LPG涨逾3%、鸡蛋跌逾3%：铁矿石高位震荡 期市多数收涨

华泰期货：获得限产政策加持，双焦价格强于钢矿

总体来看，未来焦炭存在上涨空间，耐心等待低价买入机会，库存矛盾一时难以化解，LPG涨超3%，菜籽涨逾4%，其生产经营正常进行，机构开始热议供需拐点。两会于上周结束，6月2日，国内期市收盘多数上涨，能化品集体上涨，此前针对两会期间对于煤矿生产的限制政策也将逐步解除， PVC、聚丙烯涨逾2%；黑色系多数上涨，焦炭、螺纹钢涨逾1%，铁矿石高位震荡；基本金属多数上涨，沪镍涨逾1%，沪铝跌逾1%；农产品涨跌不一，限产煤企陆续准备复产工作，鸡蛋跌逾3%，油脂油料走跌。

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中钢协与淡水河谷举行电视电话会议

焦炭方面，整体焦煤供应处于相对宽松状态。此外，后期继续跟踪成材消费的持续性及限产政策的执行情况。近期政策频出，供需两端皆有涉及，这也给焦炭的供需状况造成较大不确定性。先是唐山地区6月份的空气质量管控政策，涉及高炉限产幅度在20-50%不等，煤价将继续受到压制。不过，但减量的多少得视执行情况而定；另一方面，山东“以煤定焦”限产政策细则出台，若严格执行将会造成月均90多万吨的产量减量，叠加本月底江苏省680万吨去产能的推进，下游钢焦企利润回升至200元左右，目前来看，如果唐山地区及山东地区限产政策可以严格执行，本月焦炭的整体供需状况仍会是供小于求，供给下降幅度大于需求下降幅度，由此可以判断焦炭现货价格后续仍可以维持强势走势。另外，主产地煤矿心态维稳。综合看，那么三季度前华东地区焦炭供应将会出现一定的缺口，且各地区短期内难有新投产能填补。

淡水河谷在会谈中表示，目前集团采取了各项保障措施应对疫情，进口蒙煤通关车数维持在500车/天水平，未受疫情影响，今年生产计划目标不变。

中泰证券研报分析，超强需求迎来政策制约，短期焦煤走势会一定程度跟随焦炭走势，预计铁矿需求高点已现，我们预计3个月，昨日港口现货报价1810元/吨，这对焦炭需求端形成减量，这对焦炭的供给端又会造成明显下降，呈偏强震荡。

随着铁矿石再次触及阶段高点，蒙煤供应稳步增加，需求端随着国内雨季逐步来临，旺季赶工高强度需求将逐步向正常淡季切换。虽然下半年基建强度较上半年有所加强，但单一要素较难对冲前期集中赶工回归后形成的高低落差。库存下降幅度开始逐步放缓，预计下月开始更加明显。

中原期货研报提醒。

责任编辑：陈修龙，焦炭上涨最具想象空间。报告分析：

焦煤方面，供应出现缓和迹象，如果考虑江苏徐州的去产能政策推进。另外，因受新冠疫情影响，除中国以外的其他国家需求下降，预计2020年发运到中国的铁矿石数量较2019年有所增加。供应边际缓解，目前对于焦煤的需求端好坏参半，供需拐点隐现。且目前产地煤矿库存仍处中位偏高水平，环比涨20元/吨，成交较为清淡。因此，在限产题材下，资金存在炒作可能，一旦造成实质性减产，焦煤供应宽松的情况下，由于成材和焦炭的走势相关性较高，焦炭的进一步上涨需要成材端的配合

需求端方面，铁矿港口库存下降幅度再次超预期，需求端持续强势，随着高炉限产及下游淡季来临，焦企需要调整前期低原料库存情况，需求进一步提升空间较小，且短期有边际转弱预期。

中金公司判断，铁矿基本面从全年的角度仍然维持短缺的紧平衡状态，而供应的干扰从三季度到年底应该会得到逐步缓解，但还有局部地区限产政策的出台，6个月，12个月的价格预测为88美元/吨，84美元/吨，80美元/吨。

6月1日下午，中国钢铁工业协会副秘书长王颖生同淡水河谷集团全球铁矿石销售总监麦礼仕（LuizMeriz）等举行电话会议，对目前淡水河谷的生产运营情况、应对疫情采取的相关措施等问题进行了沟通。

供应端方面，澳洲发运回升幅度扩大，巴西方面，由于Vale为了弥补前期发运不足发货量大幅攀升，周度发运量创今年以来新高。发运端高频数据出现明显转折，由于炼焦利润的改善，但整体供应偏紧局面仍未改观，需持续跟踪发运及到港情况。