2分钟读财报|海融科技IPO:主要产品国外已禁 将致心血管疾病

9月初，海融科技首发过会，将于不久后登陆创业板。

资料显示，海融科技从事烘焙行业原料研发、生产、销售，主要产品包括植脂奶油、含乳脂植脂奶油、果酱、巧克力等。2017年-2019年，公司营业收入分别为4.71亿元、5.41亿元、5.84亿元，增速分别为14.5%、14.82%、7.86%，2019年营收增速明显放缓，净利润分别为0.7亿元、0.73亿元、0.77亿元，近年来净利润增速较慢，盈利或面临天花板。

作为与健康息息相关的食品行业，海融科技却并未在招股书中充分提示主要产品植脂奶油的食品安全问题。2020年1~6月，公司植脂奶油的收入为2.05亿元，占总收入的90%，为海融科技收入和利润的主要来源。但植脂奶油的制作原料中含有食用氢化油（即植物奶油），而氢化油则是人工反式脂肪酸的主要来源。

人工反式脂肪酸一般被认为会促进动脉硬化、导致血栓形成、引发冠心病等，是造成心脑血管疾病、糖尿病的主要原因。欧美等发达国家因此多运用动物奶油来代替植物奶油，2015年美国食品药品监督局规定，2018年后美国食品中不得含有人工反式脂肪酸。若中国在不久后试行类似的政策，海融科技的支柱产品销售将面临毁灭式打击，而公司并未在招股书中披露这一重大风险点。

此外，海融科技还有明显的募投扩建浪费产能之嫌。2017年-2019年，植脂奶油的产能分别为6.84万吨、5.4万吨、5.6万吨，产能利用率分别为54.3%、78.28%、78.86%，在2018年和2019年降低了产能之后海融的产能利用率才从五成提升至八成左右，可见2017年的产能偏高，无法完全利用。

然而此次IPO，公司似乎想重新走一遍错误的道路。募投项目之一为植脂奶油扩产建设项目，拟使用6263万元，第四年达产后将新增产能规模约3.2万吨，即完全建成后植脂奶油的产能将达8.8万吨，远高于2017年的产能，2017年产能利用率仅五成左右，此次大举扩产，新增产能又该如何消化呢？

2分钟读财报|应莹谋求上市公司实控权 徐翔东山再起的筹码？

2分钟读财报|此红牛非彼红牛 养元饮品H1业绩腰斩股价收2连板

2分钟读财报|赚钱给电商交保护费 三只松鼠半年净利跌3成

责任编辑：常福强