华尔街巨头们正对美国大选的交易方式争论不休

原标题：华尔街巨头们正对美国大选的交易方式争论不休

此次美国大选激战正酣，随着市场对于拜登胜选的确定性提高，美国股市中与拜登胜率相关的股票近期都取得了不俗的表现：

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如今距离大选还有三周左右的时间，但市场参与者和华尔街巨头们都对此次大选的结果抱有极高的期待，因此对种种可能的选举结果作出了不同的预测。下面就让我们来一条条细看这些五花八门的预测吧。

一．拜登胜选会打压美国股市？

近期华尔街态度出现了转变，不再一致认为拜登胜选将利空美股。因为如果拜登当选，股市专家将无需再为可能增加的税收和收紧的金融监管感到担忧，相反，他们将为政府即将带来的财政刺激政策和政治上的确定性而欢呼。

巴克莱投行和盛宝银行则依然认为，民主党获胜可能会对股市不利，因为增税政策将使得税负提高。巴克莱投行预计，拜登提议的增税相当于将特朗普2017年实行的减税计划“砍掉一半”，这将使美国股市大跌5%。

摩根大通和Evercore ISI也一致认为， “蓝色浪潮”可能会导致风险在不同行业之间交替扩大。不过至少我们可以认为，“蓝色浪潮”将是“绿色”的。盛宝银行列出了此次选举可能的赢家和输家：

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人们一致认为，拜登的政策将促进可再生能源、公共基础设施和医疗保健公司的发展，却会对石油和天然气、银行、盈利性教育和技术等方面产生负面影响。

不过，不同于上述观点，富国银行资产管理公司策略师布莱恩?雅各布森（Brian Jacobsen）估计，拜登这位前副总统仍可能在增税之前优先考虑财政刺激措施，因此他的胜利可能仍将对股市有利。

二．特朗普胜选能开启美元牛市？

在2016年特朗普当选总统时，彭博美元现货指数在两个月内飙升了5%。如今四年过去了，许多分析人士预计历史将重演。瑞银财富管理公司表示，由于经济增长加快，美元可能会因此受到提振。

而巴克莱投行则认为，美元走强实际上是由政策不确定性增强所带来的避险需求所推动。

另外，富国银行的雅各布森表示，拜登胜选几率的提高或许跟美元走强有关，这背后可能是因为拜登政府可能推出更大规模的刺激计划。

三．美元兑欧元汇率将跌至1.21？

在汇率方面，高盛预计，拜登胜选将使美元兑欧元汇率跌至1.20-1.21区间内，但是如果特朗普胜选，该汇率将维持在1.18，这与目前的水平持平。

不过，汇率的变动下暗含着各种其他的宏观原因，其中包括美国与其他发达国家的收益率差距变动，而且这一差距最近一直在缩小。KBC资产管理公司的投资管理部门主管德克?蒂尔斯表示：“尽管人们做出了各种各样的预测，但就汇率而言，最重要的推动因素显然还是实际利率的差异。”

四．市场最关注的究竟是经济乐观前景，还是税收？

高盛公司对此作出了两种预测。第一种可能是，市场预计更多的财政支出促进经济更快的增长，这时标普500指数将上涨约4%至3633点；另一种可能是，投资者对更高税收的担忧将拖累基准利率。

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尽管下一个刺激方案能否达成存在不确定性，但标普500指数本月仍上涨了约4%。布赖恩·奥雷利（Brian O ‘Reilly）认为，这表明投资者对更多的财政支持的预期可能已反映在价格中，但投资者对拜登税收政策的预期却并没有反映在股票价格中。

在谈及税收对股市的影响时，梅迪奥兰资产管理公司的市场策略主管表示：

“市场原本预计明年的企业收益将出现相当强劲的v型反弹，但很明显，税收是一个可能破坏这一反弹的因素。”

另外，市场是否已经对民主党将赢得总统大选的预期充分定价则是另一个问题。据观测，增持绿色能源政策支持股票的景顺太阳能ETF自上次总统大选辩论以来已经上涨了17%。

除了上述预测，还值得我们留意的是，美国接下来的政策对世界其他国家将造成怎样的影响？

巴克莱认为，拜登胜选将利好人民币和欧元，利空俄罗斯卢布、土耳其里拉、加元和墨西哥比索的汇率。这是因为市场普遍认为拜登胜选后全球贸易的确定性将增强，而美国对俄罗斯等国的制裁力度将加大。到目前为止，这一篮子货币似乎一直在追踪着民主党的胜算。

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不过不管谁当选，预计美国都将放宽财政刺激政策以重振受新冠疫情重创的经济，这时美国市场将会产生通货膨胀。

有观点认为，如果民主党获得压倒性胜利，政府将推出大规模的经济刺激计划，这将提高市场对通胀的预期，并使收益率曲线趋陡。

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高盛预计，拜登担任总统后的再通胀将使美国下次的加息时间提前至2023年，而非此前预计的2025年，并将在大选结束后的一个月内将10年期公债收益率推高30-40个基点。

这就是为什么苏格兰投资信托基金的首席经理阿拉斯代尔?麦金农（Alasdair McKinnon）把最大的赌注都押在了金矿商身上的原因。他说：

“从最高层面来看，金矿商们有一些共同点，他们既相信政府将在未来增加支出，但目前将维持现状。因此，他们都致力于制定顺应高通胀率的发展路径。”

责任编辑：郭明煜