第一大股东蚂蚁集团上市 三马同槽的众安在线迎来科技概念大爆发

第一大股东蚂蚁集团上市，“三马同槽”的众安在线迎来科技概念大爆发：金融科技的平台化时代“崛起”

来源：市值风云

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作者 | 国胜

流程编辑 | 小白

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蚂蚁集团的上市，也让市场对于众安在线和蚂蚁集团在未来继续加深平台合作充满期待。

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一、蚂蚁集团上市，金融科技行业再度成焦点

中国最大的移动支付平台支付宝的母公司，也是领先的金融科技开放平台——蚂蚁集团，即将在科创板和港交所两地上市。

蚂蚁集团的这场IPO备受瞩目，投资者也借着招股书对其商业模式有了更深入的了解。

蚂蚁集团的招股书显示，支付宝APP服务超过10亿用户和超过8000万商家。对于用户而言，支付宝APP不仅是数字支付手段，也是数字金融服务和数字生活服务的入口。

可见，蚂蚁集团的竞争优势在于蓬勃发展的支付宝平台和蚂蚁生态系统、深厚的行业和客户积累、以及领先的金融科技技术。

重视生态圈的构建、并借助科技赋能的商业发展模式，蚂蚁集团的成功经验或将是许多金融科技公司的借鉴。

提到与蚂蚁集团有着类似战略思维的金融科技公司，不禁让人想到了早于2017年已在港交所上市的众安在线（06060.HK）。

众安在线是国内首家互联网保险公司，同时自上市起一直是我国最大的互联网保险公司。

同时，公司的定位是一家“保险+科技”双引擎驱动的金融科技公司，坚持将科技与保险进行全流程的深度融合，用科技赋能保险价值链。

财报显示，2020年上半年，众安在线服务被保用户约4亿，人均保单数9张。这意味着公司可触及的用户规模巨大，拥有搭建强大生态圈的流量基础。

另外，众安在线与蚂蚁集团关系十分密切，是后者重要的保险机构合作伙伴，两家公司多年来保持着良好的合作关系。

蚂蚁集团还是众安在线的最大股东，持股比例达13.5%。腾讯控股、中国平安同列其第二大股东，各持有10.2%的股份。

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借着蚂蚁集团IPO的东风，我们不妨分析一下众安在线的商业模式。

二、“保险+科技”双引擎驱动，打造生态闭环

蚂蚁集团的经验表明，用户积累、技术壁垒以及强大的生态圈，都构成了金融科技公司的竞争优势。

众安在线是否同样具备类似的竞争优势呢？

从用户积累来看，众安在线通过互联网保险产品，可利用多个渠道（包括第二方平台、APP、小程序、手机官网等）触及到海量用户。

在技术方面，公司长期以来在人工智能、大数据、云计算和区块链等方面下重注并维持技术领先，注重科技赋能核心业务。

从生态构建来看，目前公司已经打造出包括健康生态、生活消费、消费金融、汽车和航旅在内的五大生态布局。

商业模式围绕生态系统展开，因而一个发展成熟的生态系统对于互联网科技公司来说尤为关键。公司近年来在健康生态上的战略布局相当具有前瞻性。

近年来，医疗和健康，日益成为人们关注的话题。

而今年以来爆发的新冠疫情，更是强化了人们对健康保障的观念，并推动了互联网医疗、互联网保险、生命科学等行业的发展。

在互联网健康险的布局上，众安在线的产品组合相当成熟和完备，早已推出了多款健康险产品，并广受好评。

比如，中端医疗保险产品“尊享系列”，其特色在于通过免赔额的设计，让用户能够以较低的费率享受高保额的医疗保障。

公司还有多款创新产品品牌，包括“尊享e生”、“步步保”、“滴滴车主保障计划”，这些已成为其健康生态众多生态合作伙伴的重要产品。

提早、充分的布局，使得公司的健康生态业务在2020年上半年疫情期间的表现尤其突出，一跃成为公司最大的生态布局。目前，众安在线获得的总保费中，有45%来自健康生态。

据披露，众安在线的健康生态在2020年上半年为约1235万人提供健康保障及医疗服务，相应的总保费高达30.5亿元。

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更值得一提的是，众安在线的健康生态布局远不止于健康险产品。

根据发展战略，众安在线的目标是打造健康生态闭环，通过将保险和科技进行全流程的深度融合，为用户提供“保险保障+医疗服务”的一站式体验。

随着健康生态闭环的形成，众安在线可以让用户享受到易获得、易理解且可负担的健康保障方案，以及贯穿用户生命周期的医疗服务。在满足用户差异化需求的同时，也能打造众安在线独特的竞争优势。

作为一家技术领先的金融科技公司，众安在线有能力以科技赋能其健康生态的全流程，从而实现“有质量的增长”。

目前，众安在线的健康生态闭环已经通过健康险产品、暖哇科技、众安互联网医院等布局初具雏形。

暖哇科技是众安在线内部孵化的商保智能平台。在获得用户授权的前提下，暖哇科技可以实现医疗数据的在线直连，通过数据整合挖掘，实现数据驱动核保以及理赔风控减损。

利用大数据和金融科技，众安在线在降低赔付率的同时，也显着提升了承保业务的整体风控管理水平。

健康生态布局的另一种业态是众安互联网医院。

公司通过自建团队以及与第三方医疗集团合作，已建立了一支以外部医生为主的优质医疗团队，为用户提供在线问诊服务。

目前，众安互联网医院的近2000名医生可以为用户进行在线问诊并开具电子处方。用户还可以享受送药上门服务，足不出户即可完成简单病情的求医问药。

从近期市场来看，互联网医疗是大受全球资本青睐的行业。

在美国市场，互联网医疗平台的代表Teladoc Health目前已获得超过180亿美元的市值。而美国领先的保险公司，比如联合健康和 Humana也在加速布局互联网医疗领域。

