半年两度股价“维稳” 地方“一哥”长沙银行因何跌跌不休？

原标题：半年两度股价“维稳”，地方“一哥”长沙银行因何跌跌不休？

新京报贝壳财经记者 程维妙

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连续20个交易日“破净”、触发股价“维稳”条件的情景，今年二度在长沙银行上演。

据长沙银行10月19日公告，自9月13日起至10月19日，本行股票连续20个交易日收盘价跌破本行最近一期经审计的每股净资产9.8元（每股净资产除息后金额），达到触发稳定股价措施启动条件，将在10个交易日内召开董事会，制定并公告稳定股价的方案。今年2月，长沙银行曾触发过一次股价“维稳”条件。

头顶湖南首家上市银行光环的长沙银行，今年上半年在疫情冲击下，营业收入、净利润仍实现逆势增长，不良率小幅上升0.01个百分点至1.23%。但新京报贝壳财经记者注意到，长沙银行未执结诉讼超过27亿元，而该行上半年归母净利润也不过28.72亿元。

今年银行股整体表现也较惨淡。受疫情影响，市场担忧银行资产质量恶化，银行板块前三季度表现在30个一级行业中垫底。而有分析人士指出，中小银行业务模式相对单一、抗风险能力整体低于大型银行等因素，进一步导致他们估值偏低。近年来，多家中小银行的股价都曾连续“破净”，触发稳定股价措施启动条件。

大股东增持欲止跌，二度触发“维稳”条件

根据长沙银行10月19日公告，自9月13日起至10月19日，股票连续20个交易日收盘价跌破本行最近一期经审计的每股净资产9.8元（每股净资产除息后金额），达到触发稳定股价措施启动条件。

按照长沙银行股价稳定预案，该行股票自挂牌上市之日起三年内，如出现连续20个交易日本行股票收盘价均低于最近一期经审计的每股净资产情形时（如因利润分配、资本公积金转增股本、增发、配股等情况进行除权、除息的，须进行相应的调整），则本行、第一大股东、董事（不含独立董事及第一大股东提名或推荐的董事）、高级管理人员等相关主体将启动稳定本行股价的相关程序。

上一次该行出手稳定股价的招数，就是大股东等相关主体增持，包括第一大股东长沙市财政局、长沙银行副行长伍杰平在内的相关主体，以自有资金或集中竞价等方式，为长沙银行“补血”。

值得一提的是，上一次稳定股价的措施在9月12日刚刚实施完毕。由于今年1月23日至2月27日，长沙银行股票就曾连续20个交易日收盘价“破净”（当时是8.78元），达到触发稳定股价措施启动条件。而后，该行出手稳定价格，自3月13日至9月12日实施稳定股价措施。

按照预案，“前次稳定股价措施实施后，再次触发预案规定的启动条件的，则本行、第一大股东、董事及高级管理人员应按照股价稳定预案承诺再次启动稳定股价程序。”长沙银行称，将在10月19日起10个交易日内（11月2日前）召开董事会，制定并公告稳定股价的具体方案。

截至10月20日午间收盘，长沙银行股价报9.44元，日内上涨0.43%。

上半年业绩逆势上涨，27亿未执结诉讼金额逼近净利润

对于非湖南籍的人来说，接触到长沙银行的机会可能不多。但在当地，长沙银行可谓“如影随形”。

这个描述来自今年半年报发布时，有媒体对长沙银行数字化转型的评价。报道称，在长沙，不管是吃（小龙）虾还是臭豆腐，或者是去娱乐场所消费等，都能看到长沙银行。

除了在C端的下沉，该行也稳坐地方“一哥”的宝座。公开资料显示，长沙银行成立于1997年5月，是湖南省首家区域性股份制商业银行和湖南最大的法人金融企业，于2018年9月26日在上海证券交易所上市，是湖南首家上市银行。长沙银行还是湖南医保、社保、养老保险业务的主要合作银行之一，客群基础广泛。

