金九震荡不休银十涨势几何？券商：这些板块有望带来更多收益

【今日直播】

国泰基金 朱丹 ：海外市场波动，对A股影响几何？

华夏基金 宋伯龙：周期板块迎来估值修复期？

嘉实基金 陈正宪&嘉实基金 滕抒含：节后投资早规划之二

深交所第34期“践行中国梦·走进基金公司”——富国基金站

随着9月30日A股收市，9月行情也正式宣告收官，备受看好的“金九”行情成色略有不足：全月A股三大股指齐收跌，沪指更是创下近16个月来最大月跌幅，北向资金亦大幅净流出超300亿元。

板块方面，除汽车等少数板块外，多数行业板块行情回落，但顺周期板块跌幅则明显小于医药生物、科技等前期热门板块。在券商看来，市场短期或仍维持震荡格局，四季度成交量稳步放大的概率较大。板块方面则推荐关注业绩增长确定性较强的板块，顺周期板块亦被看好。

沪指创16个月来最大月跌幅

9月30日早盘，A股三大指数震荡走高，但午后的快速跳水令人大跌眼镜。Wind数据显示，截至9月30日收盘，上证综指跌0.20%，报3218.05点；深证成指、创业板指分别微涨0.05%、0.44%，报12907.45点、2574.76点。

{image=1}

图片来源：Wind

从行业来看，申万28个一级行业“绿肥红瘦”。截至收盘，电气设备以1.05%涨幅领涨，青岛中程（维权）、亿晶光电（维权）、明阳智能等个股逆势涨停；汽车、食品饮料、医药生物等板块跟涨；采掘、非银金融领跌，跌超1%，有色金属、休闲服务、房地产等板块跟跌。

{image=2}

图片来源：Wind

概念板块中，连板概念板块以8.50%涨幅大幅领涨，光伏屋顶、超硬材料、新能源、电源设备（一致评价）等新能源及材料概念板块表现活跃；在线旅游、免税店等概念板块跌幅居前。

{image=3}

图片来源：Wind

北向资金则连续第8个交易日离场。Wind数据显示，9月30日北向资金单日再度净流出29.04亿元。整个9月，北向资金累计净流出327.73亿元，年内规模仅次于3月。值得注意是，北向资金9月从沪市“撤离”更多，沪股通资金9月净流出超280亿元，而深股通资金则净流出不足46亿元。

{image=4}

图片来源：Wind

回顾整个9月行情，9月1日三大股指齐齐高开翻红，沪指再度收复3400点关口，此后便开启持续震荡回调趋势。整个9月沪指近仅7个交易日收红，深证成指和创业板指表现亦类似。

Wind数据显示，截至9月30日收盘，上证综指9月跌幅累计达5.23%，不仅终结了此前月线三连阳的态势，同时也创下了2019年5月以来月度最大跌幅；深证成指、创业板指全月分别收跌6.18%、5.63%，创业板指月线已是连续两个月收跌。

{image=5}

图片来源：Wind

市场成交量明显萎缩，尤其进入9月下旬，缩量几成常态。Wind数据显示，9月两市合计成交16.90万亿元，环比8月数据下滑24.04%，较7月市场成交高峰（金麒麟分析师）期下滑43.85%。9月25日至9月30日，两市日成交额更是均不足6000亿元，投资者节前持币观望情绪明显。

顺周期板块韧性足

Wind数据显示，28个申万一级行业中，休闲服务、电气设备、汽车是仅有的三个收涨板块，9月涨幅分别达到3.14%、2.16%、1.12%，值得注意的是，休闲服务、电气设备也是今年以来涨幅最大的板块，年内涨幅分别达72.95%、50.09%。

{image=6}

数据来源：Wind

前期阶段性出现强势行情的医药、军工、科技等板块9月回调明显，28个申万一级行业中，医药生物、国防军工全月分别下跌8.84%、4.82%，通信板块9月跌幅更是高达10.26%，跌幅排名第三；食品饮料9月大跌9.18%。

不少备受关注的顺周期板块9月跌幅相对较小。28个申万一级行业中，钢铁、机械设备、房地产、采掘9月跌幅分别为3.52%、4.15%、4.63%、4.97%；大金融板块抗跌韧性亦较为突出，9月非银金融、银行跌幅分别为2.84%、3.93%。

开源证券指出，下一阶段盈利修复将成为周期股重要的收益来源。在经济复苏下，周期价值股理应修复其因为经济周期的下行而被压缩的估值，同时股价将一定程度反映盈利的改善。

板块方面建议投资者调整结构而非仓位，想要“进攻”可选择化工、造纸、工程机械、建材、汽车等板块，更侧重于“防守”则可以考虑估值负面因素影响已经很小的行业，如银行、房地产、保险、煤炭。

短期或继续维持震荡

“金九”行情成色不足，即将来到的“银十”行情又能否为投资者带来更多的赚钱效应？

天风证券认为，考虑到政策面“精准滴灌”的基调、9-10月最后一波地方债发行高峰等因素，货币政策继续收紧的可能性非常低，大概率会在10月加大投放以平衡资金面。对经济修复的预期在中报之后部分兑现，又逢欧美疫情二次暴发的担忧，但整体看暂无明显恶化，判断市场短期仍维持震荡格局。

粤开证券指出，影响A股走势的短期因素主要有二：三季报方面目前预披露情况良好；外围美股经过二次调整，短期止跌回稳，对A股起到一定的支撑作用。目前市场成交量较低迷，一方面受制于季末资金偏紧，另一方面受双节节前效应影响，预计四季度成交量稳步放大的概率较大。后续市场走势需关注成交额能否进一步放量，并突破上方阻力位。如果未能成功冲关，则需慎重加仓。

山西证券表示，从走势来看，目前市场仍处于持续筑底的阶段，等待未来市场情绪升温。宏观经济角度上来看，预计中长期A股维持震荡向上走势。板块方面，市场继续表现为热门板块持续快速轮动格局，周期板块近期表现较弱，推荐关注业绩增长确定性较强的板块。影视类板块中期看涨逻辑不变，看好国庆档重量级影片票房，可关注优质标的。近期光伏周报中推荐的龙头个股表现较好，中期可继续关注光伏概念板块。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

责任编辑：陈志杰