美银和高盛预计无序脱欧将迫使英国央行实施负利率

英国央行为应对脱欧混乱局面而作的准备工作可能包括今年年底前使用一项“新武器”。

央行决策者周四发出了最强烈的信号，暗示正在考虑使用负利率。央行称，将在第四季度与银行监管机构合作，探讨如何实施央行史上首个负利率政策。

高盛和美国银行全球研究部的经济学家预计，英国无法与欧盟达成贸易协议将成为促使央行把利率降至零以下的诱因之一。高盛经济学家在一份报告中写道，除此之外，其他尾部风险还包括恢复“全方位无差别防疫措施”。

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加拿大皇家银行经济学家Cathal Kennedy称，“英国央行在9月份会议纪要中表示‘必须事先把事情安排妥当，因为我们可能被迫使用它’，他们在很短的时间内走了很长一段路。”

混乱的脱欧结果将通过海关检查，关税和更高的企业成本为经济增加新的痛苦。

英国已经在努力应对新冠疫情的反弹，实施新的限制社交措施，周五政府排除了实施第二轮全国性防疫封锁的可能性。

更令人担忧的是，下个月政府取消薪资支持时失业率可能会激增。尽管周五数据显示零售销售延续了8月的复苏，但消费反弹并不均衡，许多主要零售商承受压力，并可能在未来几个月内进一步裁员。

高盛认为，这些不利因素会让无贸易协议脱欧变得更加棘手，硬脱欧这个尾部风险加上全面的防疫措施将促使央行采取一系列行动，包括在11月后购买更多资产，2021年将利率“审慎”降至负值以及实施储备金的分级制度，尽量减轻负利率的影响。

债券购买可能仍将是英国央行的主要直接政策工具，经济学家预计今年晚些时候购债规模将扩大。但是2021年利率低于零的几率正在增加。

对降息最为敏感的英国2年期债券收益率在连续两天下跌后接近纪录低点。政府的1个月和3个月期国债平均发行收益率2017年以来首次降至负数。上周发行的6个月期国债中标收益率也为负，是有记录以来的首次。

美国银行经济学家预计，2月利率将降至零，但脱欧贸易谈判的破裂可能会促使央行走得更远。

责任编辑：郭明煜