10亿买1元卖、暴雷断腕求生 恺英网络陷控制权纷争

10亿买1元卖，暴雷断腕求生，恺英网络（维权）陷控制权纷争

来源：富凯财经

并购标的靠不住，游戏产品难以为继，管理层疯狂搞事情，恺英网络闹剧何时休。

作者|A K

排版|十一

9月15日晚间，恺英网络发布公告称，鉴于全资子公司上海恺英与周瑜、李思韵就浙江九翎的业绩补偿纠纷案进行调解，上海恺英以1元向周瑜转让所持浙江九翎70%的全部股权。

而两年前，上海恺英收购浙江九翎70%股权的交易价格为10.64亿元，虽然这一投资可谓“血本无归”，但考虑到浙江九翎因为版权纠纷面临的几十亿索赔，上市公司此举也是“壮士断腕”，只是即便求生欲强烈，恺英网络业绩不支、内控暴雷等风险仍存。

两次并购暴雷

公开资料显示，2008年，恺英网络成立，公司以《捕鱼大亨》等小游戏起家，借助《蜀山传奇》《全民奇迹MU》等页游迎来辉煌，2015年，正值游戏概念受到资本市场热捧，恺英网络借壳泰亚股份成功上市。

为此，恺英网络与泰亚股份签署了业绩对赌协议，承诺2015-2017年度预估净利润分别不低于4.6亿元、5.7亿元和7亿元。但当时的恺英网络已经面临了和大多数游戏公司一样爆款难再的困境，过于依赖拳头游戏《全民奇迹》，2013年-2014年，净利润下滑严重。

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恺英网络选择了并购。2016年，上海恺英以2亿元收购浙江盛和20%股权，标的估值10亿元，2017年，再次以16.07亿元价格收购浙江盛和51%股权，仅仅一年，标的估值暴涨三倍至31亿元，并确认商誉20.82亿元；2018年，恺英网络以10.64亿元收购浙江九翎70%股权，增值率高达706.58%，并确认商誉9.55亿元。

两项收购都有条件。其中，浙江盛和2017年-2019年的业绩承诺分别为2.5亿元、3.1亿元、3.8亿元，浙江九翎2018年-2020年的业绩承诺分别为1.9亿元、2.2亿元、2.9亿元。

浙江盛和前两年表现不错，虽然整体完成业绩承诺，但2019年业绩大幅下滑，导致上市公司对其计提商誉减值11.49亿元。而浙江九翎则更是惨淡，2019年亏损4260.72万元，2020年上半年未经审核的净利润也亏损781.92万元。

但促使恺英网络10亿买1元卖举动的还是浙江九翎因传奇IP的版权纠纷引发的巨额索赔。据媒体报道，传奇IP与浙江九翎签署许可协议，因后者未能如约支付相关费用引发纠纷，传奇IP陆续发起三次仲裁诉讼案件，涉案金额超80亿元。

受此影响，恺英网络出现业绩暴雷，2019年，公司亏损18.9亿元。今年上半年，其他同行在疫情下业绩飘红之际，恺英网络表现一般，营收8.12亿元，同比下滑22.8%，净利润5025.52万元，同比微增8.16%。

值得一提的是，今年4月，恺英网络发布公告称，拟以3亿元向掌趣科技转让天马时空20%的股权，后者正是上市公司拳头产品《全民奇迹》的运营商。

管理层负面不断

与经营不善相比，更令投资者担忧的是，恺英网络管理层频繁曝出的被举报、被调查，甚至被逮捕的负面新闻。

去年，恺英网络多名高管被查。3月，控股股东、实控人王悦失联，随后因涉嫌操纵证券市场罪被刑事拘留，又被正式逮捕。4月，副总经理冯显超因涉嫌个人经济犯罪接受公安机关调查。5月，董事、总经理兼财务总监陈陈永聪因涉嫌操纵证券市场罪接受公安机关调查。7月，离任监事林彬因涉嫌背信损害上市公司利益罪被逮捕。

今年再次爆雷。6月，圣杯投资旗下“恺甲骑士”微信公众号发布了《恺英网络40多名股东及员工实名举报》，举报信称，2015年恺英网络借壳上市前夕，为了感谢为公司奉献近十年的老员工，内部出台了1.28元/股认购的股权激励机制，持股平台为圣杯投资和上海骐飞，老员工均按照恺英的要求将认购金足额汇入了指定账户。

但六年后，圣杯投资与上海骐飞发现，作为恺英网络的股东，不但没有分红的可能，所持有的公司股票几乎已经被质押、被处置、或马上要被拍卖，还有数亿的债务待偿还。此外，股东还发现，当初购入恺英网络股权的成本不是1.28元/股，而是经过恺英网络与利益关联方的操作，远远超过10元/股，他们的数亿元利益被恺英网络前董事长王悦转移。

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这些股东还对现任董事长金峰提出举报，称其不断动用不明来源资金，推动恺英网络对外质押的股票不断以低价接票，使得股东成为牺牲品。

7月1日，恺英网络发布公布，披露高管增持计划，部分董事、高级管理人员拟增持公司股份，增持总金额规模不低于1650万元，这其中，就包括了董事长金峰。

除了控制权之争，今年7月，公司因信披违规被罚款60万元。据披露，恺英网络存在四种信披不及时的情况，包括重要合同披露不及时、会计政策变更未及时履行披露义务、重大事项未及时履行持续信息披露义务、对外理财投资未及时履行披露。

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责任编辑：陈志杰