德邦证券金华龙：传承资本市场创新精神 打造科创驱动精品投行

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德邦证券董事长金华龙：传承资本市场创新精神 打造科创驱动精品投行

作者系德邦证券董事长

金融是现代经济的核心，是国家重要的核心竞争力。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用，从金融安全、金融监管与改革、公司治理、服务实体经济等各方面提出了指导思想并做出了明确要求。2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，“十三五”期间以注册制试点扩围为代表的一系列改革举措，为资本市场的后续发展赋予了强大能量。“十四五”规划中，面临改革的攻坚阶段和复杂严峻的国际形势，资本市场的地位也将空前重要——成为促进经济转型和产业升级的重要场所和吸引国际金融资源为我所用的重要渠道，而我国资本市场也将以更为自信而成熟的姿态步入下一个发展阶段。

从1990年至2020年，中国资本市场将步入“三十而立”之年。回望1990年，以沪、深交易所开业为标志，中国资本市场从无到有、从小到大，在改革与开放的双重动能下破浪前行，成为全球第二大股票市场和债券市场。2020年，行业生态正在发生巨变，面临新的十字路口，步入而立之年的证券行业和中国证券公司始终坚定探索前行的信心，抓住机遇，更上层楼。

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一、资本市场风云激荡三十年：锐意创新、成绩斐然

跟随改革开放的脚步，我国资本市场建立并逐步发展壮大，从1990年至2020年，经过短短三十年的发展，我国资本市场已跃居世界第二大资本市场，并朝国际化道路大步迈进。

不忘初心，方得始终。我国资本市场发展始终以不断提高社会直接融资比重，切实降低企业的融资成本，增强金融服务实体经济的能力，助力国家经济发展为初心。一览我国资本市场的成长路径，可以看到：主板、中小板、创业板、科创板、新三板、区域性股权市场、柜台市场组成的多层次股权市场体系初步形成；债券市场、期货与衍生品市场发展迅速，市场层次日益丰富，市场覆盖面进一步扩大，为不同规模、不同行业、处于不同发展阶段的企业提供融资渠道，有效支持了更多中小企业运用资本市场发展壮大，有力地促进了国民经济的发展。

资本市场三十年来的发展，核心主线是不断推进市场化改革，朝着建立现代化的多层次资本市场体系迈进。在波澜壮阔的改革开放大潮中，中国资本市场砥砺前行、勇于探索，不断开辟“先河”、创造“第一”。可以说，中国资本市场三十年的历史就是一部锐意创新的改革史。正是基于坚定不移推进改革，使中国资本市场在三十年的时间中，走完了发达国家成熟市场百余年的道路，缔造了世界金融史上的奇迹。

作为资本市场的重要参与者，中国证券行业亦在三十年前同步破土而出。由最初的少数几家证券公司，到如今的超百家证券公司，三十年来为服务实体经济发展做出了突出的贡献：2019年年末，全国133家证券公司实现营业收入3604.83亿元，净利润1230.95亿元，120家公司实现盈利。形成了大型综合性证券公司与专业化特色型证券公司竞相发展的行业格局。德邦证券作为高速成长的证券公司，受惠于资本市场发展的诸多良策，各业务板块也取得了长足发展。

二、促进资本市场稳健发展，证券行业需“守土有责”

新时代赋予了资本市场新的定位和使命。2018年中央经济工作会议指出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。资本市场是国民经济的“晴雨表”，联通千行百业，牵系千家万户，是一个兼具政治、经济、文化、社会等特征的综合体，资本市场的稳定健康发展对于金融风险防控和经济高质量发展具有十分重要的意义，需要上市公司、监管部门、投资者及市场各参与主体的共同努力、久久为功。

资本市场归根到底是法治市场，以“合规”和“制度”为运行基础。上市公司作为市场主体，应坚持走稳健合规发展之路，强化诚信契约精神，严格按市场规律办事，尊重和回报投资者，积极践行股权文化；监管部门通过有效监管、持续监管、分类监管、科技监管，完善市场机制，优化市场环境，稳定市场预期，实现资本市场有进有出、新陈代谢的良好生态。

而证券公司作为服务资本市场的中介机构，则要归位尽责，切实发挥“看门人”作用，严格履行核查验证、专业把关等法定职责，督促上市公司规范运作、真实披露；还要发挥“中介人”作用——做好连接交易所、投资者、上市企业的桥梁；也要发挥“守护人”作用——重视投资者教育，加强风险揭示，引导投资者理性投资、审慎交易，保护投资者合法权益。

三、延续资本市场创新精神，坚定特色化发展的五项举措

进入而立之年的中国资本市场，得到了党中央的高度重视，资本市场在国家经济增速换挡期的作用也日益重要。在疫情冲击下，国际形势风云变化，全球产业链也亟待重构，金融业引进来和走出去已势不可挡，打造国际一流投行亦迫在眉睫。

