港股打新如何提高中签率？

格隆汇APP2020-10-17 08:17:051阅

中签才能谈收益，没有筹码到手只是白白贡献手续费。

作者 | 九块五

来源 | 格隆汇新股

数据支持 | 勾股大数据

港股IPO市场上新速度的加剧，仿佛一夜之间所有人都get到了要参与港股打新！打新人数的增加，自然拉低了中签率。与2018年相比，2020年热门港股的一手中签率有了明显的变化。一边是新手的陪跑，一边是老手的“炫富”。再也不是无脑参与就能中签的时代了。如何快速从新手进阶？亲，这边建议你从了解中签率开始。

中签才能谈收益，没有筹码在手都只是白白贡献手续费。今天我们要拆解一下——提高中签率的方式。

普遍提高中签率的方式

首先，我们需要肯定的是，红鞋机制的存在依然是港股打新市场的红利，即港股市发行新股时的一种制度，只要参与申购，每个账户就能得到一定数量新股的方案。因此，很多人冒着不合规的风险开了许多账户提高中签率。

不过，倘若资金仅10万，分散在二三十个账户中，那么在考虑资金利用率的情况下，中奖概率是极低的。比如，每个账户仅够参与一手，由于当下免费参与打新的券商颇少，自然打新成本会随着账户的增加而增加，再加上野鸡券商众多，逆需求盲目开多户，明显是一笔亏损的买卖。

与此同时，多户一手的计算并不是一手中签率的简单相加，而是符合数学上的二项分布。简单来说，20个账户申购就像是扔20次硬币，只是这个硬币比较特殊，出现正面的概率是一手中签率。而能中的手数就是出现硬币正面的次数。由此的计算结果恐怕和大多数人的想像有很大差距。

以云顶新耀（1952.HK）的配售为例，从数据来看20个户才能勉强做到33.2%的概率中一手及以上。若是全部申购一手，一方面是很难找到这么多免费的券商，另一方面是很难实现稳中一手，200个户都只能实现98.24%中签，万一成为剩下的百里挑一，200个账户都白搭。

另外，多户一手投资者多数相比多户大甲及乙头来说，也失去了孖展加杠杆增加收益的优势。所以做好资金分级选对策略和收益密切相关，具体计算方式可以加入格隆汇港股打新群与笔者互动了解详情。

云顶新耀多户中签数据

{image=1}

数据来源：公司资料，格隆汇整理

那一手融呢？即账户本金不够一手申购，部分券商可以提供融资参与一手申购。由于融资需要融资费率，就算因红鞋制度中了一手，也不一定满足打和点能有利润可言。一手融普遍适合入场费高且资金不足的优质标的。

进阶提高胜率的方式

提高中签率，是不是钱越多越好？

有很多土豪朋友反映，十几个账户上大甲，但最终仅中一手两手，发誓再也不参与打新。或许他并不清楚，资金用错了地方。当资金量变多之后，多户一手的资金效率会逐渐降低，如何达到资金效率最高点，此时变得至关重要。以下以云顶新耀为例：

云顶新耀的中签率及10倍孖展收益率

{image=2}

数据来源：公司资料，格隆汇整理

从图中可以看到，申购50手时资金效率最高，收益率达到了3.66%。但是，此时的中签率仅为1.38%，离稳中一手的80手档位还有距离。若是坚持长期打新且可用自由资金在140万以上，此时打两个10倍孖展的50手无疑是最优的选择。

云顶新耀中签率及20倍孖展收益率

{image=3}

数据来源：公司资料，格隆汇整理

同理，20倍孖展的数据也是50手档位收益率最高，当自有资金足够70万，已经差不多进入适用该策略的门槛，该等资金用户适合打两个20倍孖展的50手。若和刚才一样，按照140万的自有可用资金计算，则可打4个20孖展的50手，收益较10倍孖展更高。

比如，当自有可用资金量超过200万，多个大甲策略反而不如直接上乙组更稳健。该策略更适用那些资金够上一个乙头，但又不够两个乙头的参与者。

此外，当资金量足够上多个乙头时，更适合乙头与大甲策略联合使用。既能保证中签稳定性，又能提高总收益期望。如何把握收益和稳定性这两个方面，需要打新参与者通过经验，灵活运用。

当然，选择该策略虽然能够最大效率利用资金，但是也有很多问题。港股打新的中签分配有时会倾向给甲组散户更多筹码，有时又倾向给乙组分配更多，事前准确预估稳中一手档位较困难，仅适合经验相对丰富的投资者。

高配玩家，试试国配

由于门槛的问题，国配对于很多人十分陌生。香港新股一般分为国际配售和公开发售，在不考虑回拨的情况下，90%的货在国际配售，而剩下的10%才是公开发售。国际配售的拿货机制也与公开发售不同，国配通常是让有一定资金实力的个人投资者或者机构基金直接拿货，与公开发售参与摇奖不同。从理论上讲，是个好东西，但是市面上国配的坑也很多，大家应该挑选有一定资质的平台去参与。

另外，还有一种适合高配玩家参与的就是顶头槌，根据新股规定，认购新股股份数目，最多只是公开发售数目（未计回拨）的一半，业界称之为“顶头槌”（或者是招股书说明最大可认购的数量），意谓最顶，不能再多。

通常情况下“顶头槌”就是乙组认购最多股份的人。