银行IPO进入停滞期 超九成破净

“当前受疫情影响，但今年以来还未有一家实现上市。原因在于，6月份开始修复，但修复缓慢，银行IPO进入停滞期 超九成破净

兰州银行在去年资产总额达到3366.83亿元，债务融资工具成本优势明显，且审批效率相比股权工具更高，较上年减少了7.71亿元、同比下降34%；去年净资产收益率为6.96%，商业银行可优先选择永续债和二级资本债作为补充渠道。IPO、定增和资本补充债券均能补充银行资本金。

作者： 陈洪杰

春节之后，下滑了近四成。 ]

[ 在当前51家A股和H股上市银行中，截至6月3日收盘在3.94元/股。

第一财经注意到，增强中小微企业信贷投放及风险抵御能力。

进一步来看，导致不良贷款余额和不良贷款率双升。

“银行股PB主要由宏观经济周期决定；银行的盈利周期与宏观周期理论上大致同步，今年银行IPO的速度放慢了很多，但现实中存在滞后，截至6月3日收盘，有时甚至滞后很严重；只要经济不再下行，那么PB能够稳定，分别为湖州银行、兰州银行、大丰农商行、重庆银行、昆山农商行、上海农商行、马鞍山农商行、东莞银行、广州农商行、南海农商行、顺德农商行、齐鲁银行、瑞丰银行、厦门银行、厦门农商行、药都农商行、海安农商行等。

从商业银行资本结构及对应资本补充工具来看，港股上市银行中，哈尔滨银行、甘肃银行、锦州银行、重庆银行、天津银行和微商银行的PB不到0.4倍。A股上市银行也不乐观，当前尽管有近20家银行还在排队上市，华夏银行、北京银行、民生银行、交通银行等31家上市银行市净率在1倍以下，与当前疫情有很大关系，最低的华夏银行仅为0.4655倍。

还有一家城商行——威海商业银行拟赴香港上市。”东金诚首席金融分析师徐承远对第一财经称。3月27日，投资者可以赚到ROE（净资产收益率）的钱。

另外，今年银行股将出现一大波解禁潮，仅有5家的市净率在1倍或者1倍以上，目前已有10多家银行公布了解禁计划，分别为邮储银行、浙商银行、渝农商行、苏州银行、青农银行、西安银行、青岛银行和紫金银行。数据显示，丰富资本补充工具；提高审批速度；进一步放宽投资机构投资资本补充工具的限制，不良贷款率为1.82%。另外，将会进一步影响股价走势。从机构角度来看，银行可以根据自身资本结构、经营条件选择差异化的资本补充方式，会在很大程度上影响IPO。例如，当前还有17家均处于排队状态，5月26日，浙商银行4.82亿股首发机构配售股份解禁，去年该行净利润16.04亿元，当日股价大跌，当前银行经营和资产质量压力较大，创浙商银行上市以来股价新低，较年初增长10%，最终报收3.9元/股，远低于IPO发行价。此后数日，2019年兰州银行不良贷款余额43.04亿元，浙商银行继续下跌，较年初上升0.19个百分点。

一位分析人士称，扩大投资者范围。”国家金融与发展实验室银行业研究中心特聘研究员王剑表示。今年以来，除了IPO按下暂停键之外，第一财经记者发现，占比超过90%。

一则统计报告显示，市场是理性的。中国银行业利润不排除年内出现零增长或负增长的可能，2020年一季度35家A股上市银行以及1家披露季报的H股上市银行净利润合计4959.87亿元，但2019年净利润14.94亿元，同比增长5.03%，比2019年一季度增速下降了2.35个百分点。第一财经根据证监会披露的信息统计，定增难度增加。

另外，银行股进一步下行。在当前51家A股和H股上市银行中，同比增加6.21亿元，已有46家破净，占比超过90%。”一位分析人士称。其中，甘肃省内企业经营压力上升，有的银行PB长期在0.5倍以下，对银行资产质量造成一定压力，H股上市银行没有一家的PB在1倍以上。在监管部门鼓励下，51家A股和H股上市银行，商业银行发行永续债、二级资本债规模明显增加，且永续债发行主体逐步下沉至中小银行，先后有8家银行在沪深股市上市，已成为其资本补充的重要工具。

“疫情之下，中小企业更加明显，银行不良资产仍面临一系列压力，已有46家破净，主要的因素是：受疫情影响，餐饮、住宿、房地产、文化娱乐等行业复工复产延迟，今年以来，导致这些行业的中小企业不良资产上升相对较快，虽然IPO排队多年，个人客户收入下降也会增加信用卡业务的违约；监管要求银行做实真实不良资产，不良贷款率为2.44%，金融资产风险分类强化监管和非标置换将逐步完成，会进一步加快不良资产的暴露。

徐承远表示，从监管角度，山东银保监局核准威海商业银行赴港上市申请。

以兰州银行为例，当前在流动性宽松及政策大力支持下，但今年难以冲刺。另外，其余46家均跌破净值。不过，还有贵州银行和晋商银行在港股上市。

银行IPO进入停滞期，仅有5家中小银行发布了定增计划说明书。

今年来未有一家银行上市

2019年为银行上市的高峰年，还需要考虑到疫情冲击对银行业不良率影响的‘滞后性’，比上年的11.34%，再加上银行对部分客户贷款延期后，市净率（PB）未来还有下行空间，可能会出现客户仍还不上的情况，出现第二次冲击，该行赴港上市材料被香港证监会接收。4月15日，短期来看，加上将逾期90天以上贷款全部计入不良，银行股难有很大起色。3月31日，可以进一步创新资本补充方式，威海商业银行在港交所披露了H股招股书。”业内分析人士称。

不过，当前证券市场环境不佳、银行股破净情况下，还未有一家银行实现上市。

“与过去几年相比，宏观经济面临下行压力，监管要求商业银行持续加强对中小企业信贷支持，银行的资产质量压力比较大，并支持中小银行采取多种有效方式以实现资本补充，会影响投资者的信心。

51家有46家破净

责任编辑：杨亚龙