息是怎么决策和发布的？现在公司的消息发布平台到底是哪些地方？”

那么，这份坊间流传的调研纪要是否属实？

9月15日，21世纪经济报道记者以投资者身份致电长春高新董秘办，对方称，关于网传的调研纪要，“我们也没有核实到，不清楚它是怎么发出来的。”

上述董秘办人士称，“昨天我一直在接投资者电话，聊这个问题，各个层面人士对消息的解读存在一定误解，比如对公司的产业布局、营销能力的预期上，不能因为某个区域的预测，就理解为公司整体业绩的下滑。”

而对于长春高新是否涉及信息披露问题，9月15日，上海市公义律师事务所车圣婴告诉21世纪经济报道记者，“目前并未有定论。要看公司回复情况，如情况与目前公司披露情形存在不一致或矛盾，或者监管认为其披露有问题的，可以进一步调查。”

尽管调研纪要来源未明，9月14日，机构投资者还是用脚投票。

长春高新14日龙虎榜显示，华泰证券天津华昌道证券营业部、深股通专用、东北证券上海永嘉路证券营业部卖出最多，分别为2.77亿元、2.5亿元、2.11亿元，另外，卖出前五位的还有两个机构专用席位，分别卖出1.74亿元和1.39亿元。

值得一提的是，在当天盘后的投资者交流会上，被调研的主角——金赛药业创始人金磊发声，纪要中的经营预测是他从经营者的角度来阐述的，预测得相对保守主要是为了激发员工的危机意识，让员工戒骄戒躁。日前的交流是小范围会谈，不代表金赛药业董事会和管理层，更不代表长春高新对业绩的展望。

此外，金磊表示，减持和长春高新的发展前景和业绩毫无关系，减持仅是为了缴纳税款。

2020年半年报显示，金磊是目前长春高新第二大股东，持股比例11.51%，持有的普通股数量为4658万股，其中有限售条件的股份为4652万股。

东方财富Choice数据显示，金磊持有的部分1244万股会在2020年12月14日解禁，解禁市值47.69亿元。

此后，长春高新也在互动平台回复投资者提问，“公司从未发布过未来几年的业绩展望，目前公司包括金赛、百克、华康等子公司在内的核心子公司生产、研发、销售工作一切正常，经营管理层将努力经营保证公司主营业务持续增长的趋势。”

放量跌停的背后，或许是市场对“白马股”后续增长潜力的观望。

9月15日，北京某券商关注医药并购人士告诉21世纪经济报道记者，“今年上半年医药消费集体大涨，机构抱团的趋势更为明显，长春高新作为百元股，前期涨幅挺多的，可能机构挣到其认为合理的利润了”，在他看来，“现在是估值回撤的时候”。

而长春高新就是一家机构重仓股。

东方财富Choice数据显示，截至今年中报，有1159家机构持有长春高新股票，多个明星基金经理重仓，包括广发刘格菘、中欧葛兰、鹏华陈璇淼、易方达萧楠等的41只基金产品，持有长春高新占净值比例超过9.5%。

从数据来看，长春高新的股价从2019年9月16日的184.51元/股，一路高歌猛进至2020年9月15日的383.36元/股，就在一个月前的8月4日，长春高新一度创下了513.50元/股的历史高位，目前市值约1551亿元。

市场未雨绸缪的是，2020年12月14日和30日，长春高新将分别有一批限售股解禁，涉及1597万股和477万股，解禁市值分别为61.23亿元和18.29亿元。

相比之下，另一位上海私募人士则较为乐观，“长春高新确实是国内生长激素的龙头公司，金赛药业通过重组之后，相关方也有业绩承诺，完成度应该问题不大”。

对于今年前三季度净利润增长75%-85%，长春高新解释，主要是由于控股骨干医药企业收入增长；2019年11月完成了对金赛药业29.5%少数股东股权的收购，自2019年11月起按持股比例99.5%合并金赛药业的财务报表。

而金磊、林殿海作为业绩承诺方，承诺金赛药业2019年、2020年、2021年实现扣非净利润分别不低于15.581亿元、19.482亿元、23.203亿元，承诺期累计实现的净利润不低于58.266亿元。

不过，网传金赛药业调研纪要则提及，“生长激素4-5年内会有新一批的竞争对手会陆续上市，未来用药人群也会增多，增多以后消费者心态会变化，对价格会比较敏感，一个产品做大以后，不能靠高价形成壁垒”，存在潜在行业竞争。

责任编辑：陈悠然 SF104