净利骤降超千万、玩具销量两年减少200万个 咏声动漫IPO机会几何

原标题：净利骤降超千万，玩具销量两年减少200万个，咏声动漫IPO机会几何？| IPO棱镜

《投资时报》研究员 吕贡

近年来咏声动漫产品销量降幅较大，营业收入和净利润也出现下滑，2019年前述指标较上一年分别缩水0.06亿元和0.14亿元。

{image=1}

随着动漫IP全产业链运营时代到来，国内各平台积极推动各类动漫IP衍生品打造，动漫相关企业亦借此采取植入、经营IP形象的品牌营销策略，从而得以快速蓬勃发展。

内容为王时代，IP的影响力和商业价值也被逐渐放大。比如通过“齐天大圣”IP打造出的《大圣归来》，通过“哪吒”形象衍生出的《哪吒之魔童降世》等影片，都曾引发全网热议。

然而，长期经营好IP形象并不容易。《投资时报》研究员注意到，日前一家递交了招股说明书的动漫企业广东咏声动漫股份有限公司（下称咏声动漫）业绩已有掉头向下趋势。

为弥补相关不利影响，咏声动漫计划将本次IPO拟募集到的3亿元资金全部用于与主营业务相关的项目或主营业务发展所需的营运资金，包括IP资源建设和3D动画制作技术研发中心升级项目中。

《投资时报》研究员查阅该公司招股书注意到，2017年—2019年（下称报告期）咏声动漫除业绩下滑外，产品销量也有所降低。此外，咏声动漫对大供应商的依赖也较为严重。

业绩下降 玩具销量锐减

2016年3月，咏声动漫在新三板挂牌上市。一年后，为配合公司业务发展需要及长期战略发展规划，咏声动漫向广东证监局报送了首次公开发行股票辅导备案登记材料，并收到广东证监局出具的确认书，拟申请从新三板摘牌。2020年7月，咏声动漫递交了招股说明书，向创业板发起冲击。

作为目前国内颇具实力和影响力的动漫公司之一，咏声动漫主营业务为以动漫IP为核心的动漫电视电影等内容产品的制作和发行，以及基于动漫IP的动漫玩具及其他产品、品牌形象授权等多元衍生业务的经营。

招股书显示，咏声动漫根据发展战略，横向通过动漫内容的创制作及发行不断孵化和丰富动漫IP矩阵，纵向不断开拓动漫衍生内容、产品和服务范围。该公司的主要产品包括“猪猪侠”“逗逗迪迪”“疯狂小糖”“核晶少年”和“百变校巴”系列的动漫电视电影等动漫内容，以及基于前述动漫IP的动漫衍生产品和服务。

然而近年来，该公司业绩有所下滑。据招股书数据披露，报告期内，咏声动漫营业收入分别为1.53亿元、2.00亿元和1.94亿元，2019年较上一年同比缩水了0.06亿元；而其净利润分别为0.27亿元、0.58亿元和0.44亿元，2019年较上一年同比下滑25.07%。

对于业绩下挫，咏声动漫在招股书中给出的解释是，主要受新媒体采购价格大幅回落影响。分析人士认为，如果未来新媒体采购市场发生不利变化或者公司的电视动画无法紧跟市场的需求，该公司的经营业绩将可能出现大幅下滑。此外，随着“喜羊羊”“熊出没”等新一系列动漫IP的深耕，咏声动漫“猪猪侠”等IP形象也出现老化迹象。

报告期内，咏声动漫玩具及其他产品的业务收入总体也呈现出下滑趋势，分别仅有0.69亿元、0.53亿元和0.59亿元。2019年该公司动漫玩具收入的小幅回升主要系产品提价所致。据招股书数据可知，报告期内咏声动漫动漫玩具单价分别为13.94元、17.24元和22.26元。

然而，价钱上涨所带来的却是产品销量的大幅减少。据悉，2017年该公司动漫玩具销量为498万个，时至2019年仅有264万个，销量骤减200多万个。

对于业绩下滑以及产品销量腰斩问题，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至咏声动漫，截至发稿尚未得到回复。

咏声动漫2017年—2019年主要经营成果情况

{image=2}

依赖头部供应商

此外，据招股书信息可知，咏声动漫还“患有”严重的供应商“依赖症”。

据了解，报告期内，咏声动漫主要通过OEM模式经营动漫玩具及其他产品业务，采购的内容主要包括动漫玩具及其他产品（主要为动漫玩具）以及影视制作服务（包含影视制作费、配音费、剧本费等），而其报告期内每年的动漫玩具采购额占公司总采购总额的60%以上。

由于与中山市三乡镇鸿艺塑料制品厂（下称鸿艺塑料）一直保持良好的合作关系，咏声动漫报告期各期向鸿艺塑料采购动漫玩具的金额分别为0.34亿元、0.26亿元和0.28亿元，占其各期采购总额的比重分别高至51.44%、42.62%和40.77%。

鸿艺塑料也因此成为咏声动漫报告期内前五大供应商之首。据招股书数据披露，报告期内，咏声动漫向前五大供应商所采购金额占采购总额的比例虽有小幅下滑，但仍均超75%，分别高至78.78%、77.56%和75.07%。

尽管，咏声动漫在公司所在地广东地区有较多的玩具生产商可供选择，但如果未来鸿艺塑料因自身或不可抗力等因素导致无法按时按质向咏声动漫提供相应产品，该公司将面临因在短期内无法找到合适的供应商替换，而致使公司的正常经营和业绩营收受到冲击的风险。

咏声动漫2017年—2019年前五名供应商的采购情况

{image=3}

责任编辑：张熠