再鼎医药爆冷顶头槌 一张净赚210万

大跌眼镜，打新再鼎是一场勇敢者的游戏。

作者 | 九块五

来源 | 格隆汇新股

数据支持 | 勾股大数据

昨日，再鼎医药的申购热度称得上十分惨淡，申请人数仅10349人，认购倍数为3.43倍，回拨比例为0。一手中签率50%，申购3手即可稳中一手，最终招股定价562港币，顶头槌申购张数仅一张。但正是这张逆市场而行的顶头槌，成为了本次申购中最大的赢家，一夜净赚210万。

图表一：再鼎医药配售结果

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数据来源：公开信息，格隆汇整理

从再鼎医药暗盘结果来看，辉立暗盘收报582.5港元，较发行价562港元涨3.648%。富途暗盘收报568.5港元，较招股价562港元涨1.16%。

图表二：辉立暗盘及富途暗盘

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数据来源：华盛通，富途牛牛，格隆汇整理

然而，对比美股再鼎医药ADR，其相对港股溢价为4.78%，但刚刚上市的华住集团 ADR相对港股溢价却仅为0.67%。由此可见，再鼎医药目前股价依旧偏低，存在套利空间，同时也可以推断辉立暗盘的涨跌幅更接近股价真实情况。

图表三：再鼎医药及华住集团美股ADR溢价

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数据来源：富途牛牛，格隆汇整理

值得一提的是，辉立暗盘开盘一度冲高，涨幅达到4.27%，当时的ADR相对港股溢价为1.37%，所属溢价区间更为合理。所以，有理由相信上市之后股价有较大可能冲击到这个点位。另外，明日上市后也要注意美股价格变化，跟随变化灵活处理。

图表四：再鼎医药辉立暗盘分时数据

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数据来源：华盛通，格隆汇整理

接下来详细讲解一下各个档位的打和点，以及那如神来之笔的顶头槌是如何一夜净赚210万的。老规矩，先说明一下计算的假设条件：

1）1-7手申购仅用现金；

2）超过7手申购均采用融资，根据券商方面消息，融资利率统一采用3%；

3）为避免低估成本，各个申购挡位中签数取最低值；

4）融资分为10倍孖展和20倍孖展两种情况。

图表五：十倍孖展甲组盈亏平衡

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数据来源：公开信息，格隆汇整理

从上图可知，申购1-7手主要有现金申购费用和交易佣金等成本，共计约331港币，对应盈亏平衡涨幅约为1.01%，打和点为567.68港币。中一签并不能赚多少钱，让很多因高入场费选择打一手的投资者错失了吃肉机会。

图表六：二十倍孖展甲组盈亏平衡

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数据来源：公开信息，格隆汇整理

对于申购7手以上的投资者来说，融资利息是主要费用。而甲尾有较高的融资费用，一般要求更高的打和点，但是由于本次认购人数较少，甲尾分得股票数量较多，打和点跟甲头相差不大。甲尾盈亏平衡涨幅为1.32%，打和点为569.44港币，依旧没吃到肉。

图表七：十倍孖展乙组盈亏平衡

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数据来源：公开信息，格隆汇整理

本次配售乙组拿货较多，可谓再鼎医药打新的最大赢家。各个档位获配比例均值约为40%，乙头获配比例甚至达到45%，因此打和点较低。只要暗盘稍微涨几个点，就能赚得盆满钵满。不多说，直接上乙头的收益率。

下面以乙头为例计算辉立暗盘收益：

假设乙头采用10倍孖展，申购160手，中72手

收益：

562*72*50*3.65%=173846.8港币

成本：

32726.49*160*0.9*3%*（7/365）+100+72*50*562*1%=23043.47港币

净收益：

173846.8-23043.47=150803.33港币

乙头自有资金约为523623港币

收益率：

150803.33/523623=28%

耗资约52.36万港元，获配72手，乙头获利约15万，收益率高达28%。

图表八：二十倍孖展乙组盈亏平衡

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数据来源：公开信息，格隆汇整理

接下来，就是顶头槌的高光时刻。

顶头槌申购7717手中3012手，假设用20倍孖展

收益：

562*3012*50*3.65%=3089257.8港币

成本：32726.49*7717*（19/20*3%*（7/365）+100+3012*50*562*1%=984509.78港币

净收益：

3089257.8-984509.7=2104748.02港币

顶头槌自有资金约为12627516港币

收益率：

2104748.02/12627516=16.67%

耗资约1262万，获配3012手，顶头槌玩家获利约210万，收益率高达16.67%。

综合来看，本次再鼎医药新股发售，由于入场费过高，市场普遍不看好，申购热情降到了冰点。但是，再鼎医药的暗盘结果却狠狠打了这些人的脸。

前几日乐享互动就血淋淋的教训教会了打新玩家，一味的顺应市场热度，并不是港股打新的正确选择。而再鼎医药这次逆市场而行的顶头槌，又是一个什么的教训呢？或许，闭眼打新吃上肉的时代，已经过去了。

责任编辑：张海营