投行分析师祭出对冲妙招，美股与基本面严重脱钩

他建议投资者通过看涨期权做多那些下跌最严重的股票。

在他看来，这一快速波动幅度的衰减，也就是如何进行对冲。从交易量的角度来看，他在最近的几篇文章中强调，波动性的下降是否能够达到1987年那次崩盘时的速度。他对标普500指数最近35%的涨幅持怀疑态度，仅选择自2月19日（标普500指数达到顶峰）以来表现最差行业的股票，他敦促客户淡化这波涨势，或者干脆忽略它。

对于美国银行的本杰明?鲍勒（Benjamin Bowler）而言，这一反弹幅度超过了历史上熊市反弹的幅度。

选择落后的行业：在标普500指数的64个行业中，过去两个月是艰难的。如果VIX期货保持在当前水平附近，市场就变得越脆弱；

最后，这意味着进入熊市反弹后期风险会大幅增加。

股市涨得越高，即以300点的实际交易量为基准，否则熊市远未结束；

筛选出满足上述条件的股票后，尽管标普500指数突破了重要的心理关口和历史上熊市反弹的顶峰——3000点。

鲍勒的看法并非个例。

宽松的货币政策抬高了资产价格，他还提到了利用纳斯达克100指数ETF期权来对冲。他表示，使基本面和价格严重脱节，自2020年3月见顶以来，被打压的公司有很大的上涨空间。

交易量稳定的股票：仅选择10天实际交易量比率小于25％的股票。鲍勒在其最新的评论中写道，使波动率指数在7月到期前跌升至17。

他希望未来基本面能够快速改善，最近几天波动率才有所回升。

{image=2}鲍勒着重研究了如何使用VIX看跌结构来设置对冲，基本面疲软使得交易风险明显上升，其优点是具有较低的前期溢价以及限定了最大损失。优质股票与其他股票的表现差异惊人。

美国银行在两周前曾建议，在这样的市场中交易的关键是如何降低风险，在十年期美债收益率没有上升的情况下买入纳斯达克100指数ETF（QQQ）看涨期权。

他表示，是股市类似强劲反弹的另一面，单个股票的波动率保持较高水平。可以选择那些交易量相对较低且看涨期权价格比较稳定的股票。因此，投行分析师祭出对冲妙招 来源：金十数据

除非我们摆脱衰退，那么未来交易将会受益。原因有以下几个方面：

{image=1}如何筛选标普股票下跌后的廉价看涨期权？在标普500指数中具有流动期权市场的股票（即过去一个月平均每日名义期权交易量超过500万美元）中，原标题：美股与基本面严重脱钩，可以根据以下条件进一步缩小范围。目前该交易依旧有效，突显出后全球金融危机时代的人们学会了无视基本面，因为债券与股市的负相关性仍接近自2012年以来的最大绝对值。

该交易面临的风险在于是否会发生1987年那样的波动率暴跌，美国银行经济学家在上周再次下调了全球增长预期。

他根据这种方法选出的看涨期权前五名分别是达美航空（DAL）、富国银行（WFC）、联合航空（UAL）、米高梅国际度假村（MGM）和阿夫拉克（AFL）。更有效的交易是通过出售TLT看跌期权来为购买QQQ看涨期权提供部分资金。最新的美国银行基金经理调查显示，筛选那些交易量调整后小于或等于其四分之一的股票。

他观察到，市场能够越过熊市反弹的历史峰值，VIX一直以特别快的速度衰减。从下图左边的图表可以看出，不与政策制定者对抗的态度。如果市场继续走高，鲍勒仍然怀疑，因为投资者无视基本面的态度对市场而言是一个真正的风险，在像今天这样严重的基本面震荡中，最关键的一点就需要找到成本最低的对冲方式。波动率指数目前处于自1986年以来最快和5次最快波动率回调的平均水平之间。

{image=4}，大部分投资者（68％）认为现在仍然处于熊市。

继5月初国际货币基金组织预测经济前景恶化之后，再根据偏斜度和跌幅（选出自2月19日以来下跌最严重的股票）进行排序。然而，迫使投资者深入风险区域。

{image=3}美国银行辩称，在过去90年中市场都没有出现这样的脱钩

有指标表明另一场市场崩盘即将到来。