今晚公告见分晓？国联证券或“鲸吞”国金证券

来源：上海证券报

一则“国联证券正谋划合并国金证券”的消息，近几日在市场上流传开来。

有媒体报道称，国联证券正在筹划由公司向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券，国联证券与国金证券于9月18日签署了合并的意向性协议。

周六，上海证券报记者联系国联证券与国金证券双方高层求证该消息，得到的回应均为“以公司公告为准”。据接近消息人士表示，相关公告可能于周日（9月20日）晚间发布。

周五下午，国金证券与国联证券双双涨停，目前二者股价分别为15.29元/股、19.64元/股。

国联证券或将“蛇吞象”

今年以来，市场上曾多次流传出券商合并传闻。然而，无论是中信证券与中信建投，还是第一创业与首创证券，关于其的合并传闻很快就被当事方辟谣。

不过，消息显示，今年首单“券商合并”能否成真或将在今晚的公告中揭晓！

周六，据媒体报道，9月18日，国联证券与长沙涌金（集团）有限公司签订了《股份转让意向协议》，拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%的股份。

同时，国联证券与国金证券正在筹划合并事宜，方式为由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券，双方于2020年9月18日签署了关于合并的《国联证券与国金证券之吸收合并意向性协议》。消息还显示，两公司将向上交所申请自2020年9月21日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

对于记者的求证，国金证券方面回复称：“目前公司生产经营等一切正常，如有涉及相关信息，请以公司公告为准！”国联证券方面也称：“以公开信披公告为准。”

对于这场潜在的合并，市场人士将其称之为“蛇吞象”。无论是总资产还是营收等各方面来看，国金证券的规模都要超过国联证券。

根据中国证券业协会下发的《证券公司2020年上半年度经营业绩排名情况》数据，从总资产来看，截至2020年6月末，国金证券总资产为611.74亿元，在行业133家证券公司中排名第31位；国联证券总资产为354.90亿元，排名行业第52位。若两家券商合并后，公司总资产将达到966.64亿元，或将跃升至全行业第20名左右的水平。

从净资产来看，国金证券的净资产为210.37亿元，排名行业第22位；而国联证券净资产为82.46亿元，排名行业第60位。

从市值来看，截至9月18日，A股市场上，国联证券市值为467.1亿，国金证券市值462.4亿。此外国联证券港股亦有90多亿港元市值。

从业绩来看，公司2020半年报显示，国联证券今年上半年国联证券实现营收8.22亿元，实现归母净利润3.21亿元。而国金证券今年上半年取得营业收入28.96亿元，同比增长 51.36%；归属于母公司股东的净利润10.02亿元，同比增长61.24%。

有业内人士认为，国联证券与国金证券合并后的规模与实力能够挤入大型券商之列，虽然还谈不上“缔造航母级券商”。合并或许将成为中小券商今后的壮大发展的方式之一。

合并后两家业务或能互补

从两家券商的实力来看，国金证券与国联证券各有所长，若合并传闻为真，双方存业务互补可能性。

其中，国金证券的经纪业务与投行实力不俗；而国联证券深耕于无锡，近年来其多位“中信系”高管一直被市场关注。同时，今年以来国联证券成为券业首批获得基金投顾牌照的券商，并在业内率先推出基金投顾业务，经纪业务也在基金投顾业务的带动下发展动力十足。

今年上半年，国金证券在投行业务方面表现亮眼。公司2020年半年报显示，国金证券投行业务实现营业收入7.48亿元，较上年同期增长200.37%。截至2020年6月末，国金证券共有注册保荐代表人144名，在全部保荐机构中排名第8位。

经纪业务方面，国金证券2020年上半年实现营业收入8.12亿元，同比增长18.44%。国联证券的经纪业务主要立足于无锡及江苏市场，深耕华东市场，其上半年的“经纪及财富管理业务”收入为3.07亿元。

目前，国联证券的高管团队中有5人来自中信证券，分别是总裁葛小波，董秘兼人力资源部总经理王捷，公司首席信息官汪锦岭，公司副总裁兼首席财富官尹红卫，首席风险官李钦。

不过，对于两家的合并，有市场人士认为，除了业务整合难度不小之外，公司文化差异也可能带来问题。该人士表示，“两家券商文化氛围很不一样。一家为地方国企，一家为民企，无论是机制还是氛围，都很不一样。”

“中信系”牵头？金控新规倒逼？

对于这场合并，业内存有诸多猜测。

一种说法是，此次合并或许与当前金控监管新规背景下，“涌金系”欲放手国金证券有关。

国金证券2020年半年报显示，公司前两大股东分别是长沙涌金（集团）有限公司、涌金投资控股有限公司，持股比例分别为18.09%及9.34%，二者均为“涌金系”企业。

据了解，在“涌金系”的核心金融资产中，除了国金证券外，还有云南国际信托。另外“涌金系”还持有多家上市公司的股权。

9月14日，《关于实施金融控股公司准入管理的决定》、《金融控股公司监督管理试行办法》等系列政策出台，明确了自11月1日起，对金融控股公司实施准入管理，由人民银行颁发许可证。同时，央行加强了对金融控股公司的监管，要求降低复杂性，把股权关系拉直，并严格用制度来隔离实业板块和金融板块。

另一种说法是，该合并由国联证券“老中信系”高管推动。

2015年，时年63岁的王东明“因年龄原因”从中信证券董事长任上退休后，赴任国联证券顾问一职。在王东明之后，包括“打工皇帝”葛小波在内的原中信证券一众高管陆续加盟国联证券。目前，在国联证券的高管团队中，“中信系”的高管已经占据半壁江山。

2019年底，国联证券重启了回A股上市的计划，不到半年就获得了证监会批文。而在国联证券今年7月正式登陆A股以后，短短2个月时间，又传出吸收合并国金证券的传闻。

责任编辑：李思阳