午评：燃油涨逾4%、棉花涨近2% 铁矿石跌近2%

10月15日，国内期市早盘涨跌不一，能化品多数上涨，燃油涨逾4%，低硫燃油涨逾3%，短纤、LPG、沥青涨逾2%，原油、PTA涨近2%；黑色系走跌，铁矿石跌近2%，热卷、动力煤跌逾1%；农产品分化，棉花涨近2%，鸡蛋跌逾2%。

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原油库存大降500多万桶 市场乐观情绪重燃

本周的美国API数据表现的异常亮眼，美国原油库存下滑了500多万桶，汽油库存下滑了151万桶，精炼油库存下降了393万桶，整体的库存结构维持较大幅度的去库。最近飓风对美国原油的产量影响较大，我们预计本周公布的EIA数据也会比较的好，因此原油价格短期或许仍然具备上行的基础。

前天公布的OPEC数据其实比较良好，昨天又公布了IEA的报告。IEA肯定了OPEC+减产对于市场的稳定作用，全球供给收缩支撑了油价。同时，IEA还指出，在供给端的不断努力下，库存水平出现了大幅下滑，全球的库存在第三季度下降了230万桶/天，预计在第四季度将会下降410万桶/天，四季度将会比三季度出现更明显的去库过程，这对原油价格来说是在库存端有利于价格的上行。但是IEA还强调，需求作为不确定因素，正威胁库存下降的势头。目前美欧的疫情仍然不可控，因此对于需求端的影响目前也未可知，更严厉的封锁措施并不是不会出现，因此四季度的原油价格仍然面临比较大的不确定性。

综合来看，我们仍然维持布伦特在40到45美元附近震荡的结论。在需求端没有明显的好转之前，布伦特价格很难一鼓作气的突破45美元并有效地站稳。在供给端没有放松之前，布伦特也很难一口气跌破40美元并长期维持。因此，我们短期内可以围绕这一区间进行区间震荡操作。（来源：能源研究中心）

华泰期货：铁矿跌破800关口，低品粉矿仍为紧缺

观点与逻辑：

现货方面，全天港口现货价格较前一日下跌10-15元吨，少有寻盘，个别贸易商看空后市，着急出货。主流PB粉资源供应有所改善而超特粉资源依旧紧缺，预计短期内主流PB粉与超特粉价差将有所收窄。

盘后发布社融数据，9月份规模增量34800亿人民币，预期30000亿人民币，前值35800亿人民币；9月新增人民币贷款19000亿人民币，预期17000亿人民币，前值12800亿人民币。社融与新增贷款均高于预期。9月M2增速10.9%，连续5个月位于10%以上。

从铁矿品种结构来看，目前卡拉拉精粉基差130，仍然最适合交割品种。与8月下旬比，球团和块矿的库存分别降了3.3%和0.65%，一直被炒作的粗粉倒是增了11%，精粉更是增了14%。以粉矿为交割标的的连铁，更是加了一道利空。

澳巴的运抵量在逐渐增加，非主流发运也增的较快，最新港存已经1.2亿吨，整体上看铁矿供给端在逐步稳定改善。铁矿自身虽然缺乏独立向上驱动的逻辑，高基差成了做多铁矿的保护伞。盘面目前也是持续再走基差修复的逻辑。后续关注钢材旺季消费的持续性以及铁矿估值修复程度。

责任编辑：陈修龙