初选3条优质铁路线资产开展REITs试点 上交所将发布REITs配套规则

初选3条优质铁路线资产开展REITs试点！上交所将抓紧完善和发布REITs配套规则

9月27日，一场公募REITs“盛宴”在上海举行，监管部门、企业、学界人士齐聚一堂，畅谈公募REITs的生态建设。

今年4月30日，证监会和国家发改委联合发布通知，境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。这意味着个人投资者可以用较少的资金参与到大型基建项目中，从而分享项目的基础收益和资产升值，分享国家经济高质量发展的红利。

全国政协常委、国家发展改革委原副主任张勇，上海市委常委、副市长吴清，中国REITs论坛2020年会主席、国务院参事、北京大学光华管理学院特聘教授徐宪平，中国国家铁路集团有限公司副总经理黄民等出席论坛并致辞、发布主旨演讲。上交所总经理蔡建春亦发布主旨演讲，值得注意的是，这是蔡建春履新上交所总经理后的首次公开发言。

中国证券报记者 摄

张勇：探索适应中国国情的基础设施领域公募REITs制度

张勇表示，公募REITs是构建多层次资本市场的新型工具。在当前形势下，推动公募REITs有利于盘活基础设施存量资产、拓宽社会资本投资渠道、增强资本市场服务实体经济质效。

张勇指出，在国内公募REITs还是新生事物，尚在试点中，仍需要不断发现问题、解决问题，力争探索出适应中国国情的基础设施领域公募REITs制度。

吴清：公募REITs发展将进一步助力上海国际金融中心建设

吴清表示，上海正处于国际金融中心建设的关键时期，推动公募REITs发展将进一步助力上海国际金融中心建设。

吴清指出，上海要素市场齐全，各类金融交易规模巨大，今年疫情期间逆势增长，预计今年全年金融交易规模或超2000万亿元。在疫情后，在经济逐步复苏当中，中国又是基础设施建设的大国，在交通、能源及市政设施方面有非常强的基础设施建设的经验，用公募基金支持基础设施建设非常重要。无论在新基建还是在老基建中，REITs工具的利用都具有非同寻常的积极意义。

徐宪平：公募REITs有助于为我国基础设施重点区域改革建设一个标准性市场

徐宪平介绍，基础设施REITs试点，意味着国内业界期盼多年的公募REITs市场正式拉开序幕。光华学院的研究表明，我国标准的公募REITs产品潜在规模应在5-14万亿元，可以撬动3倍约15-42万亿元投资。美国高盛公司预测，中国REITs市场规模约为3万亿美元，这是一个有着巨大潜力的市场。

徐宪平还表示，公募REITs建设有助于推进基础设施优化配置资源，是深化金融供给侧结构性改革、增强资本市场服务实体经济能力的重要举措，是盘活存量资产、带动增量投资的有效途径，有助于为我国基础设施重点区域改革建设一个标准性市场。

黄民：初选3条优质铁路线资产开展REITs试点

黄民表示，推进基础设施REITs试点，是贯彻落实中央关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板决策部署的有效工具，是增强资本市场服务实体经济的重大创新，对推进铁路资产证券化具有现实意义。在试点阶段，初步选择沪汉蓉铁路湖北段、粤海铁路轮渡、广珠城际铁路等三条铁路线中优质资产，先行开展REITs试点。

蔡建春：比照科创板改革实践

抓紧完善和发布REITs配套规则

蔡建春表示，推动公募REITs试点，是资本市场助力构建新发展格局的“重要拼图”，具有重大时代意义。

“REITs借助资本市场，将流动性较低的基础设施资产转化为上市交易的金融产品，将重资产运营转换成轻资产模式，有助于打破债务约束下的新经济发展束缚，增强资本市场服务实体经济的质效，是深化金融供给侧结构性改革的一项重要举措。”蔡建春指出。

据不完全统计，1995年至2019年，我国基础设施投资近150万亿元。蔡建春称，目前，由于大量优质资产形成资金沉淀，投融资循环受阻，而在债务约束下，新建项目投资面临较大资本金缺口，基础设施建设主体普遍存在建设资金不足的现实困难。因此，进一步推动经济高质量发展，需要持续加强基础设施建设，盘活存量也将成为资本市场长期目标之一。

蔡建春还认为，REITs也将为夯实上海国际金融中心基础，增强上海国际金融中心功能发挥重要助推作用。蔡建春称，定价是金融的核心命题之一，金融定价权对国际金融中心建设具有重要意义。发展REITs市场，将有助于上海培育、引进优秀的不动产管理企业与人才，提供资产、资金、智力与管理能力的匹配，完善国际金融中心配套资源整合。

蔡建春最后强调，健全REITs长效机制仍然任重道远，需要各方合力共建共治。当前最重要的任务，就是把控好试点项目质量，加快推动一批优质试点项目落地，充分尊重与激励产业方持久参与意愿，尽快形成市场规模、市场合力，打造良好示范效应。

蔡建春称，下一步，上交所将会同各方加快推进基础设施领域公募REITs试点平稳落地。

一是总结和推广私募REITs实践中的典型案例和成功做法，协助试点项目做好方案设计；二是比照科创板和公司债券注册制改革实践，抓紧完善和发布配套规则，会同证监会相关部门建立REITs公开发行联合审核制度，以信息披露为核心，压实各方责任；三是坚持问题导向，立足国情，借鉴国际经验，完善基金合同等契约文本条款和机制设计，夯实REITs治理机制；四是组织力量，结合案例和市场实践，不断完善市场交易机制，配合推进明确REITs相关税收、国资转让、投资政策等问题。

责任编辑：陈志杰