10年期主力合约涨0.63% 国债期货全线大涨

今年以来央行已增加再贷款、再贴现额度1.8万亿元。我们预计，下半年为实施精准滴灌，专项再贷款额度还有进一步扩大空间，再贷款利率也存在小幅下调的可能；我们判断，下一步“创新直达实体经济的货币政策工具”可能也将围绕再贷款设计，这将直接带动国有大行进一步增加对小微企业的支持力度，完成《报告》设定的“大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%的目标——2019年5家国有大型商业银行普惠型小微企业贷款余额增长53.1%，小微企业信贷综合融资成本降低1.35个百分点，均超额完成任务。

5月22日，国债期货收盘全线上涨，10年期主力合约涨0.63%，5年期主力合约涨0.62%，2年期主力合约涨0.33%。

公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，5月22日不开展逆回购操作。

责任编辑：李铁民

政府工作报告：积极的财政政策要更加积极有为。今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。

东方金诚：财政担纲宽信用发力 一揽子宏观政策力度超出预期

东方金诚首席宏观分析师王青认为，未来货币政策在降息降准及再贷款等手段方面的边际宽松空间扩大。其中，伴随下半年CPI同比趋势性下行，年内MLF利率有可能进一步下调40个基点——甚至不排除央行适时小幅下调存款基准利率的可能，这将引导企业贷款利率持续下行100个基点左右；同时，年内还将有两次全面降准空间，总体幅度约在1个百分点上下，将释放长期资金约1.6万亿元。这一方面有助于提升银行放贷能力，还能与财政政策相配合，确保国债及特别国债顺利发行。

政府工作报告:今年赤字率拟按3.6%以上安排 发行1万亿元特别国债