明星基金经理压力大：出名是把双刃剑 大涨"小甜甜"大跌"牛夫人"

大涨“小甜甜”，大跌“牛夫人”！出名是把双刃剑！“压力山大”的明星基金经理有话想说……

朱妍 上海证券报

大涨“小甜甜”，大跌“牛夫人”……今年市场波动剧烈，在基金产品净值起落较大的时候，个人投资者的情绪发泄也风格鲜明。

今年以来，明星基金经理的管理规模和其知名度往往成正比地同步提升。某基金经理透露，随着今年业绩排名进入前1%，其产品在蚂蚁社区的热度较年初提升了近百倍。

而在享受“明星光环”的同时，明星基金经理所承受的压力也成倍增长，特别是在基金业绩出现回撤的时候，投资者的不满与怨怼也充斥着各大网络平台基金讨论区，个人投资者的情绪也在潜移默化地“影响”着基金经理。

那么，在基金经理内心深处，到底怎么看待身处舆论“热锅”上的自己呢？

出名是把双刃剑

“我刚接手光大信用添益债券的时候，这只产品规模相对较小，所以在初始积累的阶段，入场的主要是个人客户。”光大信用添益债券基金经理黄波说。

他回忆称，今年之所以受到个人客户青睐，是因为截至一季度末时，光大信用添益债券A过去一年同类排名曾达到第一（据银河证券2020年4月2日报告，截至2020年3月31日）。在投资者眼中，收益率是很重要的参考指标，因此，光大信用添益债券随后在蚂蚁等第三方电商平台上实现了快速的“扩容”。

然而，出名是把“双刃剑”。个人投资者靠收益率排名选择基金，很容易买在高点，回调时也会较原有投资人承受更高的风险，投资体验可能没有那么美妙，也更容易对基金经理产生怨怼。

除此之外，投资者若对基金经理投资风格、产品属性等方面不够了解，也可能产生不良的投资体验。

以光大信用添益债券来看，黄波认为，从名字上看，这只产品不像是会产生较大波动的品种，长期业绩也比较稳定，但实际上，它是一款二级债基，存在一定的波动性。投资者若不能理解这一点，就可能对产品回撤不满。

有基金业人士开玩笑说，“哪个业绩好的基金经理产品回撤时没被骂过？不能吧？”

某老牌明星基金经理的蚂蚁讨论区截图

这类不满在明星基金产品的网络社区中体现得格外“生动”。隔着屏幕，个人投资者们往往“随性而谈”，有时候这也令基金经理的焦虑“更上一层楼”。

某基金经理向记者透露，随着今年产品业绩排名进入同类前1%，其产品在蚂蚁APP讨论区也从默默无闻到热度暴涨，粗略估计热度提升有近百倍，其中投资者的评论自然也是有褒有贬。

今年蔡嵩松管理的诺安成长混合就是典型案例，由于投资风格较为激进，该基金今年业绩大起大落，牛的时候被喊“哥”，跌时被骂上热搜，不禁令人唏嘘。

诺安成长混合今年以来业绩排名曲线

怎么看“易躁”的资金？

那么，明星基金经理到底希不希望个人投资者投资其产品？

从数据来看，不少明星基金的投资者结构中，个人投资者就占了相当大的比重。比如，天相数据显示，截至二季度末，谢治宇管理的兴全合润分级的个人投资者比例为91.63%、冯明远管理的信达澳银新能源产业股票的个人投资者比例为63.04%等等。

以凭借新能源投资出名的汇丰晋信基金新生代明星基金经理陆彬为例：

“其实我更希望在有限的管理规模里，分出更大的比重给零售客户，也就是像我们妈妈一样的那些投资人，为他们赚钱。”面对记者的疑问，陆彬如此说。

受个人投资者欢迎的基金经理，管理规模能快速提升，很容易就会成为“明星”，获取一定的社会关注度。不过，陆彬直言，比较无奈的是，从实际操作来看，产品净值出现较大回调的时候，机构往往在加仓，而散户却会赎回，他们可能会以为越跌风险越大，而越涨风险越小。

作为投资风格比较积极的成长股选手，陆彬管理的多只产品今年以来收益率排名居同类基金前3%（截至10月15日），但期间也经历过净值回调。在他看来，不同产品的风险回报特征不同，波动幅度也不同，没有一个基金产品能做到只赚不亏，投资者要有能力去承担相应的风险。客观来说，基金经理只有尽量控制回撤。

陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋股票今年来净值走势图

不会心理疏导的男神不是好基金经理

“回调的时候，可能很多产品评论区里都会有客户的抱怨和不满，近期的例子就是9月份的这波回调。”黄波苦笑，其实能理解客户面对回调时的焦虑情绪，但没有基金经理希望客户在底部卖出而导致最终亏钱。

“后来，我就在蚂蚁财富号的产品讨论区中争取每天做一个收盘点评，就现阶段以及未来短期内的市场情况作出分析。比如在9月29日那天，板块企稳时，我就在当日的点评中作出了‘可转债经过连续两周回调之后，安全性和性价比凸显’的分析。” 黄波说。

其实这已不是一位基金经理或一家基金公司的特例，如今时常对个人投资者进行心理安抚的明星基金经理越来越多。同时，随着沟通渠道的增加，包括直播、微信公号、社区等模式也成为基金经理与投资者的交流媒介。

一些受访基金经理表示，希望通过额外的这些“工作”，和个人投资者建立起交流机制，从而形成更长期的信任关系，努力降低短期波动对个人造成的心理影响。同时，也可在个人投资者有可能产生不理性操作时，给予一定心理疏通，避免其投资决策的失误，最大程度地提高投资体验。

责任编辑：常福强