智君科技吴雨农评诺安屡上热搜:善攻不善守 可尝试网格交易或定投

近期网友对基金的关注度提升，近三个月内，#诺安#、#基金#等多次登上微博热搜，新浪财经特邀智君科技研发总监吴雨农解读。吴雨农认为，诺安成长遇到较好行情时，能给基民带来丰厚的超额收益，市场回落，基金回撤幅度都远超市场同类平均水平，说白了就是“善攻不善守”。对于这种产品波动较大，净值恢复能力强的基金，可以多多尝试“网格交易”或者“定投”的方式。

新浪财经：每逢市场涨跌幅度较大，诺安成长就登上热搜，您如何看待？

答：每个基金都有其独特的特点，诺安成长的特点是其重仓电子行业，是一只单一主题基金。截止2020年2季度末，诺安成长在电子行业的配置高达84%，主要通过配置效应赚钱，收入的行业来源单一。它持股集中度高，当市场震荡或者向上的时候，或者该行业遇到较好行情时，能给基民带来丰厚的超额收益，这是该基金的优点。但该基金的缺点也非常明显，成立以来每次市场回落，基金回撤幅度都远超市场同类平均水平，特别是近半年，该基金的最大回撤是沪深300的4倍多。

基民参与基金投资的初衷就是希望专业团队帮助更好地打理资金，尽量规避市场下跌风险，博取更多的收益。基金运作确实存在不确定性，偶尔出现回撤超过市场平均也很正常，但是每次市场回调均大幅回撤，这是基金风控能力的问题，说白了就是“善攻不善守”，行情好的时候，基民的满怀期待大幅加仓，行情一旦下跌，基民损失惨重，正所谓“希望越大失望就越大”，难怪上热搜。

新浪财经：投资者对诺安成长的态度两极分化严重，有哪些原因？

答：正如上面提到的诺安成长这只基金优缺点均非常鲜明，“善攻不善守”，净值大幅波动。牛市的时候进攻能力很强，因此，一些风险偏好高的客户非常喜欢，在牛市或者震荡市中可以挣到远超同类基金的收益，自然非常欢喜；但一些风险偏好较低的客户，参与该基金，一旦没有在市场高点获利了结，由于基金风控能力较差，市场下跌导致的基金净值回撤远高于同类基金，这是这类基民无法忍受的，自然给出较低的评价。

如果以具体的分析数据说话，最近3年，在任意日期买入诺安成长混合，并持有3个月，收益率大于10%的概率是39%，但同时亏损超过10%的概率也有23%，且整体盈利和亏损的概率基本持平。因此参与该基金的投资要求投资者具备很强的择时能力。根据最新公布的持有人结构，诺安的个人持有比例为93%，且从爆发式增长的规模来看（近1年规模增长了近6倍），很大一部分都是跟风的普通投资者。一方面他们的风险偏好与基金本身并不匹配，另一方面他们也不理解基金经理的投资逻辑，过分关注短期业绩，容易高买低卖，造成亏损。

新浪财经：如何看待持仓风格鲜明、产品波动较大的基金产品和基金经理？

答：持仓鲜明、产品波动大这本身是基金产品和基金经理的特点，只要基金产品弹性十足，市场回暖，基金净值可以恢复之前的高点就是可以参与的基金，只是这种基金的操作手法和其他的不同。对于那些净值稳定增长，低波动的基金，最佳的操作策略就是“买入并持有”，对于这种产品波动较大，净值恢复能力强的基金，可以多多尝试“网格交易”或者“定投”的方式，往往会有不错的收益。

新浪财经：对投资者有何建议？

答：每个基金都有自身的特点，在进行基金投资前，一定要分析清楚基金的优点和缺点，比如风险收益特点、持仓偏好、选股择时能力等，根据基金的特点，设计交易策略和计划，这样才能达到“事半功倍”的效果。

责任编辑：常福强