8问8答看网易打新要点:折让还是溢价 是否值得打新？

网易在港上市代码为“09999.HK”，网易将在香港公开发行1.715亿股新普通股，上市发售价上限为126港元/股，每手定为100股。在香港上市后，公司股票将与在纳斯达克上市的美国存托凭证（ADS）完全可互换。

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2、散户认购多少，入场费多少？

根据公司招股上限126港元计算，公司入场费为12727港元。

至于散户认购情况。网易公告称，公司计划在港发行1.71亿股股份，当中约3%用于公开发售。投资者可通过白表eIPO服务或中央结算系统eIPO服务网上申请。而若公开发售超购10倍至15倍，公开发售比例将由3%增至6%；若超购15倍至20倍即增至9%，超购20倍或以上则回拨至12%。

也就是说，一般情况下，网易散户可以认购515万股，如果按最高回拨至12%，散户可认购2058万股新股。

国际发售为本次发行股本的97%，相当于16633万股新股份。如果公开发售回拨至12%，国际发售将为88%。本公司预期授予国际包销商超额配股权，以购买最多2572.2股国际发售的新股，相当于不超过本次发售的初始发售股份的15.0%。

新股认购第一天，新浪港股获悉，网易已经获得超额认购。网易公开发售募资额为6.49亿港元，新浪港股讯 6月2日消息，券商融资认购额度为33.95亿港元，融资认购已经高达5.23倍。不过，据香港经济日报，目前孖展额度已经高达117亿港元，超购约17倍，因此网易公开发售回拨成为确定性事件。

3、定价多少？募资额多少？市值多少？

126港元不是招股价，是招股的上限价格，最终价格将在招股结束后确定。按照周一美股收盘价397.59美元/ADS计算，网易每股价格为15.9036美元，折合123港元。考虑到阿里当时在港股折让2.8%定价，我们以网易折让3%计算，网易的可能定价为119.31港元。

126港元上限价格计算，不计超额配股权，网易本次募资额最多为216.06亿港元；计及超额配股权（将增至1.97202亿股），本次募资额最多为248.47亿港元。如果按照119.31港元计算，网易本次募资额为200亿港元。

根据招股书，网易目前股本为32.579亿股，相当于1.3亿股ADS，美股市值为518亿美元。如果网易在香港二次上市，港股市值将在200亿港元左右，最高为248.47亿港元。

4、新股折价还是溢价？

网易上限价格为126港元，相当于隔夜网易美股溢价2%。那么是否真的在香港上市会溢价呢？

在第三部分我们已经提到，鉴于阿里巴巴赴港上市给予港股投资者一定程度的折价。因此，香港公开招股于2020年6月2日（星期二）上午9时开始，虽然网易的定价上限较美股出现溢价，但此价格对网易最终IPO的定价未必有太大的参考价值。

根据阿里巴巴折让3%计算，网易的可能定价为119.31港元。中泰国际策略分析师颜招骏表示，当时阿里是折让2.8%左右，昨晚网易收报397.59美元，相对港股IPO上限定价126港元，港股还有2.23%溢价。我认为港股最终可能折让2%-3%，但要视乎美股未来三天的表现，相信美股造好机会较大。若美股仍比港股IPO上限有折让，难以吸引投资者认购港股。

5、网易业绩如何，是否值得投资？

招股书显示，网易在2020年第一季度营收170.6亿元，同比增长18.3%；归属于网易公司股东的持续经营业务净利润为35.5亿元，同比增长约30%；归属于网易公司股东的综合收益为40.78亿元。于2020年6月5日（星期五）中午12时结束。

核心业务在线游戏服务一季度收入为135.2亿元，同比增长14.1%，占公司整体营收79%。公司毛利润达86.7亿元，连续第八个季度保持百亿以上营收。

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港股上市日期预计在6月11日（下周四）。

6、华盛数据告诉你打新情况如何？

根据华盛证券数据，2019年新股中签率在60%左右，首日平均涨幅在8%左右，平均一手收益400多港元。

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作为第二赴港上市的领头羊，阿里巴巴首日中签率高达80%，首日涨幅6.6%，一手净赚1160港元。随着网易、京东赴港上市，8问8答一览网易打新要点。

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1、网易的招股信息有哪些？

网易6月1日晚上宣布开始招股，甚至再有媒体喊出“一生一次的发财机会”又来了！

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7、券商怎么看，是否值得打新？

耀才证券研究部总监植耀辉称，网易手游业务表现佳，相信招股反应佳，难做到一人一手，认为投资者可考虑以孖展入票，唯一风险在市况急变脸影响其股价表现。

致富证券证券业务主管郭家安认为，近期集资额较大的新股，借孖展认购反而有较大机会蚀利息，加上一手中签率不算太低，建议投资者可全家动员抽一手。他指出，若投资者选择以现金认购，暂时毋须急于入飞，可观察市况一两日，再作决定。

信诚证券联席董事张智威则表示，中概股回流概念点燃了新股市场的气氛，他预计，网易首日挂牌表现能升约1成，较阿里巴巴（09988-HK）首挂表现更理想。

中泰国际策略分析师颜招骏表示，我认为港股最终可能折让2%-3%，但要视乎美股未来三天的表现，相信美股造好机会较大。若美股仍比港股IPO上限有折让，难以吸引投资者认购港股。

8、打新需要注意哪些事项？

1）入场费：申购一手新股所需费用，网易今日起开始招股，入场费=（1+1.0077%）*一手股数*申购价上限=1.010077*126*100=12727港元。

2）手续费：申购过程中券商收取的费用，每家券商各不相同，一般在0~100元不等。以华盛证券为例，现金认购0手续费，融资认购100HKD/笔。

3）孖展：即杠杆，如果打新资金不够可以向券商借钱，有2倍（50%）、3.33倍（70%）、10倍（90%）、20倍（95%）、100倍（100%）孖展之分，例如，你有1万的资金，打算放10倍的孖展，那你的总金额变成10万，券商借给你了9万。

其中，香港券商孖展利息一般较低，互联网券商的孖展年化利息3%-5%之间，一般随行就市。综合4间香港本地券商资料，暂为网易预留最多约550亿元的孖展额，孖展息率介乎1.98厘至2.3厘不等。

新浪港股获悉，华盛证券孖展利息为2.98%，相对互联网券商还是比较低的。友信的孖展利息则高达4.5%，富途的孖展利息也是2.98%。（手续费和孖展利息不管你中没中签都要收取。）

4）配售结果公布：申购结束后，大约有7个工作日的冻资时间，如果你认购用了孖展，也会有7个工作日的计息时间。

5）在中签结果公布日的下午16：15-18：30会有暗盘交易。（网易6月10日暗盘交易）

文/新浪财经 金石

责任编辑：张海营