物管股第一服务通过聆讯 在管面积年复合增长36%

据港交所10月06日披露，第一服务控股有限公司(First Service Holding Limited)通过港交所聆讯，海通国际为其独家保荐人。

公司概况

该公司专注于提供绿色物业管理及绿色人居解决方案，涵盖整个物业生命周期。于2020年4月30日，其合约建筑面积的业务版图涵盖中国19个省市的52个城市。在管建筑面积由2017年的730万平方米增长至2019年的1350万平方米，年复合增长率36.0%。并在2020年4月30日进一步增至1500万平方米。

{image=1}合约建筑面积由2017年的1140万平方米增长至2019年的2570万平方米，复合年增长率为50.5%。截止至最新的可行日期2020年4月30日，其合约建筑面积为2700万平方米。

财务数据摘要

招股书显示，第一服务的收益由2017年的3.79亿元(人民币，下同)增加至2019年的6.25亿元，复合年增长率为28.4%，而2019中国物业服务百强企业同期的平均复合年增长率为18.4%。

截止至最新的可行日期2020年4月30日的前四个月，该公司的收益为2.25亿元，纯利为1649万元。

其纯利由2017年的4180万元增加至2019年的8390万元，复合年增长率41.6%，而2019中国物业服务百强企业同期的平均复合年增长率为26.1%。中指院将该公司评为2020中国物业服务百强企业第31名，2015年为第76名。

第一服务的第三方开发商开发项目应占的在管建筑面积由2017年的100万平方米增加至2019年的420万平方米，复合年增长率约105.2%。而在管的第三方开发商开发的物业产生收益由2017年的750万元增加至2019年的5630万元，复合年增长率约174%。第三方开发商获得的合约建筑面积由2017年的290万平方米增加至2019年的1080万平方米，复合年增长率91.2%。

{image=2}值得注意的是，该公司于往绩记录期间管理着关联公司当代置业(01107)开发的所有物业，并预期至少将管理至2021年12月31日止。于2017年、2018年及2019年，第一服务向当代置业提供服务产生的收益分别为5670万元、9440万元及1.13亿元，占公司收益总额约15%、19.1%及18%。同期，公司向五大客户提供服务产生的收益分别占收益总额的19.9%、24.2%及22.1%。

{image=3}根据中指院，于2019年12月31日，该公司在2020中国物业服务百强企业中拥有中国最多数量的“三星”“绿色建筑运营标识”认证的在管住宅物业，该等级为此认证的最高等级。此外，按获评为“二星”及“三星”的“绿色建筑标识”认证的项目的在管总建筑面积计算，公司于2020中国物业服务百强企业中名列第二，占比为36.9%。

潜在风险

第一服务在招股书中指出，公司的营运涉及若干风险及不确定性，其中包括：未来增长可能无法如期落实;大部分收益产生自向当代置业集团的物业开发项目提供的服务;日后的收购未必成功;可能无法取得新物业管理服务合约或重续现有合约等。