美联储升息面临什么新门槛? 或许只有他们自己知道
美联储周三实际上确定了一个由三部分组成的测试,在提高利率之前必须通过该测试:经济必须处于“就业最大化”状态;通胀率必须“升至2%”,并且必须“有望在一段时间内适度超过2%”。
美联储上周三发布的最新预测表明,经济要达到上述任何一个门槛可能都需要数年,更不用说全部达到了。大多数决策者认为,通胀率到2023年将仅会达到2%,而失业率仍将高于危机前的水平。
即便如此,关于这些门槛在实践中将意味着什么的疑问已经涌现。
低失业率,但还有很多其他指标
美联储主席鲍威尔表示,经济距离达到这一测试水平“还很遥远”,他“乐意”让失业率从目前的8.4%回到危机前的3.5%,甚至更低。
不过,他说“没有神奇的数字”来定义就业最大化,他接着列举了一些美联储希望看到达标的其他指标,包括高就业参与率和薪资增长。
巴克莱分析师写道,无法精准地衡量就业最大化,“使得充分就业的门槛基本上毫无意义。美联储上月调整操作框架时才开始强调就业最大化这个目标。”这就意味着,在实践中,“美联储将依靠通胀压力来表明何时实现了就业最大化。”
坚持实现通胀目标
关于实现通胀率升至2%的目标,鲍威尔周三称,通胀率达到2%的状态持续一个月,然后便回落,这是不够的。
那2%的通胀率要持续多少个月才算够呢?他没有说,也没有说如何首先让通胀率达到2%。
“这个方向是非常合理的,”前美联储理事克罗兹纳说道。“但我担心的是,他们认为这将对市场预期产生重大影响,而且在某种意义上这可能会取代其他行动,”比如购买更多债券以压低长期借贷成本。
‘有望在一段时间内适度超过2%’
在三个主要检视标准中,这一项的条件最多。鲍威尔提供了一些厘清,说美联储想要的是通胀率“比2%高出不太多”,而且“不是永久性,不是长时间持续。”
多年来,美国通胀率顶多只有短暂升至2%上方,不只是美国经济疲弱时如此,即使疫情危机爆发前,美国失业率降至数十年低点时也是一样。全球化、贸易以及科技进步,推低了全球各地物价;美国与其他国家的人口老龄化,拖累增长与需求,同样使得通胀迟滞。这些因素并未消散。
判断通胀率是否“有望”满足“适度”以及“一段时间”这两项要求,基本上可能是一种很主观的认定。
不过,野村首席美国分析师Lewis Alexander表示,如果美联储设法满足了前两道门槛--就业最大化与2%通胀率,“在短期利率基本仍处于近零下限的情况下,满足第三个条件似乎是可能的。”
政策空间多大?
新指引是美联储关于利率的“承诺”--他们在达到目标前不会升息。
“他们基本上忽略了所有进展,直到达到通胀高于2%的神奇节点,”俄勒冈大学经济学教授Tim Duy称。
但如果经济复苏继续强于预期呢?迄今经济复苏步伐快于美联储很多人的预期。
“至少近期他们已经把自己锁定在一个路径之中,很难从低利率回头,”Duy称。但他说,美联储并未就维持资产购买计划做出类似承诺,如果金融市场或经济似乎升温过快,就可能削减购买规模。
其他人有不同的看法。“尽管前瞻性指引不适用于量化宽松措施,我们也应当预计资产购买计划至少将持续,直至最大化就业和2%的通胀临近实现,”MacKay Shields分析师Steven Friedman写到。
责任编辑:李园
白宫经济顾问库德洛:大选前美国失业率有望降至个位数
白宫经济顾问拉里·库德洛表示,随着11月大选临近,美国的失业率将从目前的10.2%降至个位数。库德洛在福克斯商业网络上表示,“这是一个自我维持的复苏”。注:今天发布的数据显示,美国7月非农就业人数增加了176万人,高于预期的148万,6月增加了479万。失业率下降超过预期,至10.2%,一项更广义的失业率指标也下降至16.5%。责任编辑:郭明煜0000韩国就日本不锈钢反倾销案再次上诉WTO
据共同社26日报道,韩国已就对日本不锈钢征收反倾销税一事再次上诉至世界贸易组织(WTO),令前期已裁定的结论面临变数,并导致日韩贸易争端复杂化。去年11月,针对日本认为韩国对日本产不锈钢的反倾销关税不公平而发起的起诉,世界贸易组织发布了裁定日本胜诉的报告,世贸组织建议韩国立即取消征税措施。据25日举行的WTO争端解决机构(DSB)会议透露,韩国22日就该裁定提起了上诉。0000美联储维持基准利率不变 启动缩债计划
{image=1}北京时间周四凌晨,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,将基准利率维持在0%-0.25%区间不变,将超额准备金利率(IOER)维持在0.15%不变,将隔夜逆回购利率维持在0.05%不变,符合市场的普遍预期。声明表示,将于11月启动缩债计划,将每月资产购买规模减少150亿美元。责任编辑:张玉洁SF1070000周三美油期货收盘基本持平 布油跌0.2%
北京时间20日凌晨,美国原油期货价格周三收盘基本持平。官方数据显示美国上周汽油库存下降,缓解了市场对需求下降的担忧,使原油摆脱了早间的跌势。{image=1}油市交易商还密切关注OPEC+会议结果。预计该会议将推荐坚持当前的产量限制计划,因为主要原油生产国认为冠状病毒疫情将影响需求前景。0000调查:游戏驿站股票购买者中有一半是投资新手
{image=1}数据公司Cardify的调查显示,游戏驿站(GameStop)股票购买者中有50%是首次进行交易的散户。受活跃在Reddit在线论坛上的散户投资者的推动,游戏驿站、AMC院线等股票1月下旬开始飙涨,一些投资者公开呼吁推高某些公司的股价,以触发做空这些公司的对冲基金止损,从而引发了“散户大战华尔街”的逼空狂潮。0000