山西燃气产业组建800亿资产规模新公司

长江商报记者 曹雪娇

时隔一年，山西省“超级”燃气集团整合计划再度提上日程。

9月24日盘后，国新能源、蓝焰控股两家公司同步披露公告称，山西省国新能源发展集团有限公司、山西晋城无烟煤矿业集团有限公司（下称“晋煤集团”）旗下山西燃气集团有限公司（下称“山西燃气集团”）、山西国际能源集团有限公司旗下山西国际集团企划投资管理有限公司实施重组，组建华新燃气集团有限公司（下称“华新燃气集团”）。

据了解，山西省国新能源发展集团有限公司、晋煤集团分别是国新能源、蓝焰控股的控股股东，上述公司的实控人均为山西省国资委。本次整合完成后，华新燃气集团的资产规模将达到800亿元，同时拥有国新能源、蓝焰控股两家上市平台。

国新能源、蓝焰控股分别从事天然气管网运输与煤气层（俗称“瓦斯”）开发业务。截至2020上半年，两家上市公司的总资产规模约达372亿元，在华新燃气集团的资产占比中接近一半。

受整合重组消息影响，9月25日，国新能源股价一字涨停，截至下午收盘，蓝焰控股涨幅达6.34%。两家公司当前总市值分别为53.47亿元和84.37亿元。

国新能源为本次重组主体

自去年整合终止后，山西省属燃气企业开始筹谋二次重组。

在国企国资改革基调下，2018年2月，山西燃气集团挂牌成立，山西省燃气资源整合按下启动键。据天眼查APP显示，山西燃气集团是一家山西燃气产业链服务商。

2019年3月，蓝焰控股发布公告称，公司控股股东晋煤集团以所持蓝焰控股股份向山西燃气集团增资，山西燃气集团将成为蓝焰控股新的控股股东。与此同时，山西燃气集团接受晋煤集团旗下的燃气板块资产、赵庄煤业股权，以及太原煤炭气化（集团）、山西能源交通投资公司、山西投资集团的燃气资产等增资，同时引入华润燃气投资（中国）、中石油昆仑燃气、大同煤业等九家战略投资者。不过，同年7月，受山西燃气集团母公司股权尚不明确等因素影响，山西燃气集团控股蓝焰控股的计划终止。

9月24日盘后，国新能源、蓝焰控股发布公告，山西省国新能源发展集团有限公司、晋煤集团旗下山西燃气集团与山西国际集团企划投资管理有限公司将实施重组，组建华新燃气集团。公告显示，华新燃气集团注册资本为80亿元，注册地址为晋城。据了解，上述参与重组公司的实控人均为山西省国资委，因此，重组后，华新燃气集团将控有国新能源与蓝焰控股两家上市平台。

其中，山西省国新能源发展集团有限公司、晋煤集团分别是国新能源、蓝焰控股的控股股东。国新能源为本次整合主体，将通过市场化方式整合其他省属和民营管网公司，并依法依规拥有山西省内天然气管网特许经营权，负责全省天然气管网的统一建设、运营。

因此，参与重组各方认为，本次重组将推动燃气产业成为山西省资源型经济转型发展的战略性新兴产业和支柱产业，打造具有行业领军力的权产业链一流燃气旗舰劲旅。

两家上市平台合计贡献近半资产

作为本次整合的重要参与者，两家上市平台可谓各有所长。

资料显示，国新能源是山西省内规模最大的天然气管网运营企业，公司以长输业务为核心，2014年借壳进入资本市场。截至2020上半年，国新能源已建成北起大同、南至运城，贯通全省南北、沟通国家级气源的省级天然气管网5375余公里，年管输设计能力达到200亿立方米，管网覆盖全省11市104县（市、区）。

强大的规模优势让国新能源成为山西省燃气市场不可取代的存在。数据显示，2019年，国新能源的天然气及煤层气生产量达到45亿立方米，为国新能源贡献超过92%的收入，其中，供应天然气（煤层气）在山西省总消费量中占比接近80%。

本次参与重组的另一家上市公司蓝焰控股，一直以来主要从事煤矿瓦斯治理及煤层气勘查、开发与利用，公司的主要产品为煤层气。产品通过管输、压缩、液化三种方式销往山西省及周边地区用户，主要用于工业和民用领域。2000年，蓝焰控股登陆资本市场，其控股股东晋煤集团是国内最大的煤层气利用基地之一。

背靠晋煤集团，蓝焰控股的盈利能力更强。长江商报记者梳理财报发现，2016年-2019年，蓝焰控股的净资产收益率都均保持在10%以上，2016年，其摊薄后的净资产产收益率一度达到28%。

不过，蓝焰控股也同样为山西省的煤层气产量做出了不小贡献。2019年，蓝焰控股的煤层气产量为14.82亿立方米。同期，山西省煤层气总产量为71.4亿立方米，蓝焰控股煤层气总产量占比约为20.76%。

此外，长江商报记者注意到，截至今年上半年，国新能源、蓝焰控股的总资产规模分别为283.61亿元和87.98亿元，两家公司合计总资产达到371.59亿元。据山西省国有资本运营有限公司官网披露数据，本次重组完成后，新公司华新燃气集团的资产规模将达到800亿元，以此看来，两家上市平台合计总资产在华新燃气集团总资产中占比接近一半。

二级市场上，参与本次重组的两家上市公司股价均迎来大幅上涨。9月25日，国新能源股票开盘一字涨停，报价4.92元，公司当前市值达到53.47亿元；截至当天下午收盘，蓝焰控股报价8.72元，涨幅为6.34%，当前总市值84.37亿元。

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