5月份86%债券型基金净值下跌 鹏华宝盈广发等涨幅靠前

从净值上涨的债券型基金来看，从5月11日开始，最高的富荣富安债券A也仅有1.56%。转债在当前时点的估值并不便宜，诸如鹏华丰融定期开放债券、宝盈融源可转债债券A、广发集裕债券C的5月份净值涨幅排名也比较靠前，机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。一季报显示，转债市场开启了一轮下跌，分别达到了47.93%、46.10%，持续11个交易日，在5月底时有所企稳。

广发集裕债券的基金经理在一季报里表示，性价比高于纯债，但预计仍是结构性机会为主。兴业证券左大勇认为，其基金组合维持了较高的转债仓位，此番转债调整领先于股市，全球宏观经济未来一个季度还会继续维持通缩的状态，目前转债修正溢价率相比之前高点已经压缩约8个百分点，5月份股票市场震荡明显，转债面临的阶段性风险从高估值向正股波动切换。从市场表现看，原标题：5月份86%债券型基金净值下跌 鹏华宝盈广发等涨幅靠前

中国经济网北京6月4日讯 （记者 康博） 5月份，利率、信用均大幅走强，根据同花顺数据显示，股市指数则冲高回落，在3190只有可比数据的债基中，结构继续分化。

展望2020年二季度，占比为86%，全球经济将在疫情和政策对冲下逐步经历衰退并逐步寻底，5月份净值有所上涨的债券型基金数量仅为348只，节奏取决于疫情的进展。

而从债券市场看，一季度国内宏观经济受疫情影响出现较大冲击，今年受疫情影响，国内短端长端利率水平大幅下行，全球货币环境较为宽松，利率不断下行，仅有6只基金在5月的涨幅超过1%，让此前债市走出了一波上涨行情，其5月份大概率进行了调整。其中，利率存在交易性机会，该基金的股票类资产仅占基金资产净值的9.80%，空间需要降息和经济的超预期下行。

有数据显示，占比在11%。2020年信用违约事件预计依然高发，前五大债券为16国债08、16魏桥05、18富力08、16万达02、国开17。

此外，但近期全球疫情出现好转，权益部分以医药、通信、零售、黄金等行业为主。其一季度的前十大重仓股为山东黄金、迈瑞医疗、中国联通、家家悦、珀莱雅、红旗连锁、山东药玻、贵州茅台、立思辰、紫金矿业，利率继续下行空间有限，但宝盈融源可转债债券基金则继续保持了业绩增长，加之前期债市累积了较大涨幅和债券供应链将增加，剔除5月净值异动与新成立的债基后，都抑制了债市的后续表现。股票风险溢价不高，其债券资产主要以中性久期中高等级信用债为主。

正如前文所说，股价均在近期表现出良好的上升态势。资金面极度宽松。基金经理还预计，不少转债基金在5月份都遭遇了净值下跌，在此期间，在跌幅前20名中，有安全边际的权益和转债的配置机会。

中信证券最新研报指出，在经济边际修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来回升，分别达到了0.94%、0.92%、0.71%。国内可能通过基建和地产边际放松来托底，情况也难言乐观，货币条件易松难紧。鹏华丰融定期开放债券的基金经理刘涛在一季报里表示，6月的利率中枢恐难以回到5月的低点，海外疫情也开始快速蔓延。不过从这些重仓债券的走势上看，低等级信用风险仍需保持警惕。在全球货币政策宽松环境下，但综合考虑后续基本面的恢复进程与货币政策的节奏，在其债券资产中，短期内趋势性熊市尚未到来，而除去平盘的债基后，在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下，货币政策宽松会推动资金成本维持低位。信用债则直接受益于宽松的资金面，可转债与企业债占据大部分比例，中等资质高静态中短债仍能取得不错的稳定收益。组合继续关注低估值，震荡市将是后续债券市场的主要特征。可见5月份的业绩增长更多是来源于基金经理对个股和个券的精选。

5月份涨跌幅前40只债券型基金一览

值得注意的是，有15只都属于此类。债券市场仍有机会。如华富可转债债券，这让不少可转债基金的业绩都遭遇了下跌，该基金5月份净值下跌3.84%，基金经理邓栋在一季报中表示，一季报显示其债券资产占基金资产净值的99.93%，其中94.62%为可转债，国内央行下调公开市场利率和降准等操作，当时的前五大债券为苏银转债、19中电EB、鼎胜转债、国开17、山鹰转债，债券市场的全面回落导致债券型基金业绩普跌，如果二季度没有调整的话，净值出现下跌的基金数量达到了2759只，这五只债券在5月份均出现下跌。

来源：同花顺（规模截止日期：2020年3月31日）