贝壳财经记者注意到，在上半年银行净利润整体负增长的背景下，长沙银行的业绩依然保持“正向前进”。中报显示，该行2020年上半年实现营业收入88.28亿元，同比增长8.22%；归属于母公司股东的净利润28.72亿元，同比增长7.51%；不良贷款率1.23%，较年初上升0.01个百分点；逾期90天以上贷款余额与不良贷款比率为70.22%，较年初上升7.38个百分点。

严重“吃息差”问题在长沙银行身上也不明显。中报显示，上半年该行实现利息净收入65.26亿元，同比增长12.40%，占营业收入的73.92%。而同期一些地方行的利息净收入占营收比，还高达90%以上，这意味着银行过度依赖存贷款利差收入，其他收入来源非常少，单一的营收结构对银行不利。

不过，长沙银行资本充足水平近年一路下滑，已低于同业平均水平。截至上半年末，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.66%、10.28%、8.82%，在36家上市银行中位于后段。

此外，截至上半年末，长沙银行未执结的诉讼总额超过27亿元，这一数字几乎等于上半年归母净利润规模。中报显示，该行作为原告未执结的诉讼标的超过1000万元的诉讼案件合计75件，涉案金额合计27.03亿元；该行作为被告未执结的诉讼标的超过1000万元的诉讼案件1件，涉案金额2358万元；该行作为第三人未执结的诉讼标的超过1000万元的诉讼案件2件，涉案金额5567.30万元。

这些未执结的诉讼不一定会对银行利润发生实质性影响，此前记者曾从多家身陷巨额诉讼的银行处了解到，银行在发放贷款时，基本都采取了抵押担保或保证担保，当借款人无法偿还本行贷款本息时，通过诉讼的方式不仅向借款人追诉债权，同时可以通过拍卖抵押物或追偿保证人来实现本行的债权。

但也有律师表示，银行的利润来源应当是正常经营，诉讼通常是费时又费力，通过诉讼往往只能减少或填平损失，难以获得商业利益。此外，大量的未决诉讼也正是地方银行风控存在短板的一个反映。

前三季度银行股集体遇冷，年内能否“反攻”？

值得一提的是，不只是长沙银行股价低迷，今年受疫情影响，市场对银行整体资产质量恶化的担忧，直接体现在股价上。

Wind数据显示，今年前三季度，银行板块整体下跌3.99%，跑输沪深300指数（17.4%涨幅）21.39个百分点，在30个一级行业中排倒数第二。

中信建投银行业首席分析师、金融组组长杨荣分析称，不同行业的估值方式不同，对银行而言，资产质量是一个更为关键的因素。当前银行资产质量的隐忧客观存在，除了对经济的预期，还有对地方政府融资平台风险敞口的担忧。因此，市场一般在每股账面净值（BVPS）上打了70%至80%的折扣给银行估值。

还有分析人士提到，很多中小银行股价低迷的决定性因素，主要在于缺乏核心竞争力，业务未实现多元化。在当前宏观经济形势下，市场对部分银行后续业绩能否实现稳健增长持观望态度，所以市场对银行股的估值水平普遍不高。

不过，10月以来，银行股开启了“反攻”之势。上周银行指数上涨5.8%，跑赢沪深300指数3.44个百分点，在30个一级行业中位居第2位。

“银行股核心逻辑是经济，尤其目前监管态度与经济息息相关。四季度估值切换，银行板块大概率会有好的表现；当市场风格切换为追求稳健收益时，银行也占优。”中泰证券认为。杨荣称，未来应重点关注宏观政策变化，而不是银行的指标。

中金公司称，中资银行正在经历历史上一次“休克式”风险出清，资产负债表清理更彻底更迅速。考虑良好的拨备前利润增长、同比大幅增加的计提拨备和显著增加的核销处置资源，相当数量的银行可以在未来2-3个季度呈现为健康真实的报表，建议关注资产质量和拨备覆盖率数据组合。

责任编辑：张熠