长期以来，中国有着大量的医疗需求，而作为国内最大互联网保险公司的众安在线，布局互联网医疗可谓是水到渠成、顺势而为的选择。

三、科技输出遍地开花，助力金融行业数字化转型

我们再换个角度，从蚂蚁集团披露的高质量信息来进一步理解公司的业务特征。

蚂蚁集团的金融科技优势在于能够通过强大的支付宝平台生态，为金融机构提供技术支持，两者开展协作、互利共赢，而不是相互竞争。

也就是说，金融机构通过蚂蚁集团的平台提供信贷、理财和保险服务，同时蚂蚁集团提供智能商业决策解决方案、动态风险管理解决方案及技术基础设施的支持。

与蚂蚁的科技赋能相类似，众安在线同样也实现了科技输出，通过产品输出其通过长期实践获得的保险科技经验及技术，以科技赋能保险行业的数字化转型。

公司为保险公司打造了数字化保险的核心系统以及场景化解决方案，并与互联网平台共同打造互联网生态保险解决方案。

而平台业务正是诸多投资者所看重的。

而公司在这一过程当中仅收取少量授权费、技术服务费或者其他SaaS服务收费（比如按照收入的一定比例或者使用量收费），计入收入。

2020年上半年，众安在线实现科技输出收入1.20亿元，同比增长26.2%，签约客户64家，其中保险行业客户29家。

以日本市场为例，公司的客户包括日本前三大财险公司之一的SOMPO在内的3家当地领先的保险公司及互联网平台。利用公司搭建的保险核心系统Graphene，这些客户已经在当地连接各类生态合作伙伴，推出多款碎片化、场景化的保障产品。

而在新加坡，公司所服务的新加坡最大的综合保险机构NTUCIncome也基于公司的保险核心系统Graphene，通过API接口连接当地包括餐饮、公共交通、外卖等场景合作方，并推出碎片化保险产品组合。

在东南亚，公司与当地知名的O2O平台Grab已成立合资公司，共同发展东南亚互联网保险分销业务。其中，公司负责搭建数字化保险平台以及提供后台技术支持。

2020年上半年，公司与Grab的合作进一步拓展到印度尼西亚，并已经累计产生超过1200万张保单。

尤其值得一提的是，2020年3月24日，公司在香港的“虚拟银行”众安银行正式营业。

众安银行是香港第一家正式开业的虚拟银行，用户通过一站式手机APP即可完成开户、存款、转账、贷款等服务，体验真正的7*24小时全天候银行服务。

截至2020年上半年末，众安银行已吸收超过24亿港元的存款。

5月18日，公司在香港的“数码化保险”众安人寿也正式营业。目前，众安人寿已推出3款保障型保险产品：“人寿保”、“癌症保”和“心中保”，分别为用户提供定期寿险、癌症以及心血管疾病的保障。

见微知著，这些案例说明众安在线能够将其金融科技能力应用于香港成熟的金融市场中，改善用户体验，打造具有市场竞争力的产品，并协助香港监管实践金融普惠的理念。

四、近期业绩表现优异，平台合作受期待

分析完商业模式后，我们最后再来谈谈：众安在线所处的行业发展前景及其自身的业绩表现，究竟又如何呢？

2020年，可谓是全球保险科技赛道爆发的一年。

今年以来，保险科技公司SelectQuote、GoHealth和Lemonade相继在美股上市。在此之前，美国上市的本土保险科技公司仅有2018年上市的EverQuote一家。

从国内的情况来看，海通证券的研究显示，在经历市场启动期（2004年-2012年）、高速发展期（2013年-2015年上半年）和市场调整期（2015年下半年-2018年）后，我国保险行业从2019年起开始进入稳步增长期。

银保监会近日起草颁布《互联网保险业务监管办法（征求意见稿）》，该办法的核心目的旨也在于规范行业发展，推动互联网保险行业高质量的发展。

这意味着保险行业未来的发展前景趋于稳定，行业乱象也随着一系列监管政策的落实而得到有效整治。

过往的行业经验表明，在经历一轮行业洗牌后，不合规的平台将会被淘汰出局。而对于重合规重风控的金融科技公司而言，监管压力逐渐减小，这些公司也将迎来增长红利。

可预见的是，未来市场资源将进一步向头部的保险公司集中。

事实上，从2017年开始，全球新成立的保险科技公司数量已开始大幅下降，但融资额仍在快速增长。

这也反映出资本日益青睐那些发展较为成熟、在市场占据较领先地位的保险科技公司。

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作为国内最大、同时是最早在港股上市的众安在线，其近期业绩表现相当优异。最新公布的半年报显示，公司总保费在2020年上半年增至67.7亿元，同比增长14.7%。

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与此同时，公司盈利再创历史新高。归母净利润由去年同期的0.9亿元增至4.9亿元，同比大增418.8%。

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盈利能力的明显提高，得益于众安在线承保业务运营效率的持续提升。同期，公司综合成本率大幅改善，同比下降4.8个百分点。

其中，赔付率显著下降，同比下降7.3个百分点。

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综合成本率是衡量保险公司承保业务效率的重要运营指标，其显著下降意味着众安在线距离实现承保盈亏平衡更近了一步。

蚂蚁集团的上市，也让市场对于众安在线和蚂蚁集团在未来继续加深平台合作充满期待。

近来随着蚂蚁集团、京东数科相继递交招股书，金融科技公司又迎来新一轮的上市热潮，连同先行一步的众安在线，这些头部公司代表着国内金融科技行业的未来，注定将会更多受到投资者的关注。

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责任编辑：陈志杰