华商基金吴昊：高端装备板块结构性机会值得关注

近期市场出现短期波动，高端装备制板块造同样受到波及。前瞻未来，华商高端装备制造股票基金（008009）基金经理吴昊表示，提及多年的“制造业升级”，基于天时、地利、人和等条件，从去年开始已经进入了较好的投资窗口。虽然该板块2019年已经取得了较好收益，但高端装备整体估值仍然没有泡沫化，未来结构性机会值得关注。

从天时角度看，我国劳动力成本一直在上升，与发达国家相比，我国制造业成本优势已不鲜明。在此背景下，只能通过技术进步、提高劳动生产率，突破我们的中等收入瓶颈。从地利角度看，基于低廉的劳动力成本和最大的消费市场，经过多年的积累，我国已经有了非常完备的产业链。此外，有些高端制造业不一定要最牛的科学家，而是需要规模庞大的工程师团队，而我国从1999年开始扩招，每年高等院校毕业生超过500万人，拥有非常坚实团队基础。从人和角度看，一方面，国家政策始终支持高端制造，而且现在支持力度更大；另一方面，产业界的呼声不容小视，如今国内企业发自内心呼吁国内进口替代，很多制造业龙头都在迅速扩大供应商的国产比例。

天时、地利、人和条件齐备，吴昊表示，高端装备无疑是现阶段及未来需要高度关注的、长期投资价值凸显的板块，虽然2019年以来，该板块已经取得了较好的回报，但高端装备整体估值仍然没有泡沫化，未来结构性机会值得关注，是可做长远、做深入的投资方向。

首先，国家坚定“房住不炒”，不搞大水漫灌，经济转型的决心是存在的。其次，从去年年底制造业回暖，但被疫情打破了节奏，不过现在随着复产复工、经济复苏，叠加疫情导致供应链不顺、国际关系压力增大导致的进口替代加速，对制造业龙头来说都将是很好的催化剂。 此外，去年是5G建设元年，实际上对制造业的拉动效应才刚刚开始显现。

数据显示，截至2020年8月31日，吴昊所管理的华商高端装混合今年以来收益48.96%，同期业绩比较基准涨幅为22.85%，上证指数涨幅为11.33%。

谈及标的的甄选，吴昊表示，未来将会通过自上而下选择处于上行周期的细分子行业，控制回撤风险。同时，自下而上综合判断选择优秀的好公司，通过在成长性合适的时候进行配置，进而挖掘阿尔法收益。坚持在电子、电气设备、机械设备、国防军工、计算机、通信以及汽车等七个重点行业中布局，挖掘高端制造领域的长期发展机会，力争为持有人来带更多满意收益！

风险提示：以上观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件。华商基金吴昊历任所管理产品：华商新常态：2018/7/12至今；华商高端装备制造：2019/12/10至今。华商高端装备混合基金成立于2019-12-10，业绩比较基准为：中证高端装备制造指数收益率×70%+中证全债指数收益率×20%+中证港股通综合指数收益率×10%。自成立日起至2020-08-31收益率为50.14%，业绩比较准基收益率为：28.14%。业绩数据来源于华商基金，业绩比较基准数据来源于Wind。

责任编辑：石秀珍 SF183