“罗马并非一日建成”，证券公司做大做强也非一日之功，需要全行业集思广益、群策群力，在做好自身工作的同时，稳风险、严合规、找差距、勇担当、顺潮流、面挑战，久久为功。德邦证券作为一家高速发展的证券公司，一直在思考在新形势下应如何发挥优势，寻找特色化发展路径，寻求自身与资本市场的双向发展。

1、战略筑基，瞄定目标，走出独特发展道路

2019年7月，易会满主席在证券基金经营机构座谈会上指出：“证券公司要向差异化、专业化、特色化发展，在特定行业、一定区域内精耕细作，做出特色、做出强项、做出专长、做出精品。”为做大证券行业、做强证券公司提供了重要指引。同时也说明，锻造特色优势，实现专业化、差异化发展已成为证券公司的必然选择。

今年年初，德邦证券调整并明确了新的十年规划，即“成为具备全球化能力的科创驱动的综合金融服务商”；而三年目标，则是要成为“以大资管为特色的精品投行”，明确以提升ROE为经营目标，提升投资能力，发展轻资产业务。

（1）打造投资能力

自2017年开始，证券投资业务连续三年成为行业收入占比最大的业务，是多家证券公司最大的收益增长点。在证券公司营收结构逐渐优化的当下，投资交易业务成为检验证券公司综合实力的重要指标，也是德邦证券重点突破和提升的方向之一。

德邦证券积极推进基于产业基础的一二级投资。一级市场方面，围绕科技金融整体战略，拓展产业链上下游布局，强调产业化协同，创造增量价值；二级市场方面，坚持聚焦大消费、大健康、互联网、科技、智能制造、金融科技等新兴领域，挖掘高潜力的企业，通过一二级企业标的的联合研究，在重点行业构建具有产业深度的特色化研究能力，做到对行业大势和企业发展的准确判断。在资产配置角度，践行“组合投资”理念，通过跨品种、跨行业、跨地区、跨时间的组合投资方式，探索量化投资，以多种策略化解市场风险。近年来，德邦证券权益类与固收类投资均取得较好成绩。

（2）做强大资管业务

资产管理业务作为德邦证券最具竞争力与成长潜力的业务之一，已有超十年丰富的资产配置实践经验，德邦证券资管子公司也将于年内落地，标志着德邦证券全面布局大资管业务，向成为业内领先、具备国际竞争力的资产管理机构又迈进了坚实一步。资管子公司成立后，德邦资管将专注提升集合业务主动管理能力，提升主动投研能力。秉承“产业+金融+科技”的核心思想，将资产证券化业务和大类资产配置业务树立独具特色的品牌标签，推动规模与创新并举，并提前布局公募 REITs业务。

为进一步提升资管业务的可持续竞争力，德邦资管将加大金融科技投入，着重数据化平台的搭建和优化，推进投融联动及大类资产配置业务。

（3）做精投资银行业务

投资银行业务是德邦证券的品牌业务。德邦投行围绕企业多样化融资需求和投资者多元化投资需求，依靠股权、债权业务双轮驱动。相对综合性投行，体现出“业务执行‘专而精’”，“聚焦行业‘深而精’”，“借助科技手段提升风控能力”，充分发挥‘私募+另类’子公司的联动优势，延伸证券公司全价值业务链”，打造德邦独有的精品投行特色。行业上聚焦消费、健康、互联网、科技、智能制造五大战略行业，提升行业影响力，锤炼团队专业和服务能力，并系统化覆盖长三角、大湾区、京津冀等核心区域。

经过业务的全面定位和梳理，稳步提升德邦证券的整体ROE水平。根据证券业协会发布的证券公司经营数据，截至2019年我国133家证券公司的总资产约为7.3万亿元，营业收入约3600亿元，净利润约为1200亿元，ROE仅为6%；作为对比，截至2018年美国共3788家证券公司，总资产约为4.3万亿美元，营业收入约3700亿美元，利润约为450亿美元，ROE约为13%，远高于我国。由此可见，我国证券公司的ROE水平与海外相比还有较大前进空间。

对证券公司而言，ROE是由杠杆率、受人力成本和税率等影响的净利率、与投资能力直接相关的净息差管理，以及手续费业务的收入占比等多重因素共同作用的结果，因此我们在提升ROE的过程中一定要“看全局”、“把准脉”，围绕提升ROE的关键因子找准发力点。

2、打造一流科技能力，全面提升竞争力及效率

2019年8月，中国人民银行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019—2021年）》，确定了六方面重点任务：一是加强金融科技战略部署；二是强化金融科技合理应用；三是赋能金融服务提质增效；四是增强金融风险技防能力；五是强化金融科技监管；六是夯实金融科技基础支撑。这意味着金融科技已成为行业未来的发展方向。

响应监管指引、结合自身需求，将金融科技深度赋能业务一直是德邦证券的长期战略目标与愿景。落地于实处，德邦证券将加强信息技术基础建设与打通底层数据，推动各项业务数字化运营。以科创平台链接资金端与资产端，搭建有竞争力的产品线和线上服务模式，服务实体企业和投资者；通过数字化投入打造业务中台、系统中台和风控中台，全面提升对外业务竞争力和对内风险防范能力。

对于金融科技赋能业务的长远规划，德邦证券将以科技子公司为载体，先对内服务再将产品化的服务对外赋能输出。每一个重点部门都将科技创新赋能业务作为核心战略来规划，特别是大资管等核心业务。研究学习全球范围内同业标杆，全面规划投入产出比，人才规划和发展路径。

3、“战役常态化”，跨步向战略目标跃进

今年，德邦证券提出“战役常态化”举措，以战代训，培养全员的战役精神和为资本市场服务的奋斗热情。强调“战役思维”和“战役精神”的意义在于：首先，以终为始，打掉工作中的痛点和难点，补齐短板；其次，从战略层面，战役帮助德邦排兵布阵，包括人才布局、业务布局、科技布局等；再次，从组织结构层面，检阅人才，给人才更多脱颖而出的机会；同时，实现团队凝聚力、归属感、荣誉感的提升与飞跃，构筑德邦成为一支“招之即来，来之能战，战之能胜”的作战部队，德邦的业务也在战役精神鼓舞下稳健发展并多点开花。

4、人才体系建设是公司长效发展的保障

人才是金融行业最为宝贵的资产，也是行业文化软实力的重要组成部分。证券公司作为人才密集型行业，人才在推动资本市场和行业发展方面发挥着基础性、战略性的作用，是行业发展的核心力量。

作为一家高速发展的证券公司，德邦证券将人才提升到与企业同发展的战略高度，通过构筑一流平台，不断建设与完善人力资源管理体系，与行业文化建设充分结合，形成了精细化、多样性、透明度高的人才组织结构，为德邦证券“二次创业”的发展阶段提供坚实的人才支撑。通过外部招聘和内部培养相结合的方式，聚集了一支骁勇善战的“精兵强将”，并持续加强国际化高端人才、金融科技人才，以及合规风控专业人才的储备与培养。考核激励上坚持目标考核与排名考核相结合，做到适当的优胜劣汰，对于优秀人才不拘一格地培养和提拔，不论资排辈。对于头部人才给予市场顶尖的薪酬和激励，探索股权激励等创新的长线激励手段。

在关注员工当下发展的同时，更注重未来潜力的发掘，通过体系化的线上+线下培训以及“以战代训”的实战演练，培养人、发现人、重用人，为优秀人才提供更多的机遇和更广的空间，更为企业的长效发展提供恒久动力和坚实保障。

5、建设文化体系，打造敏捷组织

党的十九大报告指出，“文化是一个国家、一个民族的灵魂”。文化兴则国运兴，文化强则民族强，文化自信是一个民族强大的精神指引，同样也是一个企业筑牢发展根基的动力源泉。作为资本市场的重要组成部分，证券公司不仅承担着服务实体经济的职责，更肩负着推动证券行业精神文明建设的价值使命，为新时代下证券行业的健康发展提供强大的精神动力和思想保证。

德邦证券成立至今，一直将良好的企业文化和职业操守视为公司可持续发展的根基。一方面，积极宣导企业核心价值观，充分发挥文化的引领作用；另一方面，引导和培育健康的行业文化，营造公司内部积极向上、公平有序、守信为荣的从业环境与行业共识。

近两年来，证券行业高度重视文化建设，并确立了“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化”，在此基础上，德邦证券结合公司发展实际，提炼了以“坦诚、高效、公平、有爱、无边界、敢想敢做、纪律严明”为核心的企业文化价值观，与行业文化高度契合，并有效支撑公司长期目标和愿景的达成。同时，德邦证券继续深拓企业文化建设专项工作，将企业文化建设作为公司战略发展的重要组成部分，在公司战略层面、业务层面与全员培训层面有节奏、分步骤、分批次贯彻与落实，最终达成由管理层身体力行做表率，企业文化建设全员覆盖、全员学习、全员践行。

总体而言，德邦证券依靠企业文化凝聚和打造一支敏捷组织：工作氛围‘简单、高效’，沟通方式‘坦诚、公平’、具备 ‘无边界’的担当精神和‘敢想敢做、纪律严明’的工作态度。

习近平总书记指出，建设现代化经济体系，是党中央从党和国家事业全局出发，着眼于实现“两个一百年”奋斗目标、顺应中国特色社会主义进入新时代的新要求作出的重大决策部署。现代化经济体系需要现代化的资本市场作为支撑，需要推动资本市场与金融行业在新时代承担新使命，为实体经济发展和结构转型服务。证券公司作为我国资本市场的重要组成部分，在助力国家现代化经济体系和金融体系的建成方面应做出更大的贡献。德邦证券将不忘初心、牢记使命，着力打造以科创驱动的精品投行，为服务实体经济发展和结构转型而不懈努力。

责任编辑：陈